“吉祥航空的經濟賬算得比較細。”在緊鄰上海虹橋機場停機坪旁的吉祥航空總部大樓裡，吉祥航空董事長王均金向第一財經稱。
再過幾日，吉祥航空的第6架波音787就將於11月中下旬到位，並立即執飛京滬航線。而從大本營上海起飛後，這批寬體機的目的地就轉到全新投入使用的北京大興國際機場。到明年8月，寬體787機隊將增加到10架，並進一步拓展洲際航線，包括希臘、都柏林、冰島、馬爾代夫等等。
新機型、新機場，新航線、新航季，這些對吉祥航空而言既是機遇，亦是挑戰。
在價格發現更為有效的資本市場，這種市場預期體現得更為明顯。吉祥航空日前發佈三季報，前三季度扣非後淨利潤同比下降了5%，但第二、三季度單季度都實現了同比增長。券商分析師對公司的關注集中於兩點：787戰略何時顯效，新機場和新航季帶來的新增時刻如何支撐業績。王均金對此的回應則是，因為總是在投入之初就做極為精細的成本核算，保證單位成本位於行業較低水平，所以吉祥航空未來“並不慌”。
最優成本的賬本
王均金表示，吉祥航空始終堅持最優成本結構，同時開拓並專注於高價值的市場和客戶。以寬體機787為例，他介紹，在引進首架787之前公司就對客機做獨立的精細成本核算，繼續堅持低座公里的模式，對設備、經營等各項成本都按標準分攤。這期間，進行了類似向波音定製“擴容版”324個座位。同時，考慮787目標用戶群體，也要保證舒服度等用戶體驗。
成本角度來看，根據華創證券分析師的測算，2018年吉祥航空的單位座公里成本約0.35元，低於三大航的均值。最同時還帶來了靈活定價的優勢。比如，去年吉祥航空票價水平低於三大航，推高了客座率，2018年吉祥航空客座率領先三大航4至5個百分點。
除了做好成本核算，“高價值”和“全服務”也是王均金非常看重的內容。他表示，高價值戰略指的是專注高價值市場、寬體機和上海北京兩個國際樞紐中心為代表、挖掘高價值客戶、提供高價值的客戶與股東回報。全服務則體現在公司吉祥航空全服務模式以及旗下九元航空的低成本模式的高性價比模式並行。同時，南京、貴陽、西安等地機場也在吉祥航空的擴張和覆蓋當中。
波音787的考驗
吉祥運營大手筆擴張波音787寬體機，這一定是公司戰略的拐點；但是否就是業績的反彈節點，市場還存在預期的分歧。但在王均金來看，想要更好的深耕高價值市場、更快地擴張洲際航線、更有把握地應對民航業未來的洗牌，這是吉祥航空必須要做的抉擇。
在引進波音787初期，吉祥航空的業績並不好看。飛機日利用率受限、單位扣油成本提升，都是主要原因。根據券商分析師的測算，在2018年10月引入波音787後，因前半年內只可飛國內航線，導致其利用率僅有8.7小時。受此影響，當年四季度和2019年一季度，吉祥航空單位扣油成本分別增長約20%及7.2%，業績明顯受到拖累。
伴隨機隊和網絡的不斷磨合，這一趨勢有所緩解。在半年報時，利用率顯示已升至11.4小時，推算第二季度利用率已經至12小時左右。今年6月底，吉祥航空波音787開始執飛上海至赫爾辛基航線。有行業分析師表示，吉祥航空787三季度的利用率有明顯上升，同期油價下跌，運營成本還被進一步攤薄。“雖然遠程航線還處在培育期，但三季度單位成本已出現改善跡象，預計明年下半年洲際線成網後，盈利水平有進一步提升。”
然而，對於寬體機引進和洲際航線拓展，市場就能否有效支撐業績反彈的預期還存在分歧。對此，有分析師表示，洲際航線競爭激烈，吉祥航空未來是否能在此航線盈利還未知，但以現存787執飛情況來看對營收影響尚不會形成拖累。此外，一線機場需求在溢出，公司在一線城市核心公商務航線的時刻結構在優化，使用寬體機執行在單班盈利上具備優勢，未來還會有更大的需求，“如果未來公司國際長航線經營得當，將成為增量盈利貢獻點，放大公司的利潤彈性。”
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