一、市場規模
塗料是塗於物體表面能形成具有保護、裝飾或特殊性能(如絕緣、防腐、標誌等)的固態塗膜的一類液體或固體材料的總稱。從化工產品產業鏈來看，塗料工業是位於產業鏈末端的精細化工領域之一。塗料主要由成膜物質、溶劑、顏填料和助劑組成。
塗料行業的上游產業包括樹脂、溶劑、顏填料和助劑等化工原材料製造業，而樹脂、溶劑等化工原材料的上游是石油化工行業。塗料行業的下游主要是建築、傢俱、汽車、家電等生產企業及家庭裝修市場。
2018年全球塗料產量5543萬噸，產值約1650億美元。2008-2018十年間產量複合增長率42%，增速較為可觀，但2018年受宏觀經濟影響，有下滑趨勢。2018年亞太地區塗料產量全球佔比約57%，中國塗料在亞太地區佔比達到56%，其次是印度和日本。歐洲和北美地區分別是全球塗料行業第二大和第三大市場，相對全球總產量，佔比分別為21%和16%。
全球塗料產量及增速
塗料市場空間巨大，預計我國塗料總市場（包括建築塗料、工業塗料等，包含規模以下）約4000億元。根據數據，我國2018年規模以上企業的塗料產量為1759.79萬噸，1998家規模以上企業收入為3268.1億元。
- 我國規模以上企業塗料產量及增速
我國規模以上塗料企業收入及增速
建築塗料總量需求有望保持平穩。建築塗料按使用場景分為建築外牆和內牆塗料，用途分為新塗和重塗。中期看，雖然新塗的面積會逐步下滑，但大量的存量市場重塗將支撐未來的外牆和內牆塗料需求，總體來看建築塗料總量需求有望保持平穩。測算2018年我國建築塗料市場（按出廠價口徑，包含B端+C端）空間為600億元，考慮到C端的加價率為2~3倍，整體市場空間超過1000億。
建築外牆漆產品本身具備成長性，一方面相對貼面磚、幕牆系統存在替代需求，另一方面由於產品不斷升級單價也能提升。與市場一般認知不同的是，優質工程牆面塗料行業具有較為可觀的成長性。工程牆面塗料行業本身也在不斷地發生技術進步，如今的外牆塗料技術，已經能夠同時實現美觀的藝術功能以及保溫防腐蝕等實用功能。
政策鼓勵環境友好、資源節約型塗料發展，逐步淘汰高汙染產品，引導塗料行業向綠色環保方向發展。水性塗料是國家大力支持倡導發展的新型塗料，與傳統的溶劑塗料相比，水性塗料以水作為載體而非有機溶劑，可以大大降低塗料中有機溶劑的揮發，有效減少空氣汙染，綠色環保。工業性能優良的水性塗料需要較高的生產技術和加工工藝，對於很多中小企業，水性塗料的技術門檻較高，未來發展的競爭壓力巨大。
近年來行業相關政策
二、競爭格局：塗料行業集中度較低，龍頭依然具備較大成長空間
我國全部塗料企業集中度CR10僅約16%，龍頭立邦僅為4%。2018年我國塗料行業主營業務收入總額約4085億元（含規模以下企業），其中規模以上企業為1998家，實現營收3268億元。從集中度看，包括規模以下企業的CR511.3%，CR1016.0%，CR3024.8%，CR100也僅33.6%。龍頭立邦2018年的營收為164億元，市佔率僅為4%。巨大的塗料市場，較低的集中度，給塗料行業中的企業充足發展空間。
我國塗料企業市佔率TOP10
國產工程塗料市佔率快速提升。2018年工程漆市場規模約為160億前三名（立邦、三棵樹和亞士）市佔率分別為18.8%/11.0%/7.2%，較16年份額分別-4.3pct/+3.9pct/+1.3pct。國產工程漆持續擠佔小廠和外資份額。原因主要是國產工程塗料性價比提升。1)下游地產客戶集中度提升；2）B端綜合考慮價格、質量、服務，內資更優勢；3）部分外資因為B端回報率差，回款差而主動收縮。
2018年工程用建築塗料前三企業市佔率
地產企業CR10提升至28%，疊加精裝修佔比快速提升，2B端塗料市場快速增長。根據數據，TOP100房地產企業銷售面積市佔率已從2015年的25%提升至2018年的44%，CR10已提升至28%。另外全國的精裝修率近年來加速提升，預計2019年可以達到32.8%。基於國家政策以及地產企業強者恆強的態勢，預計地產企業集中度以及精裝修滲透率將進一步提升。
下游地產商CR10提升至28%
預計2019精裝修滲透率達到32.8%
國產工程塗料質量穩步提升，性價比優勢顯著，有望持續快速擴張。我國塗料行業起步晚，而外資品牌往往擁有著標準的品質、全球化的服務和不斷的技術創新，更受到消費者的青睞。據中國塗界網，2018年塗料行業CR10中包含7家外資企業（包含港澳臺）與3家本土企業，且達到百億元以上的企業均為外資品牌，外資塗料品牌在中國市場仍然強勢。但與17年相比，18年外資企業佔榜單總營收比例下降了5.1個百分點，降幅大於17年的2.3個百分點。伴隨著下游房地產企業推廣集採模式，只有具備品牌、服務、資金優勢的龍頭建材供應商才能進入集採名單，馬太效應出現，較為成熟的企業會得到更多發展空間，缺乏核心競爭力的企業將逐步退出市場。
閱讀更多 塗贏天下 的文章
關鍵字: 原汁原味的德系SUV 立邦 歐洲
