牧原股份是豬肉板塊的龍頭，無論從業績兌現程度還是企業經營管理，都是當之無愧。但要說到豬肉板塊中的話題龍頭，非正邦科技莫屬。15w的散戶大軍，每天80w+的討論熱度，讓正邦科技變成了焦點。我先申明：我個人只持有正邦科技和牧原股份兩隻豬股，邏輯很簡單，確定性最好的和彈性最好的各50%倉位既有了確定性又有了博弈性！
今天不說牧原，沒有任何黑點的企業。主要聊聊正邦。最近很多人說正邦科技是今年最垃圾的豬肉股，我覺得有失公正客觀。今年以來，牧原股份累計漲幅233%，新希望213%，天康生物225%，天邦股份104%，正邦科技192%，其他諸如唐人神、大北農和新五豐這些我就不寫了，正邦科技至少累計漲幅排在第四，如果要算這輪豬週期的低點起來的最大漲幅，正邦科技更是名列前茅。很多散戶只記得近幾個月正邦科技的弱勢，因為這段時間買的人最多，年初炒預期的時候沒人關注。先撇開豬肉股的成長屬性，先從週期屬性來看，年初預期一致時（豬價未來暴漲達成共識）雙邦彈性最好，貝塔係數最高，而從二季度開始，預期出現分歧（成本抬升，出欄下降）市場立馬把重心轉移到了阿爾法（新希望和牧原）新希望是多元化經營，安全邊際高，能攻能守；而牧原是絕對龍頭，先於其他上市豬企經歷非瘟，也率先走出困局。而兩邦及其他小豬則徹底沉淪。
我聽有球友說正邦估值低自有道理，看上去最便宜其實最貴。我不能認同，首先行情最初階段除了雙邦還有傲農生物漲幅最大，市場給予極高的頭均市值和未來期望，那麼請問，到了今天，你覺得市場對了嗎？市場不是永遠不會犯錯，但是市場起碼錯了就會修正。當初炒預期給予雙邦極大空間，但是中期發現業績無法兌現，立馬修正錯誤往下殺，但豬週期畢竟還沒走完，正邦科技的月報顯示均重和出欄量未來是邊際好轉的趨勢，等數據形成了慣性，或者轉化成了利潤，你說市場不會去修正嗎？投資永遠都是長跑，想著以短跑投資股市的人，最後一定是參加了110米欄。至少再我看來，短期的弱勢不代表永遠的弱勢。沒有數據支持大漲，但你也沒有數據支持正邦大跌吧？難道靠造謠打疫苗？造謠豬死光了？在我看來，正邦雖然激進，但是賠率未必很大，疫情長期存在，但是對行業的去產能，對養殖密度下降已經形成，上市公司經歷了第一輪中招，現在防疫水平已有提升，邊際向好的趨勢沒有問題。正邦科技明年的產能和理論下的利潤，依然絕對低估，如果未來1-2個月的數據能證明自己可以養豬賺錢，在高成本擴張下仍能賺取鉅額利潤，市場憑什麼不能相信正邦科技明年也能呢？憑什麼不去相信計算器呢？但如果正邦沒能證明自己，那隻能願賭服輸。
再回看整個產業格局，整個行業最艱苦的時候已經過去，疫情的影響對上市公司的邊際效應逐步遞減，而對散戶的洗禮仍在繼續，行業集中度飛速上升，豬價保持高位，均重回升，出欄大增，整個行業會再次形成一致預期，我相信屆時貝塔會再次佔據主導。
最後說下正邦科技短期的一些市場化數據。
1、成為雙融標的至今，融資餘額升的太快，兩個多月18億融資餘額，且大部分處於套牢中。
2、東方財富籌碼圖來看，籌碼分佈過於分散，18-20還有密集套牢盤，而20-24還有一小部分套牢盤，上方阻力不小，需要市場合力。天邦的籌碼分佈就好很多，主要盤子小，通過9/23那天的低點快速反彈，拉昇了40%，已經消化了不少套牢盤，上方阻力小很多。
3、短期過於激進，負債擴張過猛，追求確定性的機會和大資金更願意等到正邦科技業績兌現了再買，寧願追高也不買在不安全的底部，散戶拿10w博和人家拿幾個億買不是一回事。
4、剛從三季度疫情中恢復，目前只公佈了10月的數據，數據支撐上缺乏連貫性，說服力有限，需要更多的數據支持。
5、散戶太多，不少套牢盤做t自救，正邦科技要想有行情，一定要t飛這幫人。
6、部分主力仍在洗盤過程中。不要說什麼出貨，正邦科技在高位橫盤了6個月，每天20億的成交量，每週主力進出超過百億，有什麼貨出不完？正邦科技是豬肉股中流動性最好的。而且短期盤面很詭異，賣一到賣十都是幾百手和幾千手賣單掛滿，下面買盤也是清一色掛滿，但是賣盤一般不成覺，買盤稍有千手託單，立馬成交。每天量能逐步萎縮，考慮到現在臨近前期14.5這個支撐位，大概率又要選擇一次方向，變盤契機可能是11/27號msci進入前的場內資金搶跑，也有可能是11月出欄數據。總之，正邦科技值得賭注，上漲只會遲到不會缺席，正是看好這次史無前例的豬週期才看好板塊中的絕對貝塔
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