2019-11-21 01:35:55 佚名

樂工作悅生活

11月20日，5年期以上LPR超預期下調5個基點，這將會帶來什麼影響？

此舉也被稱作是央行的一次降息，帶來的影響還是偏積極的、正面的，是能夠給市場產生一定的積極影響的。

那麼，此舉到底會產生什麼影響呢？對購房者來說，可能會帶來一些正面作用，能夠減少一些負擔。但是，減負的分量不會太重，不會有很大的減負動力。這也意味著，購房者可能趁這樣的機會選擇購房，也可以繼續等待。

此舉更大的作用，是對銀行。因為，央行送出的紅包，能不能轉化成企業和消費者的紅利，就要看銀行能否也同時降低利率，至少，可以下浮利率或將原來上浮利率的調整為不浮利率。否則，政策產生的紅利就全部為銀行所吸收了，成為銀行的效益。

因此，這次政策調整，如果銀行的操作不很規範，或者將其產生的紅利不轉化給小微企業和居民。那麼，政策的效用就有可能產生影響，就沒有達到下調利率的目的。所謂的降息，也就成為了給銀行的一次定向降息。更令人擔心的是，如果銀行在利用政策時，不僅不給小微企業和居民購房等帶來好處，反而給開發企業等提供服務，那就更麻煩了。

從總體上講，這是一次有利於降低小微企業和居民負擔的降息政策，用好了，是能夠產生積極的作用的。關鍵就看政策的傳導是否順暢，銀行能否嚴格按照政策的要求落實。落實了，政策作用很大。落實不好，政策作用就打折扣。此前出臺的各種政策，在落實中打折扣的並不少。今年以來在監管層的強烈要求和嚴厲監管下，有了一些好轉。但是，仍然存在不少問題。因此，需要進一步加大政策的落實力度，給商業銀行更多的政策傳導壓力，確保政策不折不扣落實。

可以想象的是，此舉也可能對房地產市場產生一些提振作用。特別是正處於猶豫之中的購房者，有可能借降息機會購買房產，從而提振房地產市場熱情。

譚浩俊

對於新的LPR貸款政策來看，此次的下調1年期和5年期的LPR都是釋放貸款活水的表現，減輕了大家房貸的壓力。值得注意的是，此次5年期以上LPR也下調了。這是自8月首次發佈以來，5年期以上LPR第一次出現下調，之前一直穩定在4.85%的水平。

但是更多的是刺激一個金融市場的做多情緒。

首先，利率市場化改革將提升市場的風險偏好，提振投資者對後市的信心。

其次，LPR形成機制的改革，旨在提高利率的傳導效率，推動降低實體經濟融資成本，這將使得企業經營利潤提升，從而提振股價。

最後我們可以來看對比上一次的5178點牛市啟動之前，有哪些特徵：

1、股指期貨重啟；

2、阿里巴巴美國上市；

3、降息；

如今呢？估值、下跌幅度、下跌深度已經達到了歷史底部區域。

並且前不久股指期貨重啟，阿里巴巴將在不久後登錄港股，而近期，國家16天裡連續四度“降息”，其實已經釋放了一個明顯的寬鬆週期信號。

再加上住房不炒是未來的長期任務，那麼勢必會引流資金進入金融市場，提振消費，帶動經濟。

所以，種種跡象來看，A股的低估價值，以及對於金融市場的改善和提振，都是釋放出了未來我們將以金融市場作為帶動經濟增速的核心策略。

說明了20年依賴房地產的黃金週期已經結束了，未來新的篇章已經開始！！

關注張大仙，投資不迷路，感謝你的點贊和支持。

琅琊榜首張大仙

這是一種溫和的寬鬆。

我一般跟蹤關注的是一年期利率。

你要從兩個方面來看利率，LPR是利率指導價，在LPR改革之前利率是基準利率，實際報價在4.31%，但各大銀行計算都是參照4.35%的央行指導利率來確定其他利率。如今1年期的利率下降到4.15%，所以理論上，央行是指導實際利率下降0.2%。要各行業同步下調。但實際上各大銀行依然需要根據單筆貸款來區別對待各行業的貸款需求。所以對於實體行業影響非常微小。

銀行貸款賺的是利差，其利率要看其成本。銀行的錢一方面來自於央行，另一部分來自於銀行間市場。而大多數時候，央行資金的批發價對資金供需有決定作用。在11月5日的MLF中期便利一年期利率是3.25%，相比於之前3.3%的利率降低了0.05%的利率。預期未來的MLF和逆回購，以及其他多種央行貨幣投放方式都會少量降低利率。這樣銀行獲得貨幣的利率降低，銀行貸出的利率才會跟著降低。所以，LPR利率下降更多的是一種利率引導意義。

另外，這個利率對於金融機構間的利率水平有幫助。也就是能夠降低小銀行的利率負擔。因為這些銀行的資金不是來自央行，大多數是來自於大型國有銀行。

凱恩斯

11月20日，央行公佈LPR利率第四次報價，1年期LPR利率為4.15％,此前為4.2％;5年期LPR利率為4.8％，此前為4.85%.均下調5個基點。與上次不同，本次利率下跌超預期的地方就是5年期以上的LPR利率也同步調整了5個基點，上次是五年期以上LPR並沒有調整利率。

實際上，這次央行降低LPR利率早在市場預期之中。之前央行利率三連跌，那就是MLF、逆回購下跌5個基點，國庫定存招標利率下跌2個基點。前面，央行調降MLF、逆回購、國庫存定存招標這三個工具的利率，就是要做窗品指導，引導LPR利率的下行。

當然，在多數人看來，央行這次下調了五年期以上LPR的利率，對於購房者來説是利好。5個基點的利率調整，貸款100萬30年，每個月少還30元，一年少還360元，30年少還10800元。雖然，從絕對值來看，央行這次降息影響並不大，主要是影響市場信心。

那麼，這次央行調降LPR利率，房貸利率會否真的下跌呢？首先，過去央行沒有下調5年期以上的LPR利率，這次調降了5個基點，就是為了減輕剛需購房群體的還貸壓力，防範房地產的金融風險。因為，目前房地產下行壓力較大，適度的減輕剛需還貸壓力，有利於引導剛需購房者入市接盤。

再者，央行引導LPR利率下調，不僅是中短期，還有長期的利率也開始下降，這也不僅僅是穩定房地產市場，而且還有降低實體經濟的融資成本。目前，國內GDP下行壓力較大、PPI和PMI數據長期低迷，適當下調LPR利率有利於，引導實體經濟貸款利率的下行。這樣可以促進投資，增加就業，減輕國內經濟下行壓力。所以，並非要為房地產調控鬆綁。

最後，雖然央行下調了LPR利率下行，但是購房者的成本未必會降低：一方面，LPR利率下行主要是在銀行的資產端，而銀行的存款利率並沒有下降，這就導致了銀行的存貸差會收緊要知道大型銀行利潤的60%來自於存貸利差，而小型銀行的利潤的80%來自於存貸利差。所以，各銀行都對淨息差收窄非常敏感，淨息差減少，將會影響銀行利潤。

另一方面，央行下調了LPR利率，在實體經濟領域的融資成本肯定會降低。但在降低房貸利率恐怕也很難度。因為LPR利率是下調了，但各地方政府和銀行也會出於房地產調控的考慮，會根據實際情況，在LPR利率上面進行加點，到時候購房者的房貸利率沒降下來，反而上升了。其實，LPR利率與基準利率性質差不多，至於在LPR利率上加多少點，都由銀行和地方政府説了算。

在下調了MLF、逆回購利率之後，央行又下調了LPR利率，這次也包括了5年期以上的LPR利率，主要目的是減輕實體經濟的融資成本，防範房地產金融風險。很多人擔心，這是房地調控鬆綁的開始。不過，我們認為，LPR利率下調只是央行做出了一個姿態，最終決定房貸利率還是在地方政府和銀行手裡。部分房價上漲不快的城市，房貸利率會有微調，但房價上漲過快的城市，恐怕房貸利率會不跌反升。

不執著財經

央行真的是操碎了心，為的就是經濟下行壓力較大，CPI位於3.8%的高位，從經濟下行壓力看，需要降息，畢竟PPI是負值，市場有通縮的憂慮，但CPI3.8%已經是負利率了，怎麼降息，一旦降息負利率將會加重，通脹問題如何解決，一旦通脹擴散，就形成了事實上是滯漲局面，這就更加難辦？

LPR利率調整略超預期。

面對類滯脹的經濟數據，央行來了一個折中方案，11月20日，央行公佈LPR利率第四次報價，1年期LPR利率為4.15％,此前為4.2％;5年期LPR利率為4.8％，此前為4.85%.均下調5個基點。

降低LPR利率是有預期的，因為央行利率三連跌，那就是MLF、逆回購下跌5個基點，國庫定存招標利率下跌2個基點，實施LPR就是通過MLF資金利率引導實際利率下行，MLF利率已經成為先行指標，只要MLF利率下跌，後市LPR利率就大概率會下跌，

但是本次利率下跌超預期的地方就是5年期以上的LPR利率也同步調整了5個基點，與上次不同，上次是五年期以上LPR沒有調整利率。五年期以上貸款主要是按揭貸款，市場對地產再度充滿想象空間。

LPR調整會影響金融市場

目前銀行負債端成本基本不變，那就是基準利率沒有變動，但MLF和逆回購利率下跌，公開操作獲得的資金量很有限，而且不是所有銀行都能夠獲得公開操作資金，對負債端影響不是很大，

可是LPR已經連續調整，對銀行的淨息差構成明顯的壓力，銀行利潤60%以上來自於淨息差，尤其是中小銀行，淨息差收入佔比在80%甚至90%以上，對淨息差收窄非常敏感，淨息差減少，將會影響銀行利潤，

自從LPR實施以來，銀行股價調整明顯，雖然期間有所反彈，但力度不大，今天銀行指數下跌0.78%，就是對LPR利率調整帶來的悲觀預期。

按照一般邏輯，利率下行會提升資本市場的估值水平，可是基準利率並沒有動，對實體經濟融資成本降低相對有限，在經濟下行壓力下，上市公司業績增長會顯得很乏力，股指上漲動力並不會強。

另外值得關注的一個事情就是LPR利率下行是為了支持實體經濟，股市也同樣承擔了支持實體經濟的重任，那麼IPO節奏就很難放緩，再融資條件也會放寬和加快，去槓桿下減持制度進一步放寬也被很多人提及，市場擴容壓力有增無減，這會波及到市場信心的下滑，對沖利率下行的利好，所以整個股市不見得會上漲，反而可能預期改變會出現探底走勢，下圖是上證綜指K線圖，今天是綠盤報收，主要是銀行下跌所致，

利率下行，對債券市場構成一定利好，債券價格會上漲。但因為市場有了MLF和逆回購利率下行的提前上漲，今天出現見利好分化走勢，10年期主力合約跌0.03%，5年期主力合約漲0.06%，2年期主力合約漲0.01%。預期後市LPR利率依然會有下行空間，債券價格還會上漲。

利率調整對地產影響

地產價格對樓市十分明顯，利率下行，通脹預期走高，股市因為擴容不能成為資金蓄水池，充足流動性流向哪兒？

實體經濟可能容不下那麼多廉價資金，十月份信貸數據顯示，實體經濟信貸增速乏力。企業短期貸款減少1178億元，一方面是企業貸款需求不足，另一方面是銀行放貸謹慎，造成企業貸款減少。

這種局面下，依靠央行降低利率，可能很難改變資金流向實體經濟的局面，畢竟銀行信貸不是放出去就算了，是需要收回來的。銀行有資金可以配置債券不一定就要放貸。

從10月份信貸數據看，儘管地產調控沒有放鬆，但流向地產貸款依然佔比很高。10月份人民幣貸款增加6613億元，同比少增357億元。分部門看，住戶部門貸款增加4210億元，其中，短期貸款增加623億元，中長期貸款增加3587億。住戶部門貸款佔比接近70%，由於部分短期貸款也會流進地產行業，流進地產行業貸款超過60%是沒有太多問題的。地產是資金蓄水池的局面沒有根本性改變，

目前地產銷售不是很景氣，1-10月份，商品房銷售面積133251萬平方米，增速今年以來首次由負轉正，同比增長0.1%，1-9月份為下降0.1%。0.1%增長不足為道。

不少地方已經隱隱出現放鬆的苗頭，為的就是保證樓市價格不下跌，樓市銷售不至於下跌，這個時候如果利率下行，按揭貸款發放加快，加上地方政策如果出現微調，會刺激部分剛需住房購房和投資性投機性購房，地產價格有可能出現上漲。可地產價格上漲又會加重經濟轉型的難度，難道地產再度成為短期經濟刺激手段，這與高層的政策是不相符合的。

但上層地產調控政策沒有太多改變，5年期LP利率下行，如果傳導到按揭貸款利率下行，地產市場出現上漲，可能會引發新的窗口指導。

通過提高加點的方式保證按揭貸款利率不變，穩定調控預期，因此對地產價格的影響暫難判斷，要看各地銀行和政府對利率的調整才能做出更加準確的判斷。

5個基點的利率調整，貸款100萬30年，每個月少還30元，一年少還360元，30年少還10800元，從絕對值來看，影響不大，主要是影響市場信心。

綜合看，LPR利率下行，對股市利好有限，對銀行構成利空，對樓市影響不大，

杜坤維

一般來講，央行公佈的貨幣政策影響最大的就是負債率最高的行業，那麼我國負債率貴高的行業是什麼呢？

金融業（負債率91.59%）和房地產業（78.85%）分列榜首。那麼我們來看看此次下調對於這兩個行業的影響。

對金融業的影響

LRP是利率市場化改革的產物，而下調這個基準利率，就意味著銀行以後放貸的利率將會更低，那麼銀行的獲利利差將會更小，這不得不逼迫銀行業做出相應的調整，增加服務質量以換取利潤，改革以前做吃利差的盈利模式。

對房地產業的影響

大多數人也許會覺得降低利率會是房地產業再次起飛，可是真的是這樣嗎？從上次下調基準利率，我們看到對於房地產業的是銀根進一步收緊，而此次也不會例外，在“房住不炒”、“不將房地產作為刺激經濟的工具”等等政策導向的前提下，貨幣市場也不會逆勢而為。

對什麼行業有利呢

近兩年我們看到的是實體經濟愈發的寒冷，整個經濟迎來了寒冬，國家也看到了這種情況，此次下調基準利率，可以看作是國家想要振興實體的決心，對於實體經濟/製造業是利好的（重要的事情說三遍，房地產不是實體經濟/房地產不是實體經濟/房地產不是實體經濟）。

經濟觀察哨

今天央行公佈新一輪LPR報價，一年期貸款市場報價利率為4.15%此前是4.2%。5年期貸款市場報價利率4.8%，此前也4.85%。5年期LPR利率下調5個基點。

從今年的10月8號開始，央行進行的LPR調節，前兩次都是針對1年期的調節，1年期的調節主要是針對中小企業的融資利率的調節，而5年期，10年期的調節，主要針對房貸市場的調節。也就意味著房企的貸款利率下降了，個人住房貸款利率也下降了！等於你少還房貸了！

假如我們有一套100萬貸款本金、30年期等額本息的貸款模式，過去月供額為5762元，而現在降低為5730元，也就是一個月月供壓力將少32元。

雖然這次調節沒有啥感覺，就是少了幾十塊，但是這對房地產行業意義重大，房地產業對我國經濟起到舉足輕重作用，這兩年國內的經濟並不是太景氣，經濟一直處於下滑狀態，目前最重要的是維穩。太熱了，要限價限購，太冷了，要對市場進行調節。讓房地產維持在穩定合理的價格區間，用時間換空間，讓國家經濟從房地產慢慢轉移到十二五的科技轉型。

盤股問今

2019年11月20日，央行公佈了1年期的LPR和5年期的LPR利率，相比於8月、9月和10月，LPR的利率下降了，1年期利率下降0.05%，5年期LPR利率下降0.05%，本次調整是LPR政策實行後，首次調整，準備近期申請房貸商業貸款的有福了，可以少付貸款利息了，房產限購可能會放鬆。

1、100萬貸款，預計少支付多少利息

按照之前5年期LPR利率4.85%計算，貸款30年，等額本息，每個月月供為5,276.92元。

現在5年期LPR利率下降到4.8%，每個月月供5,246.65元，每個月少還30元，可以吃一斤豬肉了。

2、房貸商業貸款利率新政介紹

2019年10月8號，首套房商業貸款利率不低於買房當月貸款市場報價利率（LPR），二套房商業貸款利率不低於買房當月貸款市場報價利率（LPR）+0.6%，公積金貸款不受影響。

首套房房貸利率不低於：LPR+當地加點下限
二套房房房貸利率不低於：LPR+60基點+當地加點下限

房貸利率是在LPR利率基礎上加點形成，每個地方可以根據實際情況決定加點數，和現在基準利率上浮比例或者折扣比例在不同城市不一樣相似，各個地方自行決定，但是不能低於央行最低規定。

首套房商業貸款利率不低於買房當月貸款市場報價利率（LPR），二套房商業貸款利率不低於買房當月貸款市場報價利率（LPR）+60BP(0.6%)。其中LPR是每月20號左右發佈，對18家銀行的報價進行加權平均計算得出，8月份、9月份和10月份LPR5年期利率為4.85%。10月份LPR是4.8%，下降了0.05%點。按照11月份的LPR利率，首套房不低於4.8%，二套房不低於相應期限的LPR加點60BP（二套房利率最低5.4%），各個地方的加點是不一樣的，從10月份實行看，根據易居研究院《LPR房貸利率報告》，此次LPR基礎利率下調以後，全國統計的64個城市首套房月供壓力將會減少，對於一套100萬貸款本金、30年期等額本息的貸款模式，過去月供額為5762元，而現在降低為5731元，即月供壓力將減少31元，具有積極的降低負擔的效應。

18家LPR利率報價銀行分別是：中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、中信銀行、招商銀行、興業銀行、浦東發展銀行、中國民生銀行、西安銀行、台州銀行、上海農村商業銀行、廣東順德農村商業銀行、渣打銀行（中國）、花旗銀行（中國）、微眾銀行、網商銀行。

3、房價調控是要放鬆了嗎？

11月16日，央行發佈的2019年第三季度貨幣政策執行報告中刪除了“房住不炒”的表述，僅強調了按照“因城施策”的基本原則，落實房地產長效管理機制。是否要“放鬆”調控了呢?本月央行連續2次“降息”，加上5年期的房貸參考利率LPR下降了0.05%，另外深圳調整了普通住宅標準，另外部分城市的公積金政策有所鬆動，這些都是讓人不得不可以這樣聯想。目前在我看來，確實是要"松"了。

綜上所述：本次房貸利率雖然只下降0.05%，但是近期的一些寬鬆的政策，昨天1800億元逆回購操作，這些讓人不得不聯想房子有可能調控要放鬆，還是那句話，剛需抓緊買房，投資的可以繼續觀望。你們覺得房貸限購會放鬆嗎？

互金圈

新一輪LPR報價於今日出爐，1年期與5年期以上LPR均較上期下調5個基點。由於在此前的11月5日、18日，央行先後下調與LPR報價直接掛鉤的MLF利率以及逆回購利率，所以對於此輪LPR利率下調早已在市場預期之中。

11月20日，據全國銀行間同業拆借中心9時30分公佈，11月貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.8%，均較上期下調5個基點。

值得一提的是，在公佈11月LPR報價的前一天，11月19日，央行召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會部署下一步貨幣信貸工作，央行行長、國務院金融穩定發展委員會辦公室主任易綱在會議總結中強調，要發揮好貸款市場報價利率(LPR)對貸款利率的引導作用，推動金融機構轉變貸款定價慣性思維，真正參考貸款市場報價利率定價，促進實際貸款利率下行。要繼續推進資本補充工作，提高銀行信貸投放能力。

中國民生銀行首席研究員溫彬在接受中國網財經記者採訪時表示，11月LPR報價1年期、5年期均出現下調，明確了央行貨幣政策價格工具的傳導機制，表明央行政策利率變動對LPR變動將產生更直接有效的影響，對當前切實降低實體經濟融資成本、穩投資、穩增長、穩預期方面將發揮積極作用。

在此輪LPR報價中，作為新發放房貸參考依據的5年期以上LPR下調在8月20日新版LPR亮相後首次迎來下調，受到市場關注。

溫彬表示，5年期以上LPR下調5個基點有助於降低剛需購房群體房貸成本，在當前穩增長前提下也有利於房地產市場保持平穩發展。

另根據易居研究院《LPR房貸利率報告》，此次LPR基礎利率下調以後，全國統計的64個城市首套房月供壓力將會減少，對於一套100萬貸款本金、30年期等額本息的貸款模式，過去月供額為5762元，而現在降低為5731元，即月供壓力將減少31元，具有積極的降低負擔的效應。

此外，交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀補充道，真正參考貸款市場報價利率定價，促進實際貸款利率下行，應該是未來一段時間央行的政策導向。5年期LPR下調並不等同於房貸政策正在放鬆，旨在一定程度降低企業中長期信貸融資成本。

對於下一階段，溫彬稱，法定存款準備金率和政策利率仍有下降的空間和必要，預計央行將繼續深化利率市場化改革，打破貸款利率隱性下限，暢通貨幣政策傳導機制，更好地發揮貨幣政策價格工具在逆週期調節中的作用，推動貸款實際利率下行。