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作者|周建波
近日，隨著重慶農商行A股IPO申請被核准，IPO排隊企業名單中還有近10家農商行蓄勢待發，廈門農村商業銀行(以下簡稱“廈門農商行”)就是其中之一。
據企查查資料顯示，廈門農商銀行由原廈門市農村信用合作聯社改制而來，有著60年曆史。註冊資本為850,127,201元人民幣，員工總數約為800人，是一家按照現代商業銀行模式運行。其法人代表王曉健，註冊資本為373432.0471萬元。2018年9月，中國互聯網金融協會公佈了首批25家P2P網貸機構存管銀行“白名單”，廈門農商銀行在列。
IPO遭中止審查
廈門農商行招股書顯示，中企華曾參與該行的籌建及驗收工作：2011年3月2日，中企華出具了以2010年12月31日為評估基準日的《廈門市農村信用合作聯社擬組建農村商業銀行項目評估報告》。
1月8日，中企華收到證監會調查通知書，因在執行廣東廣州日報傳媒股份有限公司收購上海香榭麗廣告傳媒股份有限公司股權項目業務中涉嫌違反證券法律法規，正在被立案調查，目前尚未最終結案。
“廈門農商行被中止審查是個正常流程，涉及中企華的上市公司很多項目都暫停審批，需要等待初步結論。”上述私募執行董事告訴記者，估計需要更換新的評估機構做評估，流程不會拖得很長。
根據不完全統計，中企華同時擔任38家上市公司重組事項的評估機構，此次遭立案調查，影響不小，例如，巨人網絡305億元重大資產重組案也遭中止審查。
證監會官網披露，廈門農商銀行於去年6月11日報送IPO招股書申報稿，該行在遞交招股書半年後進入 “預先披露更新”狀態。
招股書顯示，廈門農商行擬在上交所上市，中信建投將擔任本次上市主承銷商，發行股份數量為不低於發行後總股本的10%，且不超過發行後總股本的25%。2017年，廈門農商行營業收入和淨利潤下滑。當年實現營收29.82億元，較2016年末下降2.42%；淨利潤10.07億元，相較上年10.18億元下降1.08%。
從最新數據看，該行2018年的經營情況有所改善。2018年三季度信息報告顯示，截至2018年三季度末，廈門農商行披露的資產總額為1294億元，利潤總額為12.3億元。該行核心一級資本充足率為10.37%，一級資本充足率為10.38%，資本充足率為13.3%。
資產質量方面，2015–2018年上半年，廈門農商行不良率分別為1.40%、1.37%、1.36%、1.38%，總體保持穩定。該行公司業務不良貸款主要集中在製造業、批發和零售業、建築業。廈門農商行表示，2017 年建築行業步入相對低迷期，行業產值利潤率較薄，在產能過剩和產出低效的背景下，行業發展更加註重質量導向。此外，在金融去槓桿和信貸收緊的大背景下，受宏觀房地產調控政策影響，“限購、限售、限貸”等調控組合拳相繼推出，房貸利率出現上調，下半年房價出現區域性、階段性下跌現象，房產開發與投資有所收緊。
該行股權結構較為分散。截至2018年上半年，該行僅有4 家股東持股比例在5%以上，前十大股東合計持股比例為47.56%。值得注意的是，招股書顯示該行2015年初至2017年末，共發生1621筆股份變動，佔該行當前總股本的比例為25.82%。
國有資產嚴重流失，曾多次因違法違規被處罰
隨著全國農村信用合作社改制成農村商業銀行的大潮，前身為廈門市農村信用合作聯社的廈門農商行，經過改制，於2012年7月16日掛牌營業。改制後，廈門農商行分別有54名法人股東、3403名自然人股東。其中，新增4名股東分別為廈門象嶼資產管理運營有限公司、廈門港務控股集團有限公司、廈門國際會展控股有限公司和廈門國際航空港集團有限公司。新增的4名股東，持股比例佔廈門農商行的29.4%，均為國資背景的企業。
值得一提的是，改制後，廈門農商行歷史上，共有3次增資擴股和1次配股。這三次增資擴股和一次配股的價格分別為3.5元/股、4元/股、4元/股、3.5元/股。相比之下，在活躍的拍賣市場，廈門農商行的市場價格，遠高於上述增資擴股和配股的價格。廈門農商行歷史上的三次增資擴股一次配股，使得廈門農商行累計浮虧超過26億元，受益者多為民資背景企業或個人，而最受傷便是鉅額國有資產的變相流失。這其中是否有廈門農商行時任董監高的背後策劃，不得而知。
據調查發現，自2015年以來，廈門農商行曾多次因違法違規行為被銀保監會及央行行政處罰，處罰原因及結果如下：
一、2015年6月29日，中國銀行業監督管理委員會廈門銀監局發佈廈銀監罰決字〔2015〕11號行政處罰決定書，對廈門農村商業銀行股份有限公司的存單質押貸款無效等違法違規行為進行處罰，罰款四十萬元。
二、2016年1月28日，中國人民銀行廈門市中心支行發佈的廈門銀罰字〔2016〕1號行政處罰書顯示，廈門農村商業銀行股份有限公司違反徵信業管理規定被處以四十萬元罰款。
三、2017年1月25日，中國銀行業監督管理委員會廈門銀監局發佈廈銀監罰決字〔2017〕19號行政處罰決定書，對廈門農村商業銀行股份有限公司的變相接受本行股權質押及違規提供擔保違法違規行為進行處罰，罰款六十萬元。
四、2018年12月27日，銀保監會網站發佈廈門銀保監局行政處罰信息公開表(廈銀保監罰決字〔2018〕7號)，廈門農村商業銀行存在向房地產開發企業發放流動資金貸款違法違規行為。中國銀保監會廈門監管局對其罰款五十萬元、責令該行對直接負責的董事、高級管理人員和其他直接責任人員給予紀律處分。
不良貸款率恐升
從資產質量來看，廈門農商行目前有一定優勢。招股書顯示，2015-2017年該行不良貸款率連續下降，三年末分別為1.4%、1.37%、1.36%，優於同行水平。
廈門農商行解釋稱，報告期內宏觀經濟復甦緩慢，該行基於審慎原則，對部分貸款調降五級分類所致。同時在報告期內，積極加強信用風險管理，加大貸款回收和核銷力度應對不良貸款持續增加的趨勢。
不過廈門農商行也坦言，該行不良率雖然在報告期內始終保持在較低水平，但無法保證貸款組合的不良貸款比例持續下降，可能會因為貸款質量惡化而上升。在2016年度監管意見中，廈門銀監局也曾指出，廈門農商行“不良增長壓力大、異地貸款增速佔比高、聯保貸款化解壓力大”。
廈門農商行面對的挑戰還包括資本市場整體環境。“當前整個資本市場比較低迷，包括BAT通過CDR迴歸國內A股市場的計劃都推遲了，此時廈門農商行進行IPO，並不是一個特別好的時機。另外，國內銀行業估值無論是市盈率還是市淨率都屢創新低，這些都會影響到廈門農商行的前景。”黃志龍說道。
分析人士看來，比上市“補血”更重要的是增強“造血”能力。銀行業經歷了黃金髮展十年後，近幾年銀行業利差收窄，銀行業依靠利差業務帶來的利潤空間已經越來越小，轉型已迫在眉睫。
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