紙漿上市陰跌一年 盤面底部為期不遠
紙上談兵：SP2001主力合約隔夜繼續衝高回落，盤面維持縮量整理為主，現貨市場報價跌破4500一線下探4450左右，短線盤面上行壓力重重，隔夜報收4508點，同比下跌0/0.0%。 01合約持倉227086手，持倉同比增加770手。目前盤面持倉量和成交量持續縮量，臨近交割，盤面又有移倉壓力，01合約壓力重重。後市擇機移倉05為主。
價差分析：紙漿5-1的價差126點，同比縮小2點，目前價差在百點有擴大趨勢，隨著遠強近弱的趨勢繼續拉大，預計價差又繼續擴大空間，操作上可等待價差在150之後做價差縮小套利，目前暫時觀望。
主力持倉：前20名主力持倉方面，多頭持倉63631手，同比減少2054手，空頭持倉78349手，同比減少2860手。淨空持倉14718手，同比減少806手。淨空持倉自上週破萬之後現在重新回升，空頭有增倉趨勢，關注上行壓力。
倉單日報：截至上週五，上海期貨交易所庫存112516噸，庫存同比增加211噸。截止昨日有效倉單97245噸，倉單同比減少0噸。倉單對比上週有下降趨勢。
一覽漿湖: 近期市場在理文、山鷹等大型紙企之後，東莞玖龍、重慶玖龍、天津玖龍將從 11 月 21 日起漲價 50-100 元/噸。據統計，目前華東、華南、華北、西南等地區均有原紙漲價函傳出，預計紙價在短時間內 將保持上漲趨勢。除了龍頭大廠之外，東莞建暉紙業、白山市琦祥紙業東省壽光市魯麗紙業 等在當地具有較大影響力的紙廠，以及一大批中小紙廠均發佈了漲價函。據統計，目前國內漲價 的瓦楞、箱板紙廠已有101家，整體漲幅在 50-100 元/噸。
2019 年至今進口廢紙許可量較 2018 年同比下滑 41.1%；2019 年 1-10 月廢紙進 口量 886 萬噸，與 2018 年同期相比減少 31%。廢紙進口許可方面，2019 年前十四批進口廢紙許 可已公佈，共 79 家企業獲批，進口許可數量合計 1074 萬噸，與 2018 年相比下滑 41%；廢紙實 際進口方面，2019 年 1-10 月廢紙進口量 886 萬噸，與 2018 年同期相比減少 31%。
2019 年 10 月下旬中國三大港口木漿庫存合計 196 萬噸，環比上漲 5 萬噸，環比漲幅約 2.9%，其中：青島港木漿庫存約 107 萬噸，環比減少 7 萬噸，環比下降 6.1%；常熟港木漿庫存約 84 萬噸，環 比增加 12 萬噸，環比增幅 16.7%；保定港木漿庫存約 5 萬噸，環比增加 9.3%。
廢紙指數：今日國廢調整情況綜述：11月27日最高上調50/噸，廢紙指數1866.71，環比上調0.10%。華東地區上調20-50/噸。北部地區上調20-30/噸。其他地區暫未收到調價信息。今日各地區國廢調整情況
紙點漿山：紙漿期貨主力合約隔夜繼續縮量整理，盤面有上行的趨勢但缺少上行動力，回望下游市場在繼山鷹、理文兩大巨頭宣佈漲價後，上週玖龍宣佈東莞、重慶、天津等地 11 月 21 日起漲價 50-100 元/噸，原紙漲價潮愈發猛烈，疊加廢紙價格上調，短期包裝紙價格或保持上漲，中長期受外廢進口量的大幅下滑，未來國廢市場或繼續走高， 但由於市場11 月份開始轉淡，增長趨勢或難以維持，且受中美貿易爭端影響，四季度市場信心不足，縱觀國際漿市的新一輪報盤，整體價格基本持穩，但目前中國港口庫存已經開始下降，當然整體依然位居高位震盪，預計木漿價格築底階段開始。另外在期現迴歸的市場終極邏輯下，隨著盤面的快速回落。多頭的安全邊際持續改善，市場行情仍不乏黎明的曙光。紙漿01合約隔夜短線收漲4500一線支撐，盤面低點顯現，技術指標短線站穩5日均線，今日01可以依託均線多頭持倉，遠月後市繼續關注05低吸機會，個人建議，僅供參考。
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