奈飛和亞馬遜是這十年來表現最好的兩隻股票。這個流媒體巨頭在過去10年裡的回報率達到了驚人的3600%，而這個電子商務巨頭的回報率是1260%。不是太寒酸。
不過，這兩家公司連續擊敗市場的可靠勢頭可能即將結束。雖然這兩隻股票今年以來都有所上漲，但它們的表現都落後於標準普爾500指數，這一跡象表明，這兩隻股票可能並不是過去10年裡穩賺不賠的贏家，尤其是在它們都面臨著一系列新挑戰的情況下。另一種可能是，今年的溫和表現可能只是明年股市進一步上漲路上的一個減速帶，因為我們以前曾看到這些股票的增長出現過類似的停頓。
讓我們來看看這個流媒體巨頭和電子商務巨頭今天為投資者提供了什麼，以決定他們今後的發展方向，以及哪個更划算。
流媒體格局正在發生變化
Netflix在21世紀10年代崛起，主導了流媒體領域，這家娛樂巨頭在直接面向消費者的模式上基本上沒有受到挑戰。雖然Netflix與Hulu和亞馬遜Prime的競爭已經持續了很長時間，但它的競爭對手都沒有像Netflix那樣在內容和分銷上投入大量資源。
除了少數例外，這項服務已經在全球提供了近四年，到2019年，該公司預計將在現金基礎上投入約150億美元，其中包括《愛爾蘭人》和《婚姻故事》等一系列奧斯卡誘餌。Netflix還背上了鉅額債務，為其內容狂歡提供資金，並以負的自由現金流運營。
然而，Netflix未來最大的變化是在競爭領域。11月迪士尼和蘋果都推出了自己的流媒體服務，AT&T的HBOMax和nbc環球的Peacock也將在明年春天推出流媒體服務。換句話說，爭奪消費者的競爭將會更加激烈。迪士尼公司(Disney+)宣佈，包括預售在內的首日註冊人數達到1,000萬，這一消息令投資者大為震驚。這項服務每月6.99美元，比標準的Netflix套餐貴一半多一點，似乎是Netflix最大的挑戰者。
Netflix的股價仍然很貴，市盈率約為100倍，這意味著用戶增長或利潤的任何意外放緩都可能導致該公司股價暴跌。瑞信表示，到目前為止，早期數據顯示，Netflix幾乎沒有受到迪士尼+的影響。如果這種模式繼續下去，Netflix的股價可能會上漲，但下行潛力顯然存在。
科技巨頭總是在創新
被稱為“一切商店”的亞馬遜，如今更合適的名字可能是“一切公司”。這家科技巨頭已經涉足了電子商務以外的廣泛領域，包括雲計算、語音激活技術、醫療、物流、無收銀員商店等領域。
僅在過去一年，亞馬遜就將兩天的配送時間縮短為一天，宣佈了建立自有亞馬遜品牌連鎖超市的計劃，並推出了一項名為Amazon Care的試點醫療服務，該服務既使用虛擬醫療，也使用現場醫療，以改善傳統醫療。
在成為全球最以客戶為中心的公司的使命指引下，亞馬遜不斷改進，爭取新客戶，並擴大現有客戶的業務。比如，這個為期一天的送貨計劃預計將在第四季度耗資15億美元，但它肯定會在節日期間大獲成功，因為對送禮的人來說，速度尤其重要，他們喜歡快速送貨和在家購物的便利。
這兩個市場和醫療保健等領域的機遇，應該會在可預見的未來推動亞馬遜的增長。與Netflix一樣，該公司的股價也很貴，市盈率為80倍，這意味著投資者的期望值很高。
哪個比較划算?
Netflix和亞馬遜都是昂貴的高增長股票。雖然Netflix近年來的表現稍好一些，但該公司面臨的新一波競爭帶來了獨特的風險。另一方面，亞馬遜似乎擁有更多的競爭優勢，因為該公司的主要會員計劃和客戶聲譽應該有助於推動長期增長，並保護它免於衰退。亞馬遜似乎也比Netflix擁有更多的選擇餘地，這意味著亞馬遜有潛力開發全新的業務線，這有助於證明其高估值的合理性。
基於其獨特的競爭優勢、積累的客戶信任(這使它在新業務上具有優勢)和嘗試的意願，亞馬遜看起來是更好的選擇。Netflix也可能在未來幾年繼續擊敗市場，但流媒體面臨的挑戰比它的電子商務同行更多。
本文作者：Jeremy Bowman 華爾街那點事/美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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