菲林格爾這個木地板牌子，大家一開始可能不太瞭解，但是現在關注股市的朋友，可能聽說了這個公司的“豐功偉績”。從2018年10月到今年11月18號，菲林格爾股價一路強勢上漲，從10元/股漲到38元/股，累計漲幅超過200%，但強勢暴漲的背後卻是股東戶數的持續萎縮，從8000戶左右銳減至3200左右。

這是明顯的莊家坐莊的表現，籌碼集中在少數股東，會導致股價很容易被操縱。果然，好景不長，11月18號菲林格爾股價到達最高點之後，開始大幅下跌，接連四個跌停板，股價下跌超過30%。

一般來說股價和這個公司的經營狀況是存在一定的聯繫的，有句話說得好，股價就是股東用錢投的票，那麼菲林格爾股東數銳減和他的經營狀況是否有關係呢？菲林格爾的財務狀況是否存在問題呢？

一、菲林格爾財務狀況良好，負債率較低

菲林格爾是木地板龍頭企業。菲林格爾雖然是德國大品牌，但在我國的發展也很好，在我國的木地板行業市場佔有率僅次於大亞聖象，與德爾未來佔有率差不多，但我國木地板行業市場集中度實在是太低，三家龍頭企業共佔市場份額才僅10%左右。

菲林格爾現金充足。從菲林格爾今年第三季度所公佈的報告中，我們能很明確的看到，今年前三季度菲林格爾的現金流量一直非常充沛，前三季度經營活動所產生的現金額為5.73千萬，投資活動和籌資活動耗費6.97千萬，截止到2019年9月底菲林格爾庫存現金及相關等價物共1.82億元，有這麼多現金的公司也是難得了。所以菲林格爾現金量是非常充足的，償還一般債務是不存在問題的。

為了讓大家清楚地瞭解到菲林格爾的部分財務指標的狀況，我選取了五家同行公司，大亞聖象、德爾未來、尚品宅配、麒盛科技、中源家居進行對比。

菲林格爾淨利率與同行持平。為了剔除部分數據的波動性，我選取了格林菲爾等五家同行業公司的三年淨利率的平均值進行比較，行業平均值是11.52%，格林菲爾略低於行業平均值，為10.66%，而木地板行業老大—大亞聖象的淨利率為9.72%，與格林菲爾市場佔有率相同的德爾未來，淨利率也僅為9.58%。由此看來，格林菲爾的淨利率僅略低於行業平均，高於部分同行企業。

格林菲爾資產負債率較低。資產負債率我選取的是最新數據，以便發現最新問題。截止到2019年第三季度，格林菲爾的資產負債率僅為20.29%，說明其負債較少，不存在巨大的外債壓力，而大亞聖象和德爾未來的資產負債率分別為36.31%和41.40%，格林菲爾的資產負債率遠低於同行企業的平均值38.68%，資產負債情況可謂是非常健康了。

格林菲爾毛利率略低於同行。各公司的毛利率我依舊選取的是今年第三季度的最新數據，通過數據對比我發現，格林菲爾的成本略高於同行業的公司，就導致其毛利率為27.41%，略低於同行公司，也略低於同行公司毛利率平均值35.20%。總體來看格林菲爾的毛利率狀況略低於同行，還有較大的提升空間。

通過上述研究和分析來看，菲林格爾的財務狀況其實是非常健康的，並不存在什麼很大的問題，股票大幅下跌、股東戶數銳減應該不是由於其經營狀況所導致的，那是否還存在其他原因呢？

二、高管頻繁減持套現，是否存在內幕交易之嫌？

從2018年12月份起，菲林格爾的高管就已經開始減持股份，但2018年兩位高管僅減持兩萬股，以17元/股左右的價格成交，共套現33.8萬元。但從今年五月份開始一直到十月份，高管減持可謂非常頻繁了。李贇、吉富堂等幾位高管或董事，在這個時間段內共減持70.62萬股，成功套現1558.98萬元，單看這個套現金額大家可能感覺不是很多，要知道高管或董事至今共減持套現1869.68萬元，這六個月套現金額就佔了超過83%的金額。那麼我為什麼單挑這個時間呢？

我截取的K線圖是從今年五月到九月中旬左右，股價有很明顯莊家操縱痕跡。今年八月中旬股價開始拉昇，我們也可以理解為莊家資本繼續進場，之後，經過兩個月的調整震盪後，11月18號左右股價衝上高點。這個時間和高管頻繁減持的時間恰好重疊，高管減持是否是引狼入室？是否又存在內幕交易？我們不敢妄斷。

三、總結

從財務狀況來看，菲林格爾表現優良，今年前三季度其營業收入為5.70億元，同比減少8.81%，但實現淨利潤8千萬，同比上漲2.66%。菲林格爾不存在鉅額債務問題，資產負債率遠低於同行業其餘公司，僅為20.29%，淨利率與同行持平，毛利率略低，存在較大提升空間。因此，菲林格爾股價暴跌和公司經營狀況沒有很大關係，可能是由於莊家退場所導致。畢竟市場籌碼集中在少數股東手中，股價太容易被操縱了。截止到12月2號，菲林格爾觸底反彈，後續如何，讓我們拭目以待吧。