2020年漸行漸近。眼下A股大盤正在年線附近糾結、徘徊，而眾機構已開始紛紛暢想2020年的美好願景。海通證券說“牛市已在路上”，中信證券喊出“小康牛”，太平洋證券高呼“擁抱慢牛”，招商證券算出“七年宿命牛”，安信證券提出“成熟牛”，興業證券畫出“核心資產牛”……不僅如此，外資更是悄然積極加倉，高盛稱要“超配A股”，貝萊德高喊“中國機會大到不容忽視”。

　　翻閱一份份新鮮出爐的研究報告，我們不難發現，對於2020年A股牛市究竟能否到來，如果到來又將怎樣演繹及迎接，可謂激辯聲一片。

　　長線資金“願意來、留得住”

　　牛市有望在震盪遲疑中展開

　　“乍暖還寒時候，最難將息”。李清照的名句可謂恰如其分地反映了當前A股市場的猶豫與糾結。

　　我們知道，A股市場2019年1月初恢復性上漲剛剛點燃了市場熱情，4月份開始的持續調整又讓人頓生疑惑，雖然10月份股指曾節節攀升，但接下來調整至今，仍沒有出現明顯企穩跡象。

　　其實，當大家在為市場不斷震盪而惶惑的時候，總會找出諸多利空因素，卻可能忽略了一個基本事實，那就是：我國經濟運行總體平穩，增長動能加快轉換，金融風險趨於收斂。隨著各項改革政策逐步實施、營商環境不斷改善，我國經濟增長仍然具備充足的潛力和韌性。透過經濟週期規律可以預見，A股真正的牛市也許離我們並不遙遠。

　　當前，中國經濟發展從高速度轉向高質量，經濟增長中的積極因素正在不斷聚集。中國銀行研究院發佈的《2020年度經濟金融展望報告》對2020年中國經濟的總體判斷為“謹慎樂觀”。樂觀之處主要在於，一是全球貨幣政策寬鬆，國際資本流入增多，有助於改善流動性和企業融資；

二是汽車消費回穩，新消費持續發力，消費的基礎性作用將進一步夯實。

　　此外，歷史經驗表明，經濟週期時間規律比經濟邏輯的有效性和穩定性更高。按照經濟週期規律，一輪經濟短週期下行，很少超過兩年

　　中國股市有望在2020年取得雙位數盈利增長，結構性增長部門（包括消費、醫療保健和信息技術相門）的盈利增長將尤為強勁，漲幅有望超過20%。利好政策為企業發展提供了穩定的宏觀環境，從而推動具備競爭力的企業增長。

　　正是基於制度紅利的上揚，短期週期力量的反轉，逆週期政策的加碼以及中國經濟彈性、韌性的強化，中國人民大學副校長劉元春表示，2020年中國經濟放緩的幅度會收窄，不必對2020年中國經濟過度悲觀。

　　另外，值得注意的是，除了當下中國經濟加快轉型對股票市場的正向影響如企業盈利等因素外，還有A股市場本身的估值因素，而目前A股市場估值正處於低位。

　　事實上，境外資金增持、境內養老金及長期資金完善配置、銀行理財資金遷移等正形成A股市場多路增量資金。同時，IPO發行保持平穩節奏，投融資平衡新生態加速形成，繼續向市場傳遞長期穩定預期。　

　　2020年A股市場重心將上移

　　有專家看高滬指至4500點

　　近期，各大機構2020年A股投資策略報告密集發佈。與前兩年有所不同，今年各大機構對後市多呈樂觀態度，看“漲”聲一片。

　　從2019年年初中信建投高呼“牛市到來”引發熱議開始，眼下預測2020年A股市場的“牛市論”可謂不絕於耳。至今，海通證券、中信證券、招商證券、安信證券、興業證券和太平洋證券等均認為牛市週期已經開啟。在眾多券商發佈的2020年A股投資策略報告中，對滬指點位預測最高的是聯訊證券，其認為滬指有望挑戰3700點區域，緊隨其後的是太平洋證券，提出2020年滬指有望逼近3600點。

　　非券商機構還有看得更高的。“A股歷史上最小的年度牛市，年度漲幅也達到51.73%（2000年），A股歷史上就沒有年度牛市漲幅小於50%的。因此，如果2020年是牛市，上證指數至少要達到4000點左右。”中華聯合保險公司研究所總經理郝聯峰在接受《證券日報》記者採訪時大膽預測：“2020年上證指數可以達到4500點左右或更高。”　

　　“2020年的A股市場應該還會延續2019年這些特徵，開啟這輪慢牛長牛行情，市場的重心還會上移，但市場的走勢仍然是分化的。能夠代表經濟轉型方向，業績持續向好的股票還會創新高，但是績差股、題材股依舊還是無人問津，甚至被邊緣化。從大盤指數來看，2020年預期有20%的上升，3000點會站穩。在趨勢上，明年大盤震盪向上，但是指數出現2015年那樣的牛市可能性較小。因為現在市場還不具備產生快速牛市的條件，更多的是一種慢牛。　　

　　迎接下一輪牛市到來

　　專家建議重點關注三大領域

　　那麼，在多家機構高呼牛市來臨之際，投資者究竟該如何迎接下一輪牛市的到來？

　　投資者應緊緊握牢藍籌股，明年是一個優質股票的牛市，兩極分化會較為嚴重，整個市場可能呈現一種震盪上行的格局。從行業領域來看，建議投資者首先關注地產股；其次是銀行股；三是非銀行金融股；最後是基建股。建議投資者可對上述領域的低估值藍籌龍頭股進行提前佈局。

　　目前市場好股票上行，差股票下行。一些投資者建倉一些績差股、題材股，導致股價大幅下跌，影響投資情緒。而一些績優藍籌股雖然近期出現調整，但總體來看今年的漲幅還是非常樂觀的。

　　“做好人、買好股、得好報。　

　　對於投資方向選擇，建議投資者2020年從三大方向尋找機會。一是大消費領域。消費股雖然已經上漲了三年左右，但2020年還是有持續上漲的潛力。目前中國最大的優勢就是消費，並且消費領域受到經濟下行壓力影響程度最小。

二是非銀行金融領域。券商股最近受到大盤低迷的影響，回調較為明顯，但同時也為2020年的上漲提供了充足的空間。而保險屬於業績增長比較穩定的朝陽行業，也可重點關注。

三是科技領域。科技創新是經濟轉型的方向，目前我國無紙化支付以及5G方面都處於領先優勢，2020年還會大力發展5G業務，所以5G在明年的機會是確定的。

　　“2020年至2021年屬於價值風格週期，如果著眼於下一輪大牛市建倉，可以重點佈局消費價值股和週期價值股，具體來說，就是高淨資產收益率消費龍頭股和大市值、高淨資產收益率的低估值股。”郝聯峰如是說。

部分券商2020年投資策略：

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