在全球範圍內，每一次技術浪潮的興起和獨角獸企業的壯大都離不開風險投資（Venture Capital，簡稱 VC）的幕後助力。
2019 年 12 月 13 日，第三屆 EmTech China 全球新興科技峰會如期開幕，著名經濟學家、春華資本創始人兼董事長鬍祖六在現場發表了 “VC 引擎，驅動科學技術創新發展” 的公開演講。
“希望我演示的圖表和一些數字不會讓大家覺得無聊。”胡祖六透過多組數據統計對風投資本在技術領域扮演的角色以及如何驅動創新進行了解讀，展現了全球 VC 的發展情況和最新的投資趨勢。
圖 | 著名經濟學家胡祖六。 （來源：EmTech China）
在目前的世界經濟環境下，技術發達的國家普遍擁有更大更發達的資本市場。其中美國股市的整體估值排名最高，總市值約 42 萬億美元，第二名是中國，總市值約 12 萬億美元，其他依次是日本、英國和德國，這些國家都是全球舉足輕重的經濟體，也普遍擁有繁榮的資本市場。
大家感興趣的可能是另外一個視角：科技屬性的市值在這些國家的總市值中佔比大概有多少？
據統計分析，美國股市總值超 40 萬億美元，其中有將近 27% 是科技公司市值佔比，日本和德國也非常不錯，分別為 22% 和 19%。中國作為發展較快的新興經濟體，科技產業在總市值中也佔了比較大的比重，約為 18%。在上海、深圳、香港的上市公司中，有越來越多的優質科技公司。
一個有趣的現象是，作為老牌發達國家的英國，這一比重卻相對較低。英國作為第一次工業革命的發祥地，孕育了很多不錯的傳統技術產業，但對比全球其他資本市場，英國科技市場這一佔比較低，僅為 9%。
宏觀來看，國家經濟的增長需要長期持續的資本助力，雖然銀行及其它金融機構可以提供短期融資，但大部分時候，企業長遠發展的資本都來自於股市，對於充滿活力的經濟體，通常會有更多 IPO 數量以及更活躍的資本市場交易。對於新興的科技產業來說，IPO 尤顯重要，因為不論是對於初創公司還是一些相對成熟但仍亟需發展的企業，充足的成長性資本不可或缺。
近年來，科技公司 IPO 在美國、中國、日本都非常活躍，每年都有數十家乃至上百家的科技公司成功上市，美國科技公司 IPO 的活躍度一直都比日本、英國和德國都要高很多。但中國資本市場做為後來者，科技公司 IPO 數量的增長曲線非常強勢，基本和美國並駕齊驅，中國和美國科技公司 IPO 所募集的資金總額也要比日本、德國、英國要高很多。
從不同的維度對比，我們能看到的基本趨勢是類似的，較發達的經濟體會有更活躍的 IPO 活動，IPO 更活躍的資本市場對於科技產業創新也更有吸引力。
硅谷在很長時期是全球的技術創新中心，而現在中國中關村也發展成為了一個非常重要的技術高地。資本和風投對於這些創新地帶的崛起與繁星般科技企業群的湧現，扮演了不可或缺的角色。 在第二次世界大戰以後的 70 年到 80 年間，幾乎所有的創新科技繁榮發展和獨角獸企業的誕生背後都離不開風投作為關鍵助力。
在 2017、2018 年，歐洲的總體風投交易數量在每年 2000 筆左右，美國有每年超過 4000 筆的風險投資交易數量，而在過去幾年，中國的風投交易數量一度超過 5000 多筆。毫無疑問，中國和美國是目前全球範圍內風投最為活躍的市場，每一年都有數百億甚至逼近千億美元的資金被籌集起來，投資到各個產業領域裡去。
如果對這些資金的流向做一個分析，可以發現集中在包括移動互聯網應用、大數據、電商、物聯網、雲計算、人工智能、機器人等領域。在過去幾年，大部分資本投入到移動互聯網應用，直到目前該領域的投資依舊強勁，人工智能、機器人、大數據等領域的投資也正在吸引越來越多的資本進入。
從另外一個角度說，行業通常會基於估值情況去判斷一家科技公司是否發展得成功，比如把估值超過 10 億美元的公司稱為獨角獸。令人振奮的是，目前中、美兩國在獨角獸公司數量方面不相上下，中國有 206 家，美國有 203 家，中國和美國因為活躍的創業氛圍，十足的企業家精神，較優良的技術人才，再加上強大的資本市場與 VC 等因素的聚合，誕生了數量最多的獨角獸公司。
但是，對於獨角獸公司，只評判其估值高低可能並不科學，甚至會被誤導，比如 Uber 這樣的公司就是一個典型例子，上市後估值縮水很嚴重。因此，評判一個公司的成功不能只看其背後的風投數量或者是融了多少錢，這對於一家公司長期的成功發展來說還有很遠的路要走。
盲目追求高估值可能不會帶來好的回報，比如軟銀孫正義在投資 WeWork、Uber 等公司上就做出了錯誤的判斷，估值下降讓軟銀損失了 89 億美元，這也讓越來越多的風投機構變得更加嚴謹和理性，造成了所謂的“資本寒冬”，行業的投資情緒也變得低落。不過不必擔心，如果一家公司的商業設想確實極具變革性，有領先的核心技術和優良的團隊，還是能吸引到風投大力支持的，整個市場中的資本其實很充足。
展望未來 3-5 年，各行各業仍有很多令人期待的科技創新值得投資關注，每一個領域都有萬億美元的市場潛能，比如移動互聯網，目前在中國已經發展得很成熟，但仍有很大的創新發展空間，另外還有物聯網、雲計算、量子計算、自動化、先進材料、自動駕駛、區塊鏈等等，每個領域都有優質的科技公司在中關村、長三角與深圳香港一線城市以及硅谷，波士頓，以色列，英國劍橋與倫敦，德國柏林等地蓬勃發展。
隨著人類社會發展和氣候環境不斷變化，全球還需要更多地關注生物基因科技、新能源、可再生資源以及新的儲能技術等領域研究，新的時代機遇總會不斷湧現，風投資本作為 “助推引擎” 將會給予創新創業者們更多有力更有成效的支持。
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