對於醫藥行業，今年應該是多事之秋，仿製藥生存越來越艱難，創新藥投入巨大，但資金的迴流，藥企利潤爆發仍需要時間。加之政策對這個行業的干預，政府的利民政策讓藥價大幅下調，對於藥企而言，賺錢變得不那麼容易。那麼在這種大環境下，還要投資醫藥行業嗎？要怎麼投資醫藥行業？
一. 醫藥行業的未來如何：
巴菲特說過投資就像滾雪球一樣，要選一個適合的賽道，把雪球越滾越大。對於目前的中國而言，醫藥確實是一個好賽道。
（1）老齡化趨勢： 直接上圖
圖中反應的是從1969年到2018年中國人口的變化情況。我們可以清晰的看到，從1986年之後，中國的人口增長進入了一個新的時期，人口自然增長率逐漸減小，人口死亡率維持穩定且緩慢上升，14歲以下人口逐漸變少，65歲以上人口逐漸變多。
在2016年左右人口自然增長率有上升趨勢，是因為二胎政策的放開，但隨後重回下降趨勢更達到了一個最低值。人口自然增長率已經小於人口死亡率，老齡化的趨勢在中國會越來越嚴重。
此圖為人口撫養比。我們可以清晰的看到，從2010年之後老年撫養比在逐漸的上升。
中國的老齡人口在不斷的增多，2019年的數據顯示我國有60歲以上老人2.49億，佔總人口的17.9%；65歲以上人口有1.66億，佔總人口11.9%。
老年人群是用藥的主要人群，其實中國的老齡化趨勢在不斷的增加，對於藥品的需求也會越來越多。隨著中國經濟實力和科研能力的提高，人們對於醫藥的需求也會越來越強烈，對創新藥的需求也會越來越大。
（2）國際對比：
通常情況我們會拿日本的數據與中國數據進行對比，因為日本和中國都屬亞洲國家，且有相似的文化背景。
中國的醫藥行業經濟增速明顯的快於日本，但中國的醫療費用佔GDP的比值僅為日本的一半，中國依然有很大的上升空間。
綜上所述，我認為僅就前景而言，中國人對醫藥的前景需求巨大，市場遠遠沒有達到飽和，且中國市場目前很多藥都是進口的。隨著政策的不斷公佈，國家會加大對創新藥的支持，所以要這一個賽道，在長久來看是一個有潛力的賽道。值得關注。
二. 怎麼投資
醫藥行業對於普通散戶而言，股票投資門檻較高。我指的門檻是投資者需要很高的專業水平，去辨別每一個藥企它的業務以及市場對這款藥的需求。隨著帶量採購政策的實施，各個藥企的壓力也巨大。這個行業可能會迎來一個鉅變，打破前幾年的一個穩定狀態。馬太效應強者恆強，厲害的公司會越來越厲害，垃圾的公司會越來越垃圾。目前我們比較熟悉的醫藥企業有以下幾種
研發力強的： 恆瑞醫藥，我武生物等
仿製藥： 華東醫藥
中成藥： 濟川醫藥，片仔癀，雲南白藥等
其他： 愛爾眼科，生產醫藥設施的公司等
所以這個行業目前是處於一個淘汰階段，對於普通散戶的選股而言要求也更高。對於不同的藥種，它的市場分析較為困難，因此我建議除非是有醫藥行業從業經驗，或相關知識的人可以通過買股的方式去買，大多數人可以通過指數基金甚至主動基金投資去進入這個行業。
可能有個別小夥伴會講，比如說我就買恆瑞醫藥不就好了。我認為投資股票的前提是你對這個公司足夠了解，對他的未來發展有一個確定性判斷。不僅僅因為它是龍頭就可以購買。比如諾基亞是當年的龍頭，不也隨隨便便成為過往煙雲；樂視被多少人追捧不依然眼看他起高樓，眼看他樓塌了。所以投資的前提不是：龍頭；而是你看得懂他的發展。（說多了，回來）。
三. 該購買哪個指數基金
目前市場上的可選方案： 滬深300醫藥，中證500醫藥，中證（300+500）醫藥，上證醫藥，全指醫藥（全部），100醫藥。
中證醫藥 72成分股
全指醫藥 240左右成分股，代表全行業的走勢。
上證醫藥效果一般，沒有滬深好。（畢竟單一市場精品少）
滬深300大公司，中證500小公司。
100醫藥代表 中證排名前100的醫藥公司。
我們下面主要講一下滬深300醫藥 和 100醫藥這兩款醫藥指數。
（1）滬深300醫藥：
滬深300醫藥的成分，都是在滬深300裡面的醫藥公司，已經是經過一次市場篩選出來的龍頭公司。
它的指數編制是加權編制，根據不同藥企的市值進行加權編制。舉例A公司值70億，B公司值30億。那麼假設這個指數里面只有這兩家公司，a公司就佔了這個指數所有倉位的70%。
我們來看下滬深300醫藥的持倉圖。
從這個圖上我們可以看出
僅僅 ”恆瑞醫藥“一家就佔了30%的份額，長春高新，愛爾眼科，分列二三名。
這個指數的優點在於它基本上是所有龍頭的混合，代表了A股好藥企的最強動力。我們說過醫藥行業要有很強的馬太效應，強者恆強，這個也是我們偏好這個指數的原因之一。
缺點：（1）個別股的比重過大，它的波動會影響這個指數的波動。（2）但這個指數也有不足點：比如東阿阿膠，濟川藥業，片仔癀，雲南白藥等也在這個指數的編制裡面，但是這些藥企一般是吃秘方，吃老本，創新性不足。需要留意。
（2）醫藥100指數
要100指數里面有100個成分股，採用等權設置，也就是每一個藥企在裡面佔的比重都為1%。這個指數每半年調換一次倉位。換言之，這個指數其實是一個策略指數，他自己就帶了定期再平衡策略，不管你漲得高還是低，我都定期給你再平衡一次。從歷史回測來看，要100的歷史回測也非常不錯。
前100成分股部分截圖如下：
優點：涵蓋範圍大而全，基本上涵蓋了我們可以常見的藥企。
缺點：目前醫藥行業處在一個大洗盤狀態，裡面很多成分股在未來的發展並不一定很優秀。
四. 我的觀點：
醫藥行業是一個長期的行業，且因為中國老齡化的加劇，經濟的發展和國家政策的驅動，醫藥行業會越來越好。馬太效應強者恆強，會有很多的藥企業被洗出局，留下的都是些有秘方或者是有強大科研創新能力的企業。值得長期看好
我認為滬深300醫藥是一個不錯的選擇，可以較長期持有，它代表了中國較強的醫藥研發能力。
醫藥100是策略指數，在有一些年份，比如牛市來臨的時候醫藥100裡面的很多藥企是小企業，在牛市漲的會更快，所以醫藥100在牛市來的時候會取得一個比較不錯的收益。
當然，我覺得投資醫藥最好方式是投資主動型基金，找一些歷史業績不錯且基金經理能力較強的基金進行投資，他們對醫藥行業的眼光比較獨特，且能抓住很多我們普通人抓不住的機會，在這樣一個大洗盤行情中更容易勝出，獲得超額收益。
對於我這種懶惰型投資人，平時不會怎麼更新，但是要做就做乾貨。
投資要靜下來，基本面的變化和市場的變化是緩慢的，與其每天樂此不疲追熱點，不如靜下來，做正確的事，賺穩穩的收益。（作者：知所尋）
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