根據國家統計局數據，工業機器人2019年11月份產量達到1.6080萬臺，同比增長4.3%，環比增長12%，從2018年9月開始，機器人月度產量同比數據持續為負，繼2019年10月份首次轉正後，再度保持正向增長，行業呈現復甦跡象。
工業機器人及自動化需求有實質性回升
從國內統計局數據來看，11月產量同比增長4.3%，環比增長12%，根據草根調研，近期工業機器人本體廠家、零部件、自動化等廠家均有一些改善的情況，其中3C、鋰電領域、汽車零部件比較明顯，比如5G基站、PCB、柔性屏、汽車尾氣檢測零件等。預計工業機器人行業從今年年底企穩，行業產量增速有望持續轉正。
外部環境利好整體趨勢，製造業資本開支有望顯著增長
近期外部環境緩和，與PMI數據和工業機器人產量數據改善相呼應，預示工業自動化行業拐點將加速到來。儘管目前看行業層面仍有一定分歧，但是總體來說，未來2-3年向好趨勢較為確定，實業人士反饋明年3C、鋰電和汽車等領域需求大概率明顯改善，光伏、物流自動化、機床上下料等一般工業需求有望持續向好。
國產工業機器人品牌佔比提升，產業鏈逐步走向成熟。
根據中國機器人產業聯盟數據，2018年國產本體銷售量達到4.36萬臺，同比增長16.2%，在國內市場總銷量中佔比27.88%，比上年提高4.3個百分點，2019年上半年國產機器人佔比35.8%，持續提升。
1、國內機器人本體公司競爭力不斷增強。近期埃斯頓股東完成全球焊接機器人龍頭CLOOZ併購，完善焊接技術整合。拓斯達進行了大量的組織體系的變革，引進了華為、阿里等多位核心人員，不斷對於公司軟能力進行提升，大客戶戰略卓有成效。愛仕達錢江機器人吸引了多位外資機器人公司的管理層加盟，優化競爭實力，國內機器人企業走差異化競爭。第一個國內機器人企業響應速度快，服務相對更加好，第二個成本有優勢。未來在一般製造業的競爭中，這兩點都是比較重要的因素。
2、國產零部件逐漸成型。以減速器為例，雙環、中大力德等企業仍然在加大投入，減速器的國產化對於行業有很大的意義，無論是從成本、交期上都是非常重要的，多家頭部的國產機器人廠家都開始逐步切換國產減速器。
未來來看，工業機器人市場前景巨大。
隨著機器人價格逐年下降和應用案例增加，需求是趨勢向上的，尤其是再一般製造業領域（包括光伏、鋰電、陶瓷、製鞋等等），國內機器人行業需求仍然巨大，未來幾年，國內工業機器人市場有望達到50-60萬臺（2018年產量為14.77萬臺），而國產機器人憑藉著成本（零部件國產化更為顯著）、質保服務、及時響應的優勢，將有可能佔據整個市場的80%。估計國產機器人銷量將出現有超過10萬臺的企業，營收規模達到百億級水平，而且擁有很強的盈利能力。
平安證券觀點:
連續兩月增速為正，需求拐點再得印證：國內工業機器人10月、11月的單月產量增速均為正值，從環比的趨勢來看，11月的同比增速（4.3%）高於10月（1.7%），工業機器人本輪週期的需求拐點再次得到了印證。受到貿易戰、全球及國內經濟不景氣、高基數等因素的影響，從2018年9月起，我國工業機器人單月產量增速跌入負值區間，一直持續到了2019年9月份。展望未來一段時間，從宏觀經濟環境上來看，我們認為：（1）貿易戰的影響已表現的比較充分；（2）全球進入協同降息的趨勢中，有利於經濟的恢復，從數據上看全球及國內PMI指數已有觸底回升的跡象。就基數問題而言，2019年國內工業機器人產量作為2020年基數，已經處於比較低的區間。
3C製造貢獻最大，地產後週期有望提供持續動力：根據我們的調研，3C產品製造對本輪工業機器人需求的復甦貢獻最大，從國家公佈的數據來看，2019年1-11月份，我國電子設備製造業固定資產投資增速達13.8%，比1-10月份的13.6%又有所增長；橫向對比來看，電子設備和儀器儀表是眾多製造業中固定資產投資增速表現最好的兩個板塊，這與我們調研的結果相印證。展望未來一段時間，我們有兩點主要的判斷：（1）受益於5G技術的進一步推廣，我們對來年電子設備製造業的盈利和投資仍然樂觀；（2）我們認為來年地產行業最重要的一個趨勢是，竣工增速和新開工增速的剪刀差將收斂，從統計局的數據上看，2019年1-11月份我國房屋竣工面積同比-4.5%，雖然仍處復值區間，但已連續五個月降幅收斂（2019年1-6月該增速為-12.7%），符合我們對趨勢的判斷，來年若竣工增速繼續上行，將對傢俱、家電等下游製造業的盈利和投資有持續的帶動，利於工業機器人需求的復甦。
投資建議：
考慮到3C自動化需求會率先復甦，建議重點關注科瑞技術、拓斯達、伊之密、快克股份、銳科激光等。以及在國內經濟平穩下，機器人替人確定性趨勢下，看好具備研發實力、先發優勢的企業，建議關注機器人本體龍頭企業：埃斯頓、機器人、愛仕達等，核心零部件領域：雙環傳動、中大力德等，集成商：克來機電。
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