根據中國證券報記者統計，2019年來，在各種場合表達過分拆上市意願的A股上市公司不下40家。12月18日晚，中國鐵建率先公告擬分拆鐵建重工赴科創板上市，並形成董事會決議，這是12月13日證監會正式發佈《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》（以下簡稱“分拆上市新規”）後首份實質性的分拆上市方案。
12月19日早盤，中國鐵建（601186）漲2.72%，最高上探至10.37元，創3個多月新高；港股中國鐵建(1186.HK)高開逾2%，中午收盤時漲幅收窄至0.12%。
分拆鐵建重工上市
鐵建重工是中國鐵建全資子公司，於2007年成立，主要從事隧道機械設備製造業務，生產軌道、採礦和水利工程等設備，是集隧道施工智能裝備、高端軌道設備裝備的研究、設計、製造、服務於一體的專業化大型企業。
根據鐵建重工的官網介紹，鐵建重工堅持只開發能夠填補國內外空白的產品，且產品市場佔有率和科技水平必須處於國內行業前三名的原則，其TBM和大直徑盾構機被廣泛應用於國內30多個省市的地鐵、鐵路、煤礦和水利等重點工程；軌道系統位列國際先進水平，產品遠銷美國、加拿大、非洲、西亞等30多個國家和地區；自主研製的全電腦鑿巖臺車、混凝土噴射臺車助推中國隧道智能建造。
根據中國鐵建2018年年報，鐵建重工的淨利潤是中國鐵建所有子公司中排名第二的，僅次於中國鐵建房地產集團有限公司。
鐵建重工分拆上市，符合證監會最新發布的分拆上市新規。中國鐵建2018年淨利潤約為179.35 億元；鐵建重工2018年度的淨利潤約為16.44億元，中國鐵建最近1個會計年度合併報表中按權益享有的鐵建重工的淨利潤未超過歸屬於公司股東的淨利潤的50%。
中國鐵建2018年歸屬於公司股東的淨資產約為1698.90億元；鐵建重工2018年度的淨資產約為93.90億元。中國鐵建最近1個會計年度合併報表中按權益享有的鐵建重工的淨資產未超過歸屬於公司股東的淨資產的30%。
在同業競爭方面，中國鐵建表示，公司的主營業務為工程承包、勘察設計諮詢、工業製造、物流與物資貿易等。而鐵建重工的主營業務為掘進機裝備、軌道交通設備和特種專業裝備的設計、研發、製造和銷售。二者不屬於同一業務。本次分拆上市後，中國鐵建及下屬其他企業（除鐵建重工）將繼續集中發展除鐵建重工業務之外的業務，突出公司在工程承包、勘察設計諮詢等方面的主要業務優勢。
此次分拆鐵建重工去科創板上市，發行股份數擬佔發行後總股本的比例不超過25%（行使超額配售選擇權之前，且以相關證券監管機構批准註冊後的數量為準）。採用超額配售選擇權發行股票數量不超過本次公開發行股票數量的 15%。發行募集資金將用於投資研發與應用項目、生產基地建設項目及補充流動資金。
中國鐵建表示，分拆完成後，公司仍將控股鐵建重工，鐵建重工的財務狀況和盈利能力仍將反映在公司的合併報表中。儘管本次分拆將導致公司持有鐵建重工的權益被攤薄，但是通過本次分拆，鐵建重工的發展與創新將進一步提速，進而有助於提升公司未來的整體盈利水平。
境外上市改道科創板
事實上，國企混合所有制改革的大力推動下，上市央企分拆子公司上市的探索早已有之。
分拆上市可能成為央企整體上市後，進一步提高企業的總體價值、實現國有資產增值的有效方式。
中國鐵建成立於2007年，2008年3月先後在上海和香港兩地上市，是中國乃至全球最具實力、最具規模的特大型綜合建設集團之一，業務涵蓋工程承包、勘察設計諮詢、房地產、投資服務、裝備製造、物資物流、金融服務以及新興產業。
2014年-2015年，中國鐵建就曾成功分拆旗下子公司鐵建裝備在香港上市。
2014年10月，中國鐵建董事會會議通過了所屬全資子公司昆明中鐵大型養路機械集團（以下簡稱“昆明中鐵”）境外上市的有關議案。昆明中鐵始建於1954年，是國內鐵路大型養路機械製造行業的領軍企業。2015年6月，昆明中鐵整體改製為“中國鐵建高新裝備股份有限公司”（簡稱“鐵建裝備”），並於12月在香港聯交所上市。
有論文統計，自2014年10月中國鐵建董事會決議公告分拆子公司上市以來，至2015年10月鐵建裝備獲證監會批覆在聯交所主板交易上市期間，中國鐵建港股股價已由起初的7港元上漲至12港元。中國鐵建分拆上市後的短期股價獲得了超額收益，股票市場對中國鐵建分拆子公司上市持利好態度。
對於鐵建重工，中國鐵建的分拆上市計劃早已有之，只不過最早中國鐵建也是計劃讓其在香港上市。
2018年6月12日，中國鐵建就曾發佈公告，通過了關於全資子公司鐵建重工及相關主體經過適當重組後，鐵建重工整體變更設立股份有限公司，並作為擬上市主體，擇機在香港聯交所主板上市的相關議案。當時的決議稱，鐵建重工擬發行的H股股數不少於發行後總股本的15%，同時根據市場情況授予承銷商不超過本次發行的H股股數15%的超額配售權。
來源：中國鐵建2018年6月12日公告內容
隨後的2018年9月18日，中國鐵建召開臨時股東大會，通過了上述議案。
來源：中國鐵建2018年9月18日公告內容
隨著A股分拆上市規定的完善和明確，鐵建重工的上市目標也從H股回到了A股。
2019年1月，證監會發布了《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》。實施意見明確，“達到一定規模的上市公司，可以依法分拆其業務獨立、符合條件的子公司在科創板上市”。
2019年8月，證監會起草的《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》，正式向社會公開徵求意見。
針對媒體對中國鐵建調整分拆上市目標的猜測，2019年9月5日，中國鐵建發佈了一則澄清公告，透露了當時對鐵建重工分拆上市事宜的進展。
來源：中國鐵建2019年9月5日公告內容
2019年12月，分拆上市新規正式落地。中國鐵建隨即將鐵建重工的上市地點調整為科創板。
一些原本計劃分拆子公司赴境外上市的公司，在新規出臺後也有可能轉而選擇在A股上市。比如遼寧成大終止子公司成大生物H股上市計劃後，市場對其或許改道科創板上市的預期一度升溫。
一位創投機構人士表示，過去有很多上市公司孵化的企業最終都選擇了境外上市，A股分拆上市相關制度的完善有助於吸納優質公司留在包括科創板在內的境內資本市場。
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