2019年6月6日，工信部宣佈正式向中國移動、中國電信、中國聯通和中國廣電發佈第五代移動通信技術（即“5G”）商用牌照，中國正式進入5G商用元年。比原先預定的時間表，提前了半年。
獲得牌照後，運營商還需要採購設備，建設基站，網絡搭建完成後再向下游提供服務、收取資費。業內普遍認為，5G大規模商用大概需要兩年時間。
移動通信技術發展歷史
移動通信技術的發展，其實是互聯網和通信技術的融合過程。相比4G網絡，5G網絡具有極高的速率、極大的容量以及極低的延遲，能夠支持多種不同的應用，比如物聯網、聯網可穿戴設備、增強現實和沉浸式遊戲。
一圖概括移動通信從1G到5G的變化：
中國在經歷“2G跟隨”、“3G突破”到“4G同步”之後，5G進展已經處於全球領先。5G時代的三大應用場景，分別是：
- eMBB：增強移動寬帶，即大流量移動寬帶業務；
- uRLLC：高可靠低時延通信，例如無人駕駛等業務；
- mMTC：海量物聯，針對大規模物聯網業務。
其中最快商用的將是eMBB場景，大約能在2020年實現。具體來說，通信、在線醫療、遠程教育、物聯網、芯片、自動駕駛、雲遊戲、VR/AR、智能製造等領域會在5G基礎上有較大的想象空間。5G將促成互聯網從消費互聯網向產業互聯網的轉變，5G+物聯網+人工智能+行業應用構成的工具性技術組合將為傳統行業賦能。
5G的產業鏈及投資機會
在移動通信技術升級換代的過程中，最先受益的包括設備商、運營商、終端，之後是應用提供商。前三者的機會相對穩定，5G時代最大的機會在應用提供商，會有兩個殺手級應用，第一個是雲遊戲雲應用，第二個是AR。
截至2019年9月底，三大運營商在全國開通5G基站8萬餘個。截止2018年年底，三大運營商的4G基站數量是480萬個，這也就意味著，目前5G的基站數量還不到4G的2%。由於5G基站覆蓋範圍小，理論上而言，如果要達到現有4G的覆蓋範圍，5G的基站密度應該是4G的2倍以上。5G要完成建設至少還有3-4年，基站產業鏈至少還有兩年左右的高景氣週期。
5G最終的目的是實現萬物互聯，需要給物加上芯片。與智能手機需求不同，物聯網芯片對計算和製程要求沒那麼高，更注重功耗、成本，預計2020年市場空間209億美元，32位mcu由2005年的28%提升到2020年的66%的佔比。國內做mcu芯片主要是中穎電子、朗科智能、和而泰、兆易創新。前面3家，主要是做下游家電，主要產品是是8、16位mcu，而
兆易創新的主要產品是32位。同樣做mcu芯片的還有，科創板股票樂鑫科技，主要是做wifi的mcu芯片。物聯網行業，業績爆發時間和持續時間最長，但是階段性爆發強度弱。在基站完成後，中國移動、中國聯通、中國電信、中國廣電四大運營商可以對下游收通信費，迎來新的流量刺激點。
終端方面，主要在5g手機、智能穿戴，後期還有無人駕駛的智能汽車。消費電子是2020年科技股中確定性最強的機會，5g換機潮帶來的真正業績體現應該是在2020年年中開始。手機成本構成：屏幕約佔20-30%、芯片約佔10-20%、內存約佔10-20%、射頻&天線約佔10-15%、攝像頭約佔10-15%、PCB（FPC）約佔10%左右，射頻端、攝像頭端、顯示屏端都有可能出現較強的業績彈性。
5G手機換機，導致TWS的智能化，到手錶的TWS化，到電視的社交化，再到AR的技術創新，就會帶動整體消費電子。
今年蘋果TWS耳機大火，帶起來國產TWS一陣熱，2020年TWS是確定性較高的好賽道。由於智能穿戴設備層出不窮，此行業爆發時間和兌現時間沒有明確預測，需緊跟具體產品。目前，比較出現的比較值得追蹤的智能設備有智能手錶。華為的GT智能手錶，待機時長可達14天，若後續智能手錶的數據服務等能有突破，對消費者會非常有吸引力。
隨著5G、新能源的落地，汽車電子將帶給汽車行業巨大變化，汽車智能化可期。相比於低毛利的整車，汽車零部件和汽車電子公司更值得關注，如汽車電子裡的聞泰科技、德賽西威；做傳感器的高德紅外、韋爾股份、耐威科技。
根據之前的經驗，智能手機滲透率超過60%時，從硬件到軟件的浪潮即將到來，因此，預計當5G手機的滲透率達到60%時，應用提供商會迎來一波機會。
投資前的驗證
在5G發展的過程，也有一些質疑的聲音，比如任正非認為人們對5G的需求其實沒有那麼迫切，網易的丁磊認為4G已經夠快了，5G並不能帶給人們很大的體驗改善。另外，2019年是5G元年，但從三大運營商的投入力度來看，並不如3G和4G元年，在投資前，還是要再仔細思考和驗證一下投資邏輯，比如：
- 標的的業績是否持續得到驗證；
- 基礎設施建設進展的先驗指標是三大運營商的資本開支；
- 重要城市主城區5G網絡商用的覆蓋情況；
- 新出現的應用場景，是否有成為殺手級應用的潛質。
（陸家嘴小翻譯 890滾雪球研習社）
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