啥情況？3大芯片股突遭“國家隊”減持

今日晚間，三家科技股遭減持的公告受到市場關注

本次減持前，國家大基金持有國科微2812.55萬股股份，佔國科微總股本的15.63%；持有匯頂科技3020萬股，約佔匯頂科技總股本的6.62%；持有兆易創新股票3121.30萬股，約佔兆易創新總股本的9.72%。

值得一提的是，上述三家公司都是做芯片相關的業務。而在今年的A股，芯片概念是最火的板塊。以上述三家公司的股價而言，兆易創新股價翻了4倍，匯頂科技翻了3倍，國科微也差不多翻了1倍。而自他們上市以來，股價基本都漲了10倍。

而截至20日收盤，三家公司均有不同程度下跌，兆易創新收報195.3元，下跌0.34%；國科微近期一路上揚，今日盤中股價一度創近期新高48.7元，最終收跌4.79%，報43.95元；匯頂科技今日微跌收報204.85元。

同一天集中宣佈減持的消息讓市場不由遐想連篇，其背後的最終意圖是啥。

（兆易創新）

（國科微）

（匯頂科技）

“大基金”的前世今生：股東背景豪華

國家集成電路產業投資基金，業內俗稱“大基金”，是為促進集成電路產業發展設立的。基金由國開金融、中國菸草、亦莊國投、中國移動、上海國盛、中國電科、紫光通信、華芯投資等企業發起。

大基金一期自從2014年成立，2015年2月13日，向紫光集團旗下的芯片業務投資100億元。這是該基金成立以來進行的首個大規模投資。國家集成電路產業投資基金二期股份有限公司（以下簡稱“大基金二期”）已於2019年10月22日正式註冊成立，註冊資本高達2041.5億。

國家大基金秉承“市場化運作、專業化管理”的原則，並運用多種形式對集成電路企業進行投資。國家大基金採取公司制的經營模式，與以往補貼模式有著本質的不同。在其投資過程中，較大比例投入產業基金，並與產業公司主體共同投資，且以公允價值為基準定價等成為主要模式，主要是“市場說了算”。

截至2018年底，國家大基金資產總計為1159.36億元，負債總計為4793.87萬元，淨資產為1158.88億元。根據註冊信息，“大基金一期”普通股出資約987.2億元，剩餘資金來源推測為優先股，其原計劃2015年發行優先股400億元，根據當前淨資產規模測算通過優先股募集資金不超過171億元。

根據天眼查數據顯示，大基金一期的投資企業形式包括：直接獲取未上市公司股權、投資產業基金股權、建立夾層投資以及獲取上市公司股權等。截至目前，大基金累計投資項目為 70個，其中直接持有上市公司股權為17家，間接持有上市公司及上市公司相關主體的股權為2家、投資未上市公司股權為29家，投資產業基金類為24家。

就A股上市公司而言，國家集成電路產業投資基金持股公司包括芯片製造領域的三安光電、耐威科技，芯片設計領域的北斗星通、國科微、匯頂科技、兆易創新等，封測領域的龍頭企業長電科技、通富微電均佈局，另外設備製造領域佈局了北方華創。

國信證券研究報告顯示，截至2018年年底，大基金一期投資基本完畢，根據公開信息投資總金額約1047億。在各領域投資的規模和所佔比例大概為：IC 設計（205.90 億元，佔比 19.7%）；集成電路製造（500.14 億元，佔比 47.8%）；封測業（約115.52億元，佔比為11.0%）；半導體材料（約14.15億元，佔比為1.4%）；半導體設備（12.98億元，佔比為1.2%）、產業生態建設（約198.58億元，佔比為19.0%）。

從投資規模比例上來看，半導體設備及材料等產業鏈上游環節投入佔比較小，分別約佔總投資規模的1.4%及1.2%。隨著國家對於整體核心科技自主可控的要求，國內半導體產業鏈長期需要產業升級，預計將是產業資金重點投入的方向。

《國家集成電路產業發展推進綱要》定調指出，“設計為龍頭、製造為基礎、裝備和材料為支撐”，目標到2020年，集成電路產業銷售收入年均增速超過20%；到2030年，集成電路產業鏈主要環節達到國際領先水平，一批企業進入國際第一梯隊，實現跨越發展。

據國信證券估算，大基金二期9月24日成立，規模將超過2000億元，若按照1∶3的撬動比例預估，所撬動的社會資金規模在6000億元左右，總計投入資金可達8000億元。二期基金將對在刻蝕機、薄膜設備、測試設備和清洗設備等領域已佈局的企業保持高強度的持續支持，推動龍頭企業做大最強，形成系列化、成套化裝備產品。

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