曲豔麗 | 文
這劇本完全想象不到。
2019年冠絕同行的竟然是廣發基金劉格菘。他管理的N只基金都闖進了本年度公募基金的業績排行榜。
最誇張的是，前三名都是他。
一整年裡，A股在3000點上下顛簸，指數只是微微顫動，而他的收益率卻超過100%。
只不過，他這個狀元，有點一言難盡。
1 豪賭半導體
劉格菘重倉配置了半導體、5G、芯片等等A股最火爆的板塊。
這三隻基金的重倉，基本一模一樣，在1-3季度的前十大重倉股基本重疊。
持股很集中，前十大重倉股基本佔到70%左右，超過一半是半導體和軟件股。除此之外，劉格菘也很偏愛康泰生物、健帆生物。
這一波國產替代的科技大浪潮，廣發基金這三隻產品押對了，這是業績如此出眾的關鍵原因。
劇本要畫風突變了。
在廣發基金之前，劉格菘在融通基金。
在2015年上半年，劉格菘還風頭正勁。轉眼間，上證指數自2015年下半年至2016年底，跌幅23%。而劉格菘同期管理的融通互聯網傳媒、新區域新經濟兩隻基金的跌幅卻接近50%。
在融通基金表現不佳，在廣發基金卻一炮而紅，並不是因為“橘生淮南則為橘，生於淮北則為枳”。
背後的原因，無非是“風格”二字。
高倉位、集中持股、all in 特定行業，結果就是，在契合的市場環境下，一騎絕塵、遠遠跑贏同行。然而，一旦市場風向變化，則有可能分分鐘跌下神壇。
2 師出同門
這個劇本似曾相識。
10年前，中郵基金的投資總監是彭旭，任澤松、劉格菘都在其麾下。
彭旭出身營業部，是當年的中郵基金風格的開創者：高倉位運行，集中持倉。
彭旭管理的中郵核心優選在2007年就是公募基金第一名。2008年跌幅-62%，2009年漲幅105%，之後2010-2012年連跌三年。當年，彭旭盈虧同源，都是因為重倉了鋼鐵、券商。
任澤松也是類似。2013年，任澤松在中郵基金，其管理的中郵戰略新興產業以80.38%的業績勇奪公募基金第一名。
2014年，該基金收益率57.29%。2015年大牛市，回報106.41%。從這時候開始，風停了，到了2016-2018年，該基金連跌三年，其中2016-2017年大幅跑輸大盤。
任澤松管理的中郵雙動力，甚至因規模持續萎縮，在2019年清算。2018年6月，任澤松黯然離職。
任澤松從來沒有變過，all in 創業板而且敢於重倉。哪怕在2015年底創業板指數反彈結束後，任澤松也沒有及時反應，在隨後的兩年內依然豪賭。
“愛就愛到底。”
劉格菘身在廣發基金，但他身上依然有抹不去的“中郵”痕跡。都是買科技，他下手也比別人重一些。
3 一樁奇事
之前聽說了一樁奇事，滬上一位以凌厲、劍走偏峰見長的投資經理，今年一度淨值被砸到五毛，就在此時，他賣掉幾千萬的豪宅，全部投入到自己的基金，淨值很快就一塊二了。
只能說目瞪口呆、相當了得。
就像劉格菘憑藉一隻“迷你基”都能登上權益冠軍寶座：廣發雙擎升級在2019年二季度的淨資產尚不足5000萬，最新規模也不過8.6億元。
以任澤松、劉格菘等為代表，這其實是基金經理的一種流派。他們不是庸人，真的很有兩把刷子，有一股刀鋒戰士之感。
只是，近年來，這種流派在公募基金已經愈發少見。
因為做股票投資，最重要的是長跑能力。
一個很簡單的數學邏輯：
第一年回報率100%、第二年回報率-40%、第三年100%、第四年-40%……這樣循環下去，10年的投資回報率是149%；
而每年15%，連續10年後的回報率是305%，顯著高於前者。
在如今的基金營銷中，各家引以為傲的是那些長達十數年業績保持優秀，“積跬步，至千里”的穩健長跑者。
“10年10倍基”，才是當下的政治正確。
市場上有長跑健將，當然也會有很多短跑選手。
像當年彭旭管理的中郵核心成長，在2007年底份額達到423億份，基民恨不得打破頭搶著買。然而，在成立的12年後，累計收益率為虧損-36.8%，仍剩下84億份額，苦熬。
12月20日，劉格菘新發行一隻基金“廣發科技創新混合”，認購規模接近330億元。以10億的規模上限計，認購成功率不足3.3%。
這是2019年的最後一隻爆款基金。
大多數人不會細究基金經理過往的種種業績表現。據業內人士稱，爆款基金的出現，最關聯的是最近兩個季度的業績，可能被認為判斷對了趨勢。
這隻基金的後市表現，在很大程度上可能取決於2020年市場風格是否變化，半導體、5G概念股是否依然繁花似錦。
全市場基金經理有數千名，包容得下種種不同的風格，所以，賭性大的基金經理也會有賭性大的擁躉。
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