袁勇建

很多時候，美股漲A股不跟漲，美股跌A股反而跟跌，是什麼原因造成這種怪象呢？美股的上漲與A股大相徑庭，美股是蝸牛式上漲，A股是火箭式上漲，美股十年漲3倍，A股用一年就可以做到，緊接著就是慢慢熊市，所以A股給我們的印象是漲少跌多，而美股恰恰相反，是漲多跌少，才會造成美股漲A股跌，美股跌A股依然在跌。正因為美股常年牛市，才會誕生長期持股成為股神的巴菲特。

在A股，短線高手更勝一籌，也更符合A股容易暴漲暴跌的特徵，經典神話諸如八年一萬倍的趙老哥。因此，玩美股，像是坐了緩緩升起的摩天輪，而玩A股，像是坐了急升急降的過山車。

其次，A股這幾年逐步改革開放，外資進入比例提高，外資持股市值在加大，伴隨著國際指數納入A股的比例逐步提高，不出兩三年，外資在A股的比例可能比公募基金還要大。外資偏好投資重要領域的龍頭公司，而這類龍頭公司在A股主要指數中的比例較大，因此，會影響到指數的漲跌。

一般來說，北向資金被默認為外資，外資的流入流出，受人民幣匯率和美股的波動影響比較大。當美股下跌時，說明權益資產存在風險，外資因避險需求而流出A股；當人民幣匯率貶值時，外資因匯兌損益而流出A股。所以，當美股下跌時，外資流出A股，指數承壓，跟著美股一起跌。

此外，我們的股市情緒化程度高，一旦隔夜美股大跌，並且又被一些利空消息引導，就會很容易用腳投票，形成踩踏，使得我們股市的跌幅更加大。

然而，A股並不是什麼時候那麼弱，只要能走出熊市，把底部抬高，然後股民一窩蜂進場，股市瘋狂加速上漲，這個階段A股方能領漲全球。A股的牛市，才是值得股民期待的，熊市跌得越深，牛市才會有更大的驚喜！

小白讀財經

美股昨天再次突破歷史新高，對於A股來說確實值得我們反思，為什麼美國股市持續上漲十年後，總是稍微回調後又上漲，為什麼美國股市長期永遠上漲？為什麼美國能建立世界上最強大的資本市場？美國股市牛在哪裡？這些問題都值得我們反思，大國崛起依靠的是什麼？美國的崛起依靠的是強大的資本市場，美國之所以能稱霸世界是有了強大的金融，有了強大的資本市場，才有了強大的經濟和軍事，大國崛起是離不開強大的資本市場的，建立強大資本市場的核心是有一大批高質量和高成長的上市公司，投資者長線持有股票能賺錢。

如何保障證券市場能有一大批高質量的上市公司呢？方法很簡單，從制度上逼著上市公司在信息披露上真實而不造假，不誤導投資者，對信息披露不真實或者誤導投資者的上市公司重罰，規範和嚴格要求上市公司的信息披露都是真實的，我國有的上市公司連財務報表都在造假，投資者得到的信息都是不真實的，讓投資者得到虛假信息去判斷肯定是上當。

當然更重要的是讓包裝造假上市的企業和中介機構沒有市場，一旦發現包裝造假上市或者參與的中介懲到他們傾家蕩產並判重刑。對於垃圾上市公司要有嚴格的退市制度，讓大量不合格的上市公司退市，讓大量優質的企業上市，讓包裝造假上市的企業和中介沒機會，沒膽量敢到證券市場來騙錢。只有這樣才能確保大量的上市公司是高質量的，是有成長性的，只有這樣才能建立強大的資本市場，有了強大的資本市場，經濟才能強大，國力才能真正強大，才能完成大國崛起的歷史使命。

股市非常複雜，對於投資者如何有效規避市場的波動風險呢？要有信念，加入皓脈投融資聯盟圈子，應該認真閱讀筆者在圈子的文章和理解筆者創建的中國人自己的投資理論《股王兵法》。如果你能找到下一個熱點板塊或超級牛股，可以在圈子交流諮詢，圈子之外的人筆者一概不回覆。圈子是頭條請筆者利用業餘時間做的公益活動，大家去網上看看我寫的《股王兵法》和專欄裡的股市投資技巧，如何捕捉黑馬股，目的是讓大家提高自己的能力，堅定信念。

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金融學家宏皓教授

美股漲Ａ股不跟漲，美股跌Ａ股拼了命似的下跌，究其原因在於美股市場是一個健康的制度嚴明的市場，並且是開放式的股市，容納了全球優質企業，成為了全球股市的風向標，漲跌都會影響全球市場。



而Ａ股是個半封閉式發展中股市，雖然已經逐漸開放外資入場，但是需要一定的時間，也在體制上需要完善，導致了在此之前Ａ股市場更多是自身的問題牽引著股市的走向，短期被美股的影響而出現跟隨。但是美股慢牛走了九年，Ａ股十年前3000點，十年後還是3000點，主要原因還是各自股市的定位問題。

對於美國股市而言是互惠互利的存在，上市企業受到嚴格監管，並且遇到問題會受到重罰和退市。加上投行和對沖基金以賺取利益為先，也是擁有成熟的理財經驗，導致股民更願意把錢給他們資管，美股散戶就比較少，機構之間推崇價值投資股市才能長期走牛。

而Ａ股市場體現不了國內經濟形勢，就像經濟穩中向上，股市還是跌跌不休，十年風雨還在3000點飄搖。並不是說機構比股民分量少，而是機構之間的管理水平並不比股民強，大盤跌機構虧的也多，牛市來臨機構賺的也股民多，加上機構自身就沒有價值投資意識，都在做高位接盤和投機行為，導致國內的股民對機構信任度偏低，都願意自己操作。

而上市企業想著圈錢，股市又是融資為首，對企業的小事小病也是罰款了事，助長了股市的邪氣，導致Ａ股牛短熊長的行情難以改變，價值投資更難以深入人心。所以在一個投機市場，稍有風吹草動就能影響到資金的決策，但是並不是散戶決定市場的走向，而是資金掌握了權重股的漲跌，導致了美股漲Ａ股不漲，美股跌Ａ股跟跌，加上上市企業不斷減持引發的資金頻繁流出，Ａ股的融資效應就不斷放大，沒有增量資金入場，就只跌難漲了。

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金美圓的財經筆記

首席投資官評論員門寧：

我們在年初時，聽到這樣兩個論調，美股已經漲了10年，存在巨大風險；A股經過幾年的調整，具有長期投資價值。當時納斯達克指數的市盈率是30倍，創業板指數的市盈率是50倍。

媒體說30倍的市盈率的股市有泡沫，50倍市盈率的股市具有投資價值，這還沒說納斯達克指數中有亞馬遜，有阿里巴巴，有Facebook，有谷歌等，而創業板並沒有世界級的創新企業。

哪裡有泡沫，哪裡有風險，其實很容易就能看出來。即使到現在，A股的估值水平與美國股市比，仍然是沒有明確優勢的。因此美國股市上漲，A股沒有理由要跟漲。

而美股下跌時，投資者擔心是美國經濟出了問題。美國仍然是世界經濟秩序的主導者，美國經濟打個噴嚏，全世界都要進ICU。因此美股一下跌，A股也要跟著下跌。

A股已經爛到根子裡了，我從來不勸身邊的朋友炒股，甚至還會勸說經驗不足的散戶清倉銷戶。這個市場太兇險了，大家自求多福吧。

首席投資官

• 最近一段時間，美股走勢不錯，自從老特放大招過後，美股不跌反漲。A股卻不跟漲，反而是不在不斷下跌的。美股納斯達克指數不斷創下歷史新高，標準普爾也在創下歷史新高。道瓊斯距離新高只有一步之遙而已。然後，看看大A股天天在討論會不會跌破2638點，與全球股市完全不同步，真是氣憤啊。
  

• 美股上漲時，A股基本不跟漲，但是美股下跌時，A股反而是跟跌的。就象之前的毛衣戰一樣，老特一出來放大招，當天晚上美股大跌。第二天，大A股跌得可一點都不比美股差。在這期間也經歷了千股跌停，百股跌停。
  
• 這主要是與大A股自身的原因有關的。如果大A股自身發展得足夠好，也不會如此跟跌不跟漲。內因方面，大A股現在明顯是供過於求，流動性出現很大的問題。很多個股基本是沒有成交量的。那麼，美股大跌，肯定是有大事來了。人們的心理就會恐慌啊。一恐慌就會出逃。由於沒有多少成交量，主力如果想和小散比拼出逃速度的話就只有奮力往下砸盤了。個股也就很容易出現跌停。一些機構也迫於自身的壓力，保住本金要緊，也會跟風，如此就不斷形成惡性循環。
  
  

• 另外，大A股問題太多，亂象從生。股權質押的上市公司不少。解禁減持的個股也有不少。虧損股也很多。妖股也層出不窮。讓人覺得這股市簡直亂套了。可是沒有辦法，事實上就是如此，很多人深套在裡面啊，想著回本，也不想出來了。
  

• 美股可以說是導火索。正是因為有了這些問題所在，只要美股一大跌，A股肯定是跟跌的，從不例外。導火索點燃之後，市場就會顯得更加脆弱，進場的資金就會更少。這樣不斷反覆，讓人覺得股市只有煎熬、痛苦和絕望。即使有利好出現，也是無動於衷。更別提美股大漲，A股就會大漲了。能止跌已經很不錯了。
  
  

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股海重生2015

美股漲A股不漲，美股跌A股跟跌，一句話描述了A股的重點，總之就是一個字“跌”！美國十年牛市，A股十年指數倒跌了一半多；形成A股跟跌不跟漲的主要原因有兩國股市制度很多不同導致的。

美股是以個已經成熟化，已經國際化的價值投資金融股市；對於機構與散戶資金都會限制與保護措施，特別是對於上市公司各方面監管嚴格，從IPO發行至上市後都一直嚴管監控，在業績方面得到保障，很少地雷股，造假公司，一旦發現直接退市，一旦確認退市會涉及各相關人員與機構直接破產，讓上市公司形成一個非常激烈的競爭市場，讓上市公司寧願退市也不願意出現造假欺詐等行為！

而A股是一個發展中股市，還沒有完全開放市場，半封閉投機市場，國際上資金難於進入投資A股市場，形成A股僅限於國內資金在博弈，造成一個股市市場緊缺資金，緊缺資金的市場談何健康發展！

A股屬於散戶市場，散戶市場資金有限，散戶資金流動性強，難於管制！散戶們的心理很容易受股市漲跌影響操作情緒，股市行情散戶們投資情緒高推動一波牛市，股市行情也一但走差，散戶們情緒低落，出現一窩蜂的拋壓導致股災一發不可收拾！

A股是政策市，政策利好利空直接左右A股的走勢；中國股市並不完全是中國經濟晴雨表，中國十年經濟保持穩步增長，而股市十年僅來了一波政策推動的槓槓牛，最後牛被熊幹了，終究還是回到解放前！所以A股的好壞都是取決於政策利好利空所致，並不是由市場資金來走獨立行情！

A股與美國相比，A股相對很多制度非常不成熟，IPO上市審核制度，退市制度，上市公司業績得不到保障，就有這麼就夠了，連上市公司質量都保障不了，給不了投資者一個好的投資平臺，投資者們的情緒怎麼提高。

每個國家股市都有自己的獨立行情，每個國家經濟情況，股市制度都不同，導致兩國股市區別如此大，美股往上走，A股往下走，只能證明A股確實存在很多制度方面的缺陷需要完善，才能促使A股走出健康發展的道路！

老金財經

這不是一直是這樣的嗎？從2008年金融危機爆發以來，a股就一直和美股以這樣的方式存在，且在美聯儲是否停止量化寬鬆政策時，表現得最為強烈。

事實也是，美股創下了近十年的黃金牛市，a股則保持了十年的熊市，期間，當了一年的瘋牛。結果，比熊市還要讓投資者受傷。

最令人感到不能接受的是，如果僅僅是熊市，也就算了，在扮演熊的角色時，還經常因為美股下跌，變成瘋熊。也就是說，美股是牛，a股是熊，美股是熊，a股是瘋熊。如此，投資者如何能夠有投資回報呢？

而隨著美股逐步進入牛熊轉換過程，a股的變化也就更加難以捉摸了，如何讓a股穩定，應當是當前股市最必須考慮和關注的問題，而不是什麼牛市不牛市的。否則，會給投資者帶來誤導和傷害的。

譚浩俊

A股市場以前是一個半封閉的市場，資金主要來源於散戶，所以A股市場是百分百的政策市，政策好、散戶認可，大量散戶入市推動股市走牛；而漲高之後政策調控，機構就會收割散戶，所以牛市之後股災屢見不鮮。既然A股市場是政策市為什麼還會受美股影響甚至出現跟跌不跟漲呢？隨著中國資本市場的開放，隨著中國經濟與世界經濟聯繫越來越緊密，中國經濟、中國股市會影響到其它市場，其它市場也會影響到A股市場，這是必然的。 中國股市政策市特色，其原因還是中國股市歷時太短了，市場投機氛圍較為濃重，很多垃圾公司被爆炒，導致價格虛高，遠遠偏離估值，說到底還是存在的泡沫較大，拖累了市場的整體所致，這也是不成熟市場的本質體現。而不成熟的市場非常敏感，在敏感的資本市場，散戶的預期和散戶信心都是極其重要的。如果散戶覺得當下或者未來的市場環境有不確定性，就容易出現恐慌情緒，就如美股大跌散戶擔心A股市場受影響，預期和信心不足導致A股下跌。

美國是機構市場散戶很少，當股價跌到一定程度時，大家會自動調整交易策略。中國是散戶投資者多，一旦恐慌會形成羊群效應，你跑我也跑，於是恐慌被快速放大，於是跌得也就更多。那A股就是跟著其它市場走嗎，然而事實並非 如此，美股走了那麼多年牛市可A股依舊牛短熊長，那為什麼跌的時候跟著跌漲就不跟著漲呢？

美股和A股有一定的聯繫，但聯繫並不像其它外圍市場與美股聯繫那樣緊密。基於中美兩國政治經濟體制的差異，A股市場經常可以走出獨立行情。所以美股市場會影響A股市場但並不能主導A股市場，跟跌只是散戶投資者對市場恐慌的心理結果，但A股市場大部分時間能走出獨立的行情，所以會經常對美股股市跟跌不跟漲的情況。

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馬克財富

重融資輕回報退市制度形同虛設，中國股市就像貔貅，而美股是吐故納新退市的股票比當前上市的股票還多。擴容太快大股東清倉式減持1塊錢發行幾十元減持一本萬利，公司我不要了有十億，八億子孫可富幾代人。熊長牛短暴炒題材股拉級股中國股市是個極度投機的市場沒有價值投資。一但大盤下跌就是一地雞毛，三四十元的股票跌破1O元。機構抱團取暖核心資產的大市值股票幾十元幾百元，市盈率大於30倍一些低市盈率股票低於6倍沒人敢買，虧損股績差股市盈率高達幾百倍上千倍股價高於同類股票的績優股，機構巧立名目炒股看末來，給人們一個想像空間幾年後公司的業績不但沒有增長反而滑坡，股價一洩千里受害者永遠、是中小投資者。美國有長期牛市具備長期投資，財富像滾雪球而中國股市經常上演高臺跳水幾年也難解套。中國股市不具備長期投資的條件連續走牛的可能太小。

松柏2235

您好，我個人認為，A股市場長期跟跌不跟漲，問題並不是出在外部市場環境身上，而更多的問題，還是發生在市場自身的問題之上。實際上，縱觀過去美股九年大牛市行情，A股市場曾經出現了一輪轟轟烈烈的槓桿牛市，但因當時股市槓桿工具全面激活，而由此引發了股市持續非理性的投機風險。不過，槓桿本身還是一把雙刃劍，在槓桿工具遭到市場否定之後，轟轟烈烈的去槓桿化、去泡沫化過程，卻讓市場的系統性風險全面爆發，並最終引發當時的股市非理性下挫風波。在隨後的兩三年時間內，A股市場基本上延續去槓桿化的過程，且去槓桿的需求不僅僅侷限於股票市場，而且有逐漸延伸至其餘金融領域之中。由此一來，即使隨後美股仍出現震盪攀升的走勢，但依舊未能改變A股市場的震盪格局，而自2015年6月份之後，可以認為是A股市場的熊市行情。A股跟跌不跟漲，也與市場心理情緒低迷、投資信心脆弱有關，同時在股市擴容與減持壓力下，新增流動性湧入規模似乎不能抵禦龐大的擴容減持壓力，而最終的結果，則是加速股市的調整。在下跌市場中，市場往往會無限放大利空的衝擊，而縮小利好的影響，對於近年來的A股市場表現，也恰恰屬於這一種情況。跟跌不跟漲，更大程度上還是一種長期積累下來的結果，而只要重融資的定位特徵沒有發生實質性的改變，那麼A股市場的疲軟格局仍很難發生實質性的轉變。

關鍵字: 財經 金融 股市