孟買證券交易所是亞洲最為古老的交易所，但制度的創新、技術的創新，使得這一古老交易所在新的時期煥發出新的生命。
孟交所：最接地氣的交易所
孟交所大樓
孟買證券交易所(簡稱孟交所)成立於1875年，迄今已有144年曆史，是亞洲地區最為古老的交易所。
孟交所位於孟買南部的金融中心區，與印度央行比鄰而居，匯豐銀行相距也不是很遠。與周圍眾多古老建築相比，孟交所無疑是最為現代和時尚的：交易所由一座29層塔樓和一座7層的圓形裙樓組成，多年以來一直是孟買南部的地標性建築。
交易所大樓臨街的牆上有一個巨大的正方形顯示屏，顯示著當天股市行情和全國經濟信息，同時還有一個環繞於裙樓的長條形顯示屏，滾動播報當天股票的漲跌情況。截至2019年10月，在孟交所上市公司數量達5506個。
股民在看股市顯示信息
在每個交易日，在正方形顯示屏的對面，總是有一群人一邊看顯示屏，一邊不停地在閒聊。“這些信息在網上都可以實時看到，為什麼要到這來看?”面對記者的疑問，一位正在看盤的小夥子說到：“儘管上網看也很方便，但這已經是多年的習慣了。最主要的，同行之間面對面的交流也挺有趣味的。”
自2008年以來，印度股市已經走出了長達11年的牛市。2008年，孟買Sensex 30指數最低點為7697.39點，如今已漲至41460點，漲幅接近5.4倍。
孟買Sensex 30指數是印度使用最廣泛的指數，能夠反映印度股市的主要市場行情。作為印度兩大股指之一，孟買Sensex 30指數在2018年1月1日收於33812.75點，同年12月31日收於36068.33點，上漲6.67%。這一波行情延續到2019年，截至2019年12月24日，印度Sensex 30指數收於41461點，較年初上漲15%。
和前10年相比，印度股市在2018年和2019年的表現波瀾不驚，在成色上稍顯灰暗，但這一成績如果和外圍股市相比，可以算得上亮眼。在全球主要股票市場中，孟買Sensex 30指數漲幅排名第一。由於股票市場持續走強，印度股市已經在2018年底超過了德國，成為世界第七大股市。
印度股市長達11年的牛市已經使得部分股市參與者分享巨大的資本市場紅利。“2018年我在股市的收益10%多一點，在我炒股的這些年中，算是收益較少的。2019年和2018年差不多。”在孟買專職炒股的馬尼希•卡馬尼接受記者採訪時如是表示。通過參與股市投資，馬尼希•卡馬尼已是印度標準的中產階級，在孟買有房有車，女兒在英國留學，兒子在孟買就讀於一所私立中學，畢業後也會去英國或美國讀大學。
馬尼希•卡馬尼在每個交易日的下午都會來孟交所附近轉悠，買上一杯印度特有的甜茶，和同行交流交流。由於股市長牛，孟交所在散戶投資者心中地位甚高。“每天過來交流一會，心中也會更有譜。網上確實有很多信息，但面對面的交流還是不一樣。”馬尼希•卡馬尼說。
這也許說出了許多散戶投資者的心聲，也使得孟交所周邊成為一個服務密集的所在。在孟交所周邊，茶館有10家左右，有賣中飯的小飯館7—8家，還有數家賣零食的小鋪。這些服務設施的存在使得孟交所成為最接地氣的交易所。
創新促進新的生命養成
孟交所Sensex指數1979年4月1日形成，其基礎價值為100。2019年4月1日，是這一指數成立40週年的紀念日，當天，這一指數突破39000點大關，繼續多年來的強勁增長。40年來，孟交所Sensex指數為投資者帶來了16%的複合年增長率。考慮到股息，Sensex指數的價值高達56000點。“如果我們將股息計入總回報，這一股指將接近56000點。祝賀印度的巨大增長。”孟交所首席執行官Ashish Chauhan在推特上作上述表示。
孟交所門前的銅牛像
孟買證交所最近10年的發展與Ashish Chauhan密不可分。“孟買證交所雖有144年的發展歷史，但在我看來孟交所只是一個成立於2007年的新公司，我們新的專業管理團隊成功推動孟買證交所開始快速發展。結果正在顯示。”Ashish Chauhan接受印度媒體採訪時作出上述表示。
Sensex指數的發展歷史可以證明Ashish Chauhan所言不虛。Sensex30股指數於1979年4月1日形成，其基礎價值為100。1990年，Sensex指數突破1000點大關。2007年10月29日，Sensex指數突破20000點大關。隨著世界金融危機影響的深化，2008年10月，Sensex指數跌破了7700點。2009年，Ashish Chauhan進入孟交所，自此Sensex指數開始長達10年的牛市。
Ashish Chauhan之所以能夠推動孟交所快速發展，其戰略主要是兩個方面：擴大和深化。在擴大方面，孟交所與德意志交易所的合作，提升了孟交所的交易技術能力。現在，孟交所能夠每秒處理50萬份訂單，而孟交所的主要競爭對手印度國家證券交易所(NSE)目前僅能每秒處理16萬份。此外，孟交所還與標準普爾道瓊斯指數(Standard and Poors Dow Jones Indices)聯手，提升了Sensex品牌，也提升了該指數的國際形象。
在深化方面，Ashish Chauhan通過降低交易費用來實現交易的深度。在股票市場，成功的關鍵是交易的深度，或者說交易量。交易量取決於流動性，而流動性又意味著交易更便宜。為了吸引交易量，Ashish Chauhan創新了一個流動性增強激勵計劃(LEIP)。根據這一計劃，孟交所對價值1000萬盧比的期權溢價交易只收取50盧比。而印度國家證券交易所(NSE)同類交易的費用是5000盧比。Ashish Chauhan為實施這一計劃在2012—13年就花費9.5億盧比。但隨著銷量飆升，這一流動性增強激勵計劃(LEIP)將為孟交所帶來長久的豐厚的利潤。
隨著證券交易業務的變化，Ashish Chauhan正在尋找新的收入來源。除了交易費，交易所還依賴於市場數據的銷售、上市費和會員費。鑑於高昂的交易費用會削弱交易量，扼殺交易所，Ashish Chauhan正在尋找其他收入來源——包括數據銷售和在BSE網站上發佈廣告。Ashish Chauhan表示，交易量固然重要，但更重要的是，孟交所希望進入一系列產品，在這些產品中，它能夠比其它證交所獲得先行者的優勢。
印度國內外的研究數據顯示，印度的證券化率明顯超過中國和俄羅斯。而證券化率的提高正有力推動印度實體經濟獲得長足的發展動力。孟買證券交易所通過對上市交易的製藥類、軟件服務業等企業提供市場資金支持，為提升企業競爭力提供了保障。(記者 張亞東)
監製：鄒晨潔
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