□本報記者 牛仲逸
1月7日，上證指數上漲0.69%，報3104.80點。最近一次上證指數收盤點位位於3100點上方，還要追溯至2019年4月25日，時隔8個月，上證指數重返3100點，市場底部愈發夯實，“慢牛”起點呼聲漸起，個股境況也是大不相同。
3100點輪迴市場大變化
相同的3100點，不同的個股。Wind數據顯示，可比較口徑下（前復權），1月7日市場有1341只股票收盤價高於2019年4月25日，2246只股票收盤價低於2019年4月25日。
與此同時，市場資金面也發生不小變化。首先，融資餘額增加458.17億元，突破萬億元關口。Wind數據顯示，截至2019年4月25日，兩市融資餘額為9769.16億元；截至2020年1月6日，市場融資餘額為10227.33億元，增加458.17億元。
其次，北向資金淨流入額增加2696.18億元。Wind數據顯示，2019年4月25日，北向資金累計淨流入A股金額為7462.29億元；2020年1月7日，北向資金累計淨流入A股金額為10158.47億元，淨流入規模增加2696.18億元。
對於北向資金，國盛證券策略研究指出，外資仍大幅低配A股，2020年除非海外出現極端波動，否則外資仍將持續入場增配A股。以最新外資持股來看，雖然經歷過去2-3年加速流入，但當前外資持股佔比僅為3%左右，仍處在“水往低處流”的過程。
值得注意的是，此次滬指站上3100點之前，在3000點位置經歷了“七下七上”。具體看，2019年5月6日跌破3000點，2019年6月21日收復3000點。隨後又分別在2019年7月1日、2019年9月9日、2019年9月20日、2019年10月14日、2019年12月17日、2019年12月30日收復3000點。其中，2019年5月6日，上證指數以跳空低開的方式跌破3000點，持續震盪整理最後在2020年1月2日收復跳空缺口，技術上確立了強勢格局。
1月行情預期升溫
進入2020年，A股走勢給人不一樣的感覺，市場風險偏好明顯提升，賺錢效應顯著。在多重因素支撐下，大部分券商對1月A股乃至春季行情都持樂觀態度。
長城證券策略分析師汪毅表示，歷年春季行情與經濟數據真空期、流動性環境邊際改善、政策利好預期等因素有關，市場情緒和風險偏好相對較高。當前市場環境符合這些條件，1月有望延續上漲行情。
東莞證券表示，經濟適度走穩，外圍環境緩和，市場信心提振，國內逆週期調控政策積極推進，加上北向資金保持偏積極格局，有助於資金面改善，而大盤技術面走勢已經明顯回暖，技術面仍有進一步慣性上漲概率，預計1月有望延續回暖勢頭，春季行情有望展開。
不過，國元證券表示，結合歷史經驗看，近期利好不斷，市場風險偏好、交易熱度均處於高位，春節行情已提前拉開帷幕，熱點擴散，週期、消費、傳媒類中均有相關題材予以響應。短期看，市場交易指標已處於高點，考慮到年報預告陸續披露，業績“爆雷”或不及預期現象或對市場造成一定衝擊。
確實，目前市場在運行過程中，仍面臨一些不確定性，但是中金公司表示，當前位置來看，雖然短期國際地緣風險加大、1月正值解禁高峰期、部分公司商譽減值風險再現、個別去年強勢龍頭公司股價回調，不排除指數短期波動略有加大可能，但綜合內外部因素考慮，短期外部干擾無礙市場中期走向積極，看好未來3-6個月市場表現。
總體看，市場對A股1月行情預期正在不斷升溫，同時市場風格也正在悄然變化。國信證券策略分析師燕翔表示，從近期市場行情來看，TMT板塊持續佔優，在以往“春季躁動”中表現優異的週期品也出現了“估值迴歸”，市場風格似乎正逐漸由消費+科技為代表的核心資產向週期+科技板塊切換。
關注三維度機遇
滬指重返3100點，春季攻勢如火如荼，在此背景下，投資者該如何佈局？汪毅建議從三個維度把握市場機會。首先，把握“科技創新+券商”主線，重點關注5G產業鏈、電子（半導體、光學、無線耳機）、計算機（醫療信息化、國產替代、信息安全）、新能源、傳媒等細分方向，以及龍頭券商。其次，目前仍建議配置低估值、高分紅的銀行、地產龍頭，以及部分景氣相對較高的週期子行業，例如建材（水泥）、化工等。最後，1月核心資產機會相對較少，但以外資為代表的長線資金仍偏好核心資產，具有中長期配置價值。
燕翔表示，科技板塊仍是後市行情主攻方向。一是自主可控與國產替代趨勢為國內企業打開巨大市場空間，疊加國內政策積極助力，科技板塊將迎來發展良機；二是從基本面看，科技企業盈利已經出現改善，行業未來向上彈性空間巨大。從短期來看，在1月市場有政策、有情緒、沒數據的情況下，週期板塊“估值迴歸”行情仍有望繼續，低估值的順週期板塊同樣存在一定交易性機會。
招商證券策略分析師張夏建議，春季攻勢以TMT為主攻方向，中長期資金建議佈局低估值，推薦地產、建築和汽車。第一，科技週期硬件先行，2020年一季度5G建設和5G相關設備將會再度迎來明顯改善以及業績落地，業績將會加速釋放。在流動性改善而科技趨勢明確環境下，部分投資者還會優先選擇空間更大的計算機加傳媒。第二，先進製造業中軍工、機械與TMT新能源相關的設備。軍工作為典型滯漲板塊，流動性改善、風險偏好提升以及未來改革預期也使得軍工板塊大概率反彈。2020年TMT、新能源等領域將會迎來新設備投資和更新的需求改善。第三，預計1月新增社融難以大幅回升，地產和基建投資難以形成共振，因此低估值板塊更看好地產、建築和汽車。
閱讀更多 中國證券報 的文章
