記者 | 江帆
歷時一年多，晶科電力科技股份有限公司（下稱晶科電力）A股IPO申請終於過會。
1月9日晚間，中國證監會官網披露第十八屆發審委2020年第10次會議審核結果公告，晶科電力首發事項獲得通過。
這標誌著，晶科電力即將成為A股最大的民營光伏電站企業。
晶科電力擬募資不超過25億元，主要用於屋頂分佈式光伏發電項目建設、應用領跑者項目建設及償還銀行貸款。
晶科電力主營業務為光伏電站的運營、轉讓和EPC等，控股股東是晶科新能源集團有限公司（下稱晶科集團）。李仙德、陳康平及李仙華通過晶科集團持有該公司39.31%股份，為實際控制人。
下一步，證監會要求晶科電力針對多項問題作出進一步說明。主要包括該公司與李仙德、李仙華的兄弟李仙壽控制的部分企業，存在主營業務重合；EPC項目應收賬款淨額和佔流動資產的比例較大；其向關聯方晶科能源採購的組件、支架等，佔同類採購的比例較大等。
晶科電力與晶科能源同為“晶科系”企業，後者為全球最大的組件製造商。
2010年，晶科能源登陸美國紐約證券交易所，是目前美股中實力強勁的中概股之一。它也是較早有意識通過分拆業務私有化並計劃在國內上市的光伏企業。
2014年初，晶科能源宣佈，其電站業務有望分拆到香港上市。
2016年11月，由李仙德牽頭的買方財團，以2.5億美元收購晶科能源持有的江西晶科能源工程有限公司55%股權。通過本次交易，晶科能源分拆出了下游業務，即晶科電力。
2017年3月，晶科能源CEO陳康平透露，晶科電力未來將單獨上市，但至於國內還是國外，要看哪裡更適合發展。
2018年12月，中信建投向證監會江西監管局遞交的《關於晶科電力科技股份有限公司輔導工作總結報告》稱，晶科電力已具備發行上市條件。
根據晶科電力2019年11月披露的最新招股說明書，截至2019年6月末，該公司已在全國20多個省份建成了光伏電站，併網裝機容量約2.95GW，佔全國光伏累計裝機容量的1.59%，居同行業前列。
光伏發電屬於資金密集型行業。2019年上半年，晶科電力投入了大量資金，用於光伏電站建設等資本性支出。
截至2016年-2019上半年各報告期末，晶科電力負債合計分別為155.3億元、216.5億元、236億元和221.5億元；資產負債率分別為83.54%、79.04%、75.68%和73.54%，均在70%以上。
上述各報告期內，晶科電力利息支出分別約3.67億元、5.95億元、8.88億元和4.52億元，佔當期淨利潤的比重分別為339.94%、87.50%、97.48%和187.44%。
2016年和2018年，晶科電力的利息支出均超過當年淨利潤。上述各報告期內，該公司歸母淨利分別為0.97億元、6.7億元、9億元和2.4億元。
受補貼拖欠影響，晶科電力EPC項目應收賬款淨額和佔流動資產的比例較大，這也引起了證監會的注意，要求該公司進一步說明原因及合理性。
截至上述各報告期末，晶科電力應收賬款期末金額分別為14.2億元、33.5億元、58.9億元和61億元，佔當期營業收入的比例分別為76.49%、82.73%、83.32%和279.74%。
近期，光伏企業密集衝刺資本市場。組件商天合光能，逆變器製造商固德威、上能電氣等均在隊列。
目前，國家電投集團是全球及中國最大的光伏電站運營商，協鑫新能源（00451.HK）是中國民企中持有光伏電站最多的企業，但其在香港上市，為H股上市公司。
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