大家好，我是格菲二師兄戴維，我專注於多空觀點、會從多空兩個方面對同一個上市公司進行全方位分析，我還有六位師兄妹，他們各有所長，歡迎關注。
看空理由①：年報算錯數
這家公司的誠信問題，你一家市值400多億、一年營收400多億的上市公司，居然財報會算錯數？難道你是用計算機算的數據，手誤按錯數字了？而且2018年的財報算錯了，你2019年4月份才發現錯誤？諾大的一家上市公司，財報是小孩子玩泥沙嗎？
看空理由②：應收和存貨佔比高
2019年三季報應收賬款104.45億，存貨91.48，營收378.94億，應收和存貨佔比高達51.7%。
看空理由③：存貨損失風險大
存貨都是一些科技產品，科技技術更新迭代非常快，快的話半年一年，慢的話兩三年，技術就要更新，你的科技產品常年賣不出，一直在倉庫裡的話，很容易過時，打個比方，現在如果你倉庫裡都是蘋果5手機，但是現在都更新到蘋果11了，這些蘋果5還能大量賣出去嗎？顯然是不能的。
看空理由④： 連續踩兩個大雷
作為電子元器件的代工廠，歐菲光非常不幸運地踩了兩個大雷，一個是金立手機，另一個是著名的PPT公司樂視網，樂視現在已經退市了。
公司對金立的應收賬款壞賬計提60%，截止2017年12月31日已計提30049.06萬元，本年補提7510.21萬元；對樂視的應收賬款壞賬計提100%，截止2017年12月31日已計提10784.39萬元，本年補提7977.26萬元。。
看空理由⑤：集中度過高
2018年攝像通信類產品佔比為57%，下游手機行業的日漸集中，也導致了其對前五大客戶銷售佔比逐漸提升，2018年達到了81.9%，同期舜宇光學科技前5大客戶佔比低於70%。歐菲光前5大客戶銷售佔比太高。
看空理由⑥：毛利率太低
攝像頭模組屬於競爭比較激烈的賽道，毛利率太低了。
看空理由⑦：2B的公司，看天吃飯
這些看客戶看天吃飯的產業鏈，不管是5G還是蘋果手機產業鏈都只是加工鏈，低級中級高級而已，因為沒有終端市場，來料加工而已，大概就是電子加工廠吧。
看空理由⑧：客戶壓榨嚴重
歐菲光的500億營收，哪怕是1000億的營收不過是訂單增加而已，毫無質量可言，有些人開始興奮500億營收才不到500億的市值，還是大V，蘋果也好華為也好，消費者認的這些品牌，而蘋果華為在不停考察並壓榨這些供應商，這幾年有多少有訂單都不接，難道啥嗎？營收都增加啦，為啥不學歐菲光500億呢？。
看空理由⑨：深交所公開譴責
深交所發佈《關於對歐菲光集團股份有限公司及相關當事人給予公開譴責處分的決定》，並做出紀律處分決定。
看空理由⑩：資產負債率高
三季報顯示，歐菲光的資產負債率仍然高達77.83%，都快趕上以借貸為生的房地產了。
看空理由⑪：行業競爭加劇
行業的參與者越來越多，相關費率市場化程度會越來越高，行業競爭進一步加劇。看看自己的毛利率就知道啦。
看空理由⑫：智能手機出貨
現階段基本上已經是人手一部手機了，智能手機市場飽和嚴重，小米等手機廠商國內市場已經負增長了，客戶負增長，他還用說嗎？
看空理由⑬：估值過高
近一年來，歐菲光的股票可是過山車。現在估值在高點，明顯不是買入的時機。大家去觀察一下人家實控人都是什麼時候買入，什麼時候賣出的就明白。
明天為大家帶來歐菲光的綜合分析，歡迎關注。
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