大家好，我是格菲二师兄戴维，我专注于多空观点、会从多空两个方面对同一个上市公司进行全方位分析，我还有六位师兄妹，他们各有所长，欢迎关注。
看空理由①：年报算错数
这家公司的诚信问题，你一家市值400多亿、一年营收400多亿的上市公司，居然财报会算错数？难道你是用计算机算的数据，手误按错数字了？而且2018年的财报算错了，你2019年4月份才发现错误？诺大的一家上市公司，财报是小孩子玩泥沙吗？
看空理由②：应收和存货占比高
2019年三季报应收账款104.45亿，存货91.48，营收378.94亿，应收和存货占比高达51.7%。
看空理由③：存货损失风险大
存货都是一些科技产品，科技技术更新迭代非常快，快的话半年一年，慢的话两三年，技术就要更新，你的科技产品常年卖不出，一直在仓库里的话，很容易过时，打个比方，现在如果你仓库里都是苹果5手机，但是现在都更新到苹果11了，这些苹果5还能大量卖出去吗？显然是不能的。
看空理由④： 连续踩两个大雷
作为电子元器件的代工厂，欧菲光非常不幸运地踩了两个大雷，一个是金立手机，另一个是著名的PPT公司乐视网，乐视现在已经退市了。
公司对金立的应收账款坏账计提60%，截止2017年12月31日已计提30049.06万元，本年补提7510.21万元；对乐视的应收账款坏账计提100%，截止2017年12月31日已计提10784.39万元，本年补提7977.26万元。。
看空理由⑤：集中度过高
2018年摄像通信类产品占比为57%，下游手机行业的日渐集中，也导致了其对前五大客户销售占比逐渐提升，2018年达到了81.9%，同期舜宇光学科技前5大客户占比低于70%。欧菲光前5大客户销售占比太高。
看空理由⑥：毛利率太低
摄像头模组属于竞争比较激烈的赛道，毛利率太低了。
看空理由⑦：2B的公司，看天吃饭
这些看客户看天吃饭的产业链，不管是5G还是苹果手机产业链都只是加工链，低级中级高级而已，因为没有终端市场，来料加工而已，大概就是电子加工厂吧。
看空理由⑧：客户压榨严重
欧菲光的500亿营收，哪怕是1000亿的营收不过是订单增加而已，毫无质量可言，有些人开始兴奋500亿营收才不到500亿的市值，还是大V，苹果也好华为也好，消费者认的这些品牌，而苹果华为在不停考察并压榨这些供应商，这几年有多少有订单都不接，难道啥吗？营收都增加啦，为啥不学欧菲光500亿呢？。
看空理由⑨：深交所公开谴责
深交所发布《关于对欧菲光集团股份有限公司及相关当事人给予公开谴责处分的决定》，并做出纪律处分决定。
看空理由⑩：资产负债率高
三季报显示，欧菲光的资产负债率仍然高达77.83%，都快赶上以借贷为生的房地产了。
看空理由⑪：行业竞争加剧
行业的参与者越来越多，相关费率市场化程度会越来越高，行业竞争进一步加剧。看看自己的毛利率就知道啦。
看空理由⑫：智能手机出货
现阶段基本上已经是人手一部手机了，智能手机市场饱和严重，小米等手机厂商国内市场已经负增长了，客户负增长，他还用说吗？
看空理由⑬：估值过高
近一年来，欧菲光的股票可是过山车。现在估值在高点，明显不是买入的时机。大家去观察一下人家实控人都是什么时候买入，什么时候卖出的就明白。
明天为大家带来欧菲光的综合分析，欢迎关注。
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