小米集團最近的股價漲幅不錯，2個月漲幅超60%，最近回調了不少，應朋友要求，叫我分析一下小米集團，那麼我就拿小米集團做案例，教大家如何看懂一家我們認識但是不瞭解的公司？
對於小米這家公司，想必大家都認識，但你不一定了解，在你的印象裡，它應該是一家手機公司，同時賣一些小家電，小設備等，那麼事實上呢？
我們先來回顧一下如何從0開始瞭解一家公司的步驟：
第一步，搜索小米集團，我們看一下百度百科對小米的介紹：
很顯然，小米集團是一家互聯網公司。旗下的產品包括手機、智能硬件和IOT（ Internet of Things物聯網）平臺。
第二步，打開同花順，搜索【小米集團連續12個季度的營業收入和淨利潤】
通過圖表我們可以看出，小米集團在2017年淨利潤是虧損的，2018年2季度才開始扭虧為盈，同時，淨利潤佔營業收入的比值非常低，大概在5%-8%之間。
小米集團的負債率和ROE分別是52.38%和9.51%，這兩項數據都算不上很優秀，但也不差，仍然值得我們繼續挖掘。
第三步：分析財報。（我下載了小米集團連續8個季度的財報）
我們看一下【主席報告】和【管理層討論與分析】，瞭解一下小米的業務有哪些？
小米的業務總共有4個部分組成，智能手機、IOT與生活消費產品、互聯網服務和其他。
智能手機很好理解，主要是小米手機和紅米手機的各個機型，2019年3季度手機的營業收入323億，同比去年減少了7.8%，佔總收入的比重由去年68.8%下降至60.1%。
IOT意思是物聯網，指通過IOT平臺，可以控制各種智能設備，如：智能空調、音箱、電視、穿戴設備、空氣淨化器、洗烘一體機等等……2019年3季度IOT與生活消費產品的營業收入156億，同比增加44.4%，佔總收入的比重由去年21.3%提升至29.1%。
互聯網服務主要是小米的手機系統MIUI的廣告業務、遊戲業務、應用商店、小米瀏覽器、小米安全中心、小米音樂、有品電商等等……2019年3季度互聯網服務的營業收入53億，同比增加12.7%，佔總收入的比重由9.3%提升至9.9%。
其他收入主要是一些硬件設備和物料銷售，2019年3季度其他收入4.8億，同比增加44.5%，佔總收入的比重由0.6%提升至0.9%。
2019年3季度小米的總收入536.6億，同比去年增加5.5%，銷售成本454億，同比去年增加了2.6%，經調整淨利潤為34.7億，同比去年的28.85億增加了20%。
小米的研發投入由2季度的16億元大幅增加至3季度的20億元，這點非常好。
小米的準貨幣資金大概有560億，（以上4個科目相加），佔總資產1682億的比例為33%，現金儲備非常強大，基本沒有債務風險。
手機和AIOT及智能設備是小米集團最核心的兩大業務，合計佔比超90%，所以，我們有必要對這兩項業務重點分析。
智能手機
下圖是【全球智能手機出貨量】，小米2019年第4季度的出貨量達3300萬臺，同比增加23%，市場份額佔比達9%，超越了去年的OPPO手機，全球排行第四，2019年的出貨量達1.248億臺，同比增長4.6%。
根據3季度財報顯示：小米智能手機的平均售價在中國大陸同比上升4.6%，在境外市場同比下降4.1%，下降的原因主要是調整了產品組合。
手機的毛利率由第1季度的3.3%提升至第2季度的8.1%，第3季度繼續提升至9%。
與此同時，2019年2月小米首款5G手機小米MIX3率先在歐洲市場發售，10月份在中國上市小米9 Pro 5G均取得不錯的成績。
2019年第3季度，小米在西歐市場的出貨量同比增長90.9%，排名第4，增速第1，在印度市場連續9個季度保持出貨量第一，在西班牙市場出貨量排名第二。
IoT與生活消費產品
小米IoT平臺全球已連接設備達2.1億臺，同比增長62%。
小米電視2019年上半年出貨310萬臺，同比增長59.8%，在印度電視市場連續5個季度銷量第一。
小米筆記本電腦在中國的市場份額從2018年第2季度的5.5%增加至8.7%。
小米手環在可穿戴設備銷量中全球排行第一，小愛音箱、小米空調、洗衣機、淨化器、冰箱、平衡車、手錶、路由器等均有不錯表現。
以上是小米這兩項業務的數據，從數據上不難看出，小米整體的經營狀況越來越好，IoT與生活消費產品的收入大幅提高，佔總收入的比重在不斷增加，讓投資者看到了這一業務的發展潛力，經調整淨利潤更是超出市場預期。
以上這些就是推動小米股價上漲的重要因素。
分析商業模式
下圖是商業模式模型圖，我們用這個模型，來分析一下小米集團。
當然，小米集團的商業模式分析被我簡化了，如果要將這個部分分析清楚，估計還能寫一大篇，這裡我就不展開了。
調研
調研的作用是至關重要的，很多投資者買賣股票，以為分析一下公司財報，看看各個券商的研報就能做出投資決策，實際上是大錯特錯的。
關於小米的核心競爭力，是否真的如上面所言，是它的手機具備高性價比，消費者在同等價位中只選擇小米而不選擇其他，這一點必須經過調研才能得出結論，而不是靠憑空想象。
手機行業的競爭是相當激烈的，榮耀、OPPO、VIVO、realme、魅族等等都是小米的競爭對手。
如何進行調研？這裡給大家提供2條思路：
1，在淘寶、京東上搜索各個手機，查看下方的評論，對有價值的評論進行總結。
2，大量諮詢身邊使用小米手機的朋友，問清楚他們使用小米的理由是什麼？
除此外，由於小米的兩大業務中，IoT及生活消費產品佔比開始加大，個人建議還需要對小米的智能設備、智能家電的使用情況、以及用戶粘性進行充分調研。
結論
小米的經營情況確實越來越好，個人認為，主要是它在IoT（物聯網）業務上的強勁表現帶動了整體的業績增長。
人類通過IoT（物聯網）語音控制智能設備及家電，是未來的一種生活方式，小米的IoT平臺連接了超2億的設備，這個數據未來如果能夠繼續保持穩定增長，那麼互聯網行業必有小米的一席之地。
關於小米的估值，個人給予20-25倍的市盈率為合理估值，是否值得長期持有，需要經過多方調研方可得出結論
免責聲明：文中所有觀點僅代表作者個人意見，對任何一方均不構成投資建議。
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