受春節休市期間新型冠狀病毒疫情影響，2月3日，A股鼠年首個交易日三大股指集體下挫，截至收盤滬指跌7.72%，深成指跌8.45%，兩市超3000個股跌停。
應該說，在疫情這一突發事件和境外A股成份股期指下跌的背景下，3日股市下跌在預料之中。不過，如此大的跌幅，且當日大部分個股“一字”跌停，下一個交易日大概率會繼續下跌，說明投資者的悲觀情緒並未完全釋放。
不得不指出的是，A股這樣的表現符合散戶市場特徵，但從理性的角度分析，雖然疫情會讓中國經濟蒙受損失，影響上市公司業績，但也不必高估短期事件的負面影響。
從歷史經驗看，疫情等突發事件導致的市場下跌，往往是短暫的，很快市場就會迎來反彈，不會改變整體運行趨勢。因為從經濟週期角度分析，疫情對經濟的影響整體上是一次性衝擊，疫情結束後經濟週期會按照原來的趨勢運行，反應到資本市場上，疫情對股市的衝擊也屬於一次性衝擊。
開市前後，國家層面也試圖撫平投資者的恐慌情緒。國家發展改革委3日在國新辦發佈會上稱，這種影響是階段性和暫時性的，不會改變中國經濟長期向好的基本面。央行則在3日開展了1.2萬億公開市場逆回購操作投放資金，並聲稱將通過常備借貸便利、再貸款和再貼現等多種貨幣政策工具，保持金融市場流動性合理充裕。
值得一提的是，在A股投資者普遍悲觀之際，境外資金卻逆勢加倉，盤後數據顯示，3日北上資金的流入量直線上升，全天大舉流入近200億元。事實上，近年在A股頗為低迷之際，境外資金一直源源不斷流入。
數據顯示，北向資金2019年淨買入額3517.43億元，創互聯互通以來的年淨流入新高，較2018年增加了575.25億元，截至去年底滬港通、深港通合計持有A股市值已達1.43萬億元。與此同時，MSCI、富時羅素和標普三大國際知名指數先後納入、擴容A股，QFII持股不斷提升。
外資的青睞一定程度上緣於A股整體相對低估值，截至2月3日，滬深主板上市公司平均市盈率只有12.93倍和15.87倍，無論橫向還是縱向對比，估值都不高。因為外資更傾向於佈局長遠，且機構佔據主導，所以往往選擇在合理的估值買入優質的股票，並通過長期持有獲得超額收益。這樣的投資風格正是散戶市場稀缺的，也是A股未來的發展方向。
除了經濟和估值因素外，與A股走勢密切相關的資本市場法治化、市場化、國際化改革，過去一段時間取得了諸多突破性進展，日益成為促進經濟高質量發展的“助推器”。諸如發佈《上市公司重大違法強制退市實施辦法》，暢通退市機制；設立科創板並試行股票發行註冊制，未來還將向創業板和主板推廣；以及不斷開放讓國際三大指數納入和持續擴容。此外，業內期盼已久的《證券法》修訂，也在去年底完成大修，且力度超過預期，包括確立註冊制合法地位，大幅提高證券違規處理力度和完善投資者保護制度，這些都為資本市場長期健康穩定發展提供了重要支撐。
總體而言，只要對中國經濟的中長期運行有信心，在外資持續淨流入和資本市場改革不斷推進之際，投資者對A股就沒有過度恐慌的必要。而且，隨著A股不斷成熟市場化，尋求交易性機會的散戶屬性生存空間會越來越小，中長線價值投資將日漸受青睞併成為主流。如此，投資者對於目前的A股，就更沒有必要過於悲觀。
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