劉老師817

美債超過GDP，這屬於宏大敘事。在美元與黃金脫鉤，沒有了等價抵押物的情況下，美國只能靠美元與石油結夥來逼迫綁架世界各國承認美元的國際貨幣地位。

在美債有限控制且不超過GDP的情況下，美國還能大體維持美元的"信譽"。但是在美債超過GDP的情況下，美聯儲已經事實上破產，喪失了信譽。在這種情況下，美國經濟如果發生危機，美聯儲如果再像以往靠印發美元來拯救危機，就不太好辦了！因為不太可能再有人來傻乎乎地埋單了！這種趨勢實際上現在已經出現苗頭，很多國家都在實施去美元化操作，並爭先恐後想方設法地從美國討要回寄存在美聯儲金庫裡的黃金。

這意味著一場巨大的風暴即將來臨!

第一個風險點 : 頁岩氣能源企業。

概觀美國經濟，從行業景氣情況來看，頁岩氣能源行業可能隱藏的問題最多，融資巨大，利潤回報極其不穩定，很多企業依靠持續的資金注入來維持運轉，但現在越來越難以為繼。一旦油氣價格大幅回落，利潤就無從談起，這些企業很可能會批量破產，從而觸發危機爆點，導致企業債券基金以及銀行的連鎖反應，出現危機。

第二個風險點 : 股市。

在實體經濟日益空心化的情況下，美國股市指數不斷攀升，說明助推動力主要來自信息行業金融行業和服務貿易行業。現在存在的主要問題是企業對高管的獎勵制度與公司股價升幅掛鉤，這導致了公司高管通過回購股份來推高股價，從而套取高額獎勵。這種操作方式在美國股市幾乎是公開的秘密。這反映了公司經理人道德水準的墮落!這樣以來，美國的股市指數就扭曲失準了！看似旺盛強勁的經濟實際上隱患巨大，一有風吹草動，公司經理人群體肯定會搶先拋售逃竄，這很可能帶來股市的巨大震盪，引發危機。

山東朱墨

當下世界三大風險點：歐債、美股、中房。目前歐洲已經在債務危機裡面苟延殘喘，中房問題要靠時間來化解，現在流動性已經鎖死，基本上沒有傷害了；美股變成了世界上最危險的資產！美國經濟危機將以美股泡沫的破裂而引爆。

為什麼說美股是危險的資產

1. 美股目前已是萬點長牛，它的上漲已經完全脫離了美國經濟增長，轉變成了一場投機的狂歡。由於美國是世界上最強大的經濟體，再加上其擁有的各方面的霸權，使得美國對世界流動性有著強大的吸引力。也就是說美國的萬點長牛其實是一場擊鼓傳花得遊戲，已經成了世界上最大的泡沫，是泡沫終得破滅，是不以主觀意志為轉移的。

2. 就美國國內講，美股飢渴得吸納著流動性，資金都去追逐這個來快錢的投機市場，造就了實體空心化進一步加劇，最近的公佈的經濟數據已經表明了美國經濟增長步入衰退階段，美股對實體經濟的負面影響已經出現。

為什麼說美國經濟危機的爆發點在美國股市？

美股的直上雲霄，掩蓋了美國經濟的很多問題。比如，股市的不斷上漲讓美國上市公司的整體市值不斷擴大，美國的資產就在不斷擴大。這樣龐大的債務問題就被掩蓋了，資產負債表在資產的快速虛高中實現負債資產比的下降；再比如，美國部分上市公司的利潤增長靠得是不斷回購自己的股票實現的，並不是靠創造財富實現的。

因此，美國的諸多問題都被隱埋在暴漲的股市之下了，一旦美國股市出現大幅度調整或者股災，隨著這個掩護體的崩盤，美國的債務問題、經濟增長問題均會引爆，到時候迎來的將是大危機。

美股的大崩潰會不會出現？

答案是肯定的，是泡沫總有破滅的一天，越瘋狂的泡沫，等到破滅的那一天，越難以自控！2008年的次貸危機就是鮮活的例子。隨著美國經濟重新跌回衰退趨勢以及國際環境的不斷惡化，高位的美股拋售潮一旦集體爆發，下跌的速度要比上漲快得多！

以上論述就是筆者認為美國經濟危機的爆發點在美股的觀點。

懿財經

經濟危機與金融危機的概念不同，但認知中存在不同。經濟危機是指生產過程中週期性爆發的生產過剩的危機；金融危機是指金融資產、市場、機構的危機，致使價格大幅下跌或機構大量倒逼、股市暴跌、債市暴跌的危機。

美國曆史中爆發經濟危機實際與金融危機較為重疊，通常爆發經濟危機時也會伴隨著金融危機、爆發金融危機時也會伴隨著經濟危機。

近百年內爆發經濟危機：1920年至1921年工業調整所產生的經濟危機、1929年至1933年的經濟大蕭條。1954年由於軍事產品需求下降導致國民生產總值與工業產值明顯下滑，至1955年化解危機。1957年由於汽車、房地產需求下降造成工業生產連續14個月下降。1960年至1961年工業生產下降6.2%。1973年至1975年“石油危機”，工業生產下降15.3%，國民生產總值下降5.7%、1.5萬家企業破產。

1979年至1982年“債務危機”爆發，失業率最高達到10.8%，通脹來襲。1987年“儲貸危機”，甚至導致GDP為負增長。2000年“互聯網泡沫”，道瓊斯工業指數跌幅達38.74%。2008年“次貸危機”，房地產所引起的泡沫過多，導致世界進入金融危機時刻。

要說美國經濟危機的爆發點在哪裡，從之前美國經濟危機來看，有著工業時代的變遷、房地產泡沫、石油危機、債務危機、泡沫危機。我認為未來美國經濟危機的爆發點，仍舊會在：變遷、能源、泡沫這三個方向。

何為變遷危機？

製造業、科技的變遷並不是一成不變。我們在古代時，多用手工製作，而在近現代由蒸汽機驅動進步為燃油機驅動，而現在逐漸轉變為電能驅動。

在每一次工業時代的變遷中，就會造成勞動力的失衡。當然，勞動力是經濟活動的重要參與者，如果出現失衡，也就會爆發經濟危機。美國1920年、1929年等經濟危機，很大程度上是工業變遷所造成的危機。

何為能源危機？

由於近些年科技的進步，石油能源逐漸退出歷史的舞臺，而新能源逐漸登上歷史的舞臺。其中就有著能源所產生的經濟影響。美元掛鉤石油，曾經石油作為世界重要的驅動能源，不管是美元動盪還是石油動盪，都會引起危機。而未來，石油也好、新能源也好，都有可能造成能源危機。

何為泡沫危機呢？

現在道瓊斯工業指數的估值為23.7倍，而同期A股的估值為13.9倍。美國股市作為世界流動性最好的市場，也很容易滋生泡沫。並且，美國作為世界最大的經濟貿易體，房產市場也很容易滋生泡沫。當泡沫形成的時候，也就存在潛在的危機性。

所以，我認為美國經濟危機的爆發點在：變遷、能源、泡沫，這三個方向。

厚金說

1929年，美國爆發經濟危機，歐美進入經濟大蕭條。那一次，是源自股市暴跌引起。

二戰後，隨著美元成為世界貨幣（之前是英鎊）。美國當之無愧的全球金融中心，無論是大宗商品、國債市場、還是股票市場，美國都是其中翹楚。因此，華爾街就成為了全球的金融中心。

美國經濟危機的爆發，會有很多原因，但是最先反饋的一定是股市，但是其他指標會在前。

1、經濟危機是如何發生的

按照傳統經濟學概括，經濟危機主要的原因是生產過剩。我們通俗的說法就是，工廠生產的東西超過了人們的購買需要。

比如去年蘋果價格高，就會造成很多人覺得生產蘋果會賺錢。然後很多人加入了種植蘋果的熱潮，三年後新的果樹進入產量高峰，超過了人們購買的需求。蘋果價格就會下降，果農就會賠錢。

這個過程中，很多新果農是貸款進入，因為收入不能覆蓋貸款本息，就會發生金融機構壞賬。然後一層層影響，就會進入惡性循環，進而影響經濟正常運轉。如果這個期間內，多個產品領域，都發生了過剩現象，那就會發生經濟危機。

2、美國經濟危機為什麼會股市先行

自1929年開始，每次經濟危機都伴隨著股市大跌。這是因為美國是全球的金融中心，世界各經濟體優秀企業，以及美國本土企業都會選擇美國融資上市。一旦發生經濟事件，股市因為其流通性良好的特點，就會引起全球投資者拋售，進而股市大跌。

其實，其他指標要早於股市反映。比如宏觀經濟狀態、就業率、上市公司業績等等。

當企業庫存加大（產能過剩），消費數據下滑（需求不足），上市公司市盈率過高發生的時候，一般經濟危機就會到來。

新技術的發展，會讓經濟週期延緩危機臨近，但是不能改變根本趨勢。

各國央行，一旦出現宏觀經濟下滑，就會降低利率釋放流動性（印錢），來推演經濟危機發生。但是規律告訴我們，這隻能是人類的異想天開，如果印錢可以解決所有問題，那麼津巴布韋絕對是世界第一強國。因為津巴布韋幣，已經有了百萬億級別的紙幣。

釋放流動性，會推升庫存增加，短期緩解購買力。同時，會推升股市的虛假繁榮，如果沒有更多的貨幣加入，到了某個時間點，就會飛流直下三千尺，一路狂瀉。

股市下跌是經濟危機的晴雨表。因為人們有天然的繁榮幻覺，所以一般都會後知後覺，當股市下跌後，大家才反應到原來經濟危機真的來了。

3、美國經濟危機爆發點會是哪？

當今世界上，公認的泡沫有幾個，其中日本的國債和美股就名列其中，當然還有火星的房子。

其實，美國最大的經濟問題，還有很多問題。比如國債，比如農業人口的負債率，比如目前非常低的失業率。

不靠譜總統上臺後，為了引流生產企業回國，進行了大量的減稅政策。這裡大家要清楚，減稅必然增加財政赤字，因為國家的預算是恆定的。

另外是農業人口的負債，就像舉的蘋果例子一樣，美國農場主的生產主要是貸款。今年農產品滯銷，已經讓美國農場主破產達到了峰值。

最後，較低的失業率。很多人不明白這裡面的邏輯，失業率低不僅僅能代表經濟活躍，還能代表新崗位供給不充分，尤其是高薪酬崗位。華爾街新聞報道，最近幾年美國人跳槽的數據在下滑，並且是歷史低位。

另外就是美國的貨幣政策，如果繼續發行貨幣，淹死的可能就會是美國本土。

經濟危機的原理是產能過剩，但是新的金融工具會掩蓋很多數據真相。比如08年次貸危機之前，誰都不相信美國房價會下跌，更想不到會引起股市暴跌。

美國經濟的爆發點，最大的可能是股市，其次是美國國債。

牛牛牛說財經

美國經濟危機？真正的經濟危機，危害極大，與金融危機完全不同。所以，看看美國可能還會有什麼經濟危機！

上一輪經濟危機發生在1929年到1933年，那是真的經濟危機，不只是金融市場的動盪。那次發生的大蕭條，工廠關門，銀行倒閉，大量的人口失業。而不是後來所謂的金融危機股市價格波動那麼簡單。

如果將一個國家看做是一個公司，那麼最基本的就是要財務穩健。可以看到，美國並沒有做到財務穩健，入不敷出，大量舉債，一家公司年年虧損，負債率奇高，必然會到了財務崩潰的那天。

將來某一個時刻，人們驚奇地發現，美國國債需要支付的利息，已經超越了美國的財政收入，危機就可能徹底爆發，這是什麼狀態？就是說，相當於一家公司的營業收入低於需要支付的利息！！公司其他活動沒有辦法開展。

按照平均國債利率3%計算，去套美國每一年的財政收入與利息支出，現在每年利息支出大約是財政收入10%多一點，如果哪天利息支出超過財政收入的30%，問題就會非常會嚴重，流動性緊張問題就會非常突出。

西格瑪的化學

美國經濟潛在的危機爆發點有很多，具體會是哪個很難預料。

上次引爆“次貸危機”的是樓市泡沫破滅。現在美國的房價也已超過了美國金融危機前的水平，究竟存不存在泡沫，還不得而知，不過全球投資者都已開始紛紛撤離美國樓市，30年期固定抵押貸款利率已經開始大幅下滑。

美國國債總額已經超過23萬億美元，雖然目前還不太可能會崩潰，但是負債越來越多，借債也會越來越難。加上美國赤字的膨脹，2019年美國財政赤字或超1萬億美元。財政刺激的力度將會越來越弱，陷入衰退的幾率也將越來越大。

美國公司債務總額達到近10萬億美元，佔整體經濟的47%，達到創紀錄的水平，而且10萬億美元還只是最保守的數字。不僅債務規模在增加，債務風險也在增大，投資級別的公司債與高風險債務的規模也幾近相當。美國企業債務出現大規模違約也可能成為危機的爆發點。

目前美國的消費者債務已高達14萬億美元，美國車貸規模高達1.3萬億美元。有機構調查報告顯示，只有18%的美國家庭擁有足夠的流動資產購買新車。有分析人士認為，美國車貸市場和2008年前的狀況極其相似。

美國股市也是“高處不勝寒”，稍有點風吹草動就出現暴跌。GDP增長持續放緩，貿易不確定性影響，消費者信心下降，等等都有可能成為美股崩盤的爆發點。

大方妹幾

傳統上經濟危機的本質上產能過剩，主要是製造業的產能過剩。二十世紀三十年代美國的大蕭條就是這種情況，我們也都在歷史書上看到過典型表現就是賣不出去的牛奶被倒在地上。

但是經過了2008年金融危機，現在的美國房價已經下來了，大部分地區十年來房價也沒用回升。只有紐約、舊金山、洛杉磯等少數大都會房價回到危機之前水平。

房子之外 主要的社會產品一是農產品，二是製造業產品。農產品美國是世界最大產量國，出口到世界各國。但是現代社會不可能因為農業帶來經濟危機，即使農產品過剩，影響也不大，農業在整個經濟GDP裡的比重已經非常低。

近10年來美國的第一產業（農業）就業人數平均佔比為1.53%，第二產業為18.95%，第三產業為79.52%。產出佔GDP的比重分別為1.65%、29.38%和68.97%。農業1.65%的GDP比例不可能引發經濟危機。

再來看製造業，製造業上美國的去工業化，早已把工廠的產能大部分轉移到其他國家，尤其是亞洲國家。美國國內的工廠已經很少了。製造業就業佔比18.95%也和服務業相去甚遠。製造業也不可能帶來美國的經濟危機。

美國如果有經濟危機，只可能來自服務業，尤其是金融業和信息技術。2008年後，華爾街在美國的地位明顯沒有之前那麼耀眼。美聯儲也不斷加強對金融業的監管。

美國的下一場經濟危機，就只剩信息技術產業了。說得更明確點，就是加州尤其是硅谷了。美國的科技巨頭微軟、蘋果、谷歌、亞馬遜、臉書、甲骨文、IBM、英特爾等企業，市值、就業人數、利潤都已經是驚人的數字。

雖然這些企業還在高速增長中，但一旦出現增長停滯，信息技術的泡沫破滅也會很嚴重。尤其對美國社會打擊也會很大。美國現在經濟上區域分明，中部地區的製造業衰落後，亮點就在於東部紐約大都會區尤其是華爾街的金融，和西部加州的科技產業尤其是硅谷的互聯網業務。

在不同時代，經濟危機的表現形式不同，現代社會以前是農業危機，工業化階段是製造業危機，服務業階段是金融危機，信息技術時代是互聯網泡沫破滅帶來的危機。

上林院

將所有美國經濟景象攤平，你都能看到美國危機爆發的唯一因素：債務槓桿。

來認識美國經濟的幾個要素特徵：

1、直接融資為主。直接融資就是債券市場和股票市場融資為主。而日本和中國是銀行融資為主。這就使得，所有的借錢，都會助推股市繁榮，也會助長股市崩潰。1987年股災是因為槓桿炒股太多，一天跌21%。2000年互聯網泡沫是股權融資太多，而科技公司不產糧食光燒錢。2008年是房地產的貸款太多，說什麼不符合條件的人產生了很多房地產的垃圾債券。這都不重要。直接融資的市場，就容易出現過度融資，然後，要還債的時候危機就出現了。根據美國公司債到期日，未來2025年是到期最高峰，還債從2022年開始。如果你預測美國經濟拐點，可以參考公司債到期日。

2、金融創新制造危機。華爾街無非是三大業務。投資業務，融資業務，中間業務。華爾街就是投行，投行以中間業務為主。再有錢也是資本的二道販子。那麼，華爾街的創新，說白了就是讓投資業務和融資業務看上去不像投融資。這個時候就要編故事，編故事的內容，就是借錢不用還，投資包賺不賠。所謂你金融創新，都是由兩大謊言組成。借錢不用還和投資包裝不賠是不可能的。那麼等到大家發現了謊言的本質，創新被戳破，危機就降臨了。華爾街1933年禁止銀行混業經營，商業銀行和投資銀行分家。相安無事，到了1999年克林頓取消了分業經營，商業銀行開始重新幹投行。於是到2007年就出來一檔子次貸危機。所以，金融監管輪迴也是美國經濟危機的爆發參考。

3、硬著陸的經濟體。美國經濟落地傾向於硬著陸，他們倒也想要軟著陸，但是軟著陸非常困難。美國的破產製度非常便捷，一旦資不抵債，大家直接奔向銀行。簡單方便重頭再來。所以政府的救市刺激計劃還在路上，大家的債務問題就處理完畢了。討不回來錢自認倒黴。但好處就是危機時間都不是太久。壞處也很明顯，等你發現危機，股票已經稀里嘩啦，等你發現次貸泡沫要破裂，此時大量的貸款買房者已經破產。

4、經濟繁榮-衰退週期。美國一般要經歷經濟過熱才會奔潰，除非1970年的石油危機，2003年的伊拉克戰爭。這些是外部因素，會讓週期不好判斷，平常的話，美國基本是要過熱之後才會崩潰。這裡的過熱裡面，通脹是指標之一。但是也有可能不是通脹，比如2000年科網泡沫，就是燒錢燒出來的。所以這個週期點裡面，看融資的瘋狂程度，才是過熱的判斷標準。

好了，美國經濟危機的爆點在哪裡？在於融資槓桿的急劇放大，這裡面就是債市和股市的過熱，過度融資。而美國的經濟是硬著陸經濟體，一般你可以分析破產人的狀況來了解經濟走向（大空頭裡面，有人就是分析次級債裡面貸款人的破產情況得出次貸危機的結論，並通過CDS發財）。而一旦危機發生，發展會非常迅猛。

現如今，其實太多人都只關注美國的債券了，忽略了美股的危機。美股融資依然慷慨，類似於2000年前科技公司的那種繁榮和寬容。只要這個現象沒有本質改變，大量公司還是去美股融資，那麼情況應該還是好的。如果美國的投資人開始注重流動性，那麼小心。有些公司現在賺錢很容易，等到整個市場趨勢逆轉，他們會發現賺錢太難了。從而出現連鎖性蕭條。所以不只是債券融資，還有股權融資。也是爆點。

凱恩斯

這一輪美國經濟剛剛開始下行，距離經濟危機還要很久，我們不認為短期之內經濟危機就會出現，但是確實有一些跡象證明經濟危機正在接近。

首先最有可能引發經濟危機的爆發點，在於美國股市，美國股市的問題和經濟已經錯位，雖然我們可以看到從8月開始，美國經濟數據已經出現了一個下行的趨勢，但是美股的問題要早於這個現象爆發，大概在今年上半年的時候，由於高利率帶來的借貸回購減少美股市場就出現了震盪，可以說如果沒有今年下半年美聯儲的三次降息，美國股市就可能出現非常大的下跌，引發經濟風險的全面爆發。

第2個可能引發經濟危機的是美國的債務問題，四輪量化寬鬆帶來了大量的流動性，進入市場，讓美國公司大量舉債，現在整體的債務比例已經超過了GDP的70%，是一個比較嚴重的情況，然而這些債務其中將近80%都是低門檻，融資風險相當的大，如果出現動盪可能導致的就是違約的風險。

三個可能引發經濟危機的是美元的流動性短缺，這個問題從今年9月下旬來說越來越明顯，我們可以看到，即使在到了12月份，短期回購市場和隔夜回購市場仍然供不應求，就證明錢荒仍然在持續，大量的債務和債券塞滿了金融機構的負債表，讓金融機構手中現金流短缺，如果這個問題繼續惡化，有可能引發經濟危機的出現。

諮詢師天生

最近，有網友提問，從最近二十多年來看，美國經濟總共出現了二次危機：一次是2000年互聯網泡沫破裂，主要是股權融資太多。二次是2008年的次貸危機，主是是零首付房貸，以及美國的金融衍生品（次級債）惹的禍。那麼，下一輪美國的經濟危機的爆發點應該會在哪兒呢？

對此，我們認為，美國經濟相較於其他發達國家經濟的微增長或零增長相比，表現還算不錯。美國經濟危機新的爆發點，至少眼下還沒有看到。不過，能引發美國經濟危機的幾個潛在的風險點，還是不容忽視的，我們將其一一展示給大家：

第一，美國的債務危機。目前，美國的國債規模高達23萬美元，GDP只有20.5萬億美元，這意味著美國政府處於資不抵債的狀態中。更可怕的是，美國的財政赤字年年大幅增長，而且年年要求國會上調發債規模，否則政府將無法運營。正是由於美國債務規模較大，每年光支利息就高達幾千億美元。

第二，美國股市上漲始於2009年，到目前已經連漲十年。雖然經濟也連漲十年，但是美國經濟上漲幅度遠沒有美國股市。這十多年來，美股在全球各主要股市中一枝獨秀，長期沒有經歷過像樣的下跌。由於美國GDP增長速度放緩，貿易摩擦未有鬆懈，美國股市早晚會結束長期的牛市。而美股出現大幅調整之時，一旦各路資金撤離美國，美國經濟也會受到拖累。

第三，由於美國消費者喜歡過透支消費、寅吃卯糧的生活，所以，不僅是美國政府債臺高築，美國的消費者債務規模也高達14萬億美元，美國車貸規模高達1.3億美元，有機構調查報告顯示，只有18%的美國家庭擁有足夠的流動性資產購買新車。有分析人士指出，一旦美國消費增長放緩，就有可能拖累美國經濟，引發新一輪經濟危機。

從以上三個能造成美國經濟發生危機的因素分析，在短期內都不太大可能讓美國經濟發生危機：先説美國的國債問題。美國國債規模已經是GDP的110%，換成其他國家是會發生債務危機，但美國有強大的信用體系，只要到期債務能如數歸還，並且合理控制債務規模增長，美國經濟並不會陷入到債務危機之中。而且美國經濟背後有高科技、頁岩油作為支撐，償債能力要遠比歐債危機時的希臘要強得多。

再説美國的股市，美國股市連漲10年並非是沒有原因的，主要是美國經濟這幾年復甦了，各路資金紛紛流入美國股市。唯一欠妥的是，美國股市漲幅遠超過了經濟增長。所以，未來美國股市就算大跌，也不過是迴歸到合理的估值範圍，只要美國的上市公司還在不斷贏利，美國股市即使下跌也是調整，絕不可能出現崩盤情況。

最後説一下，美國消費者的透支。美國能成為全球第一大消費市場，主要是美國消費者巨大的消費能力，這也是支撐起美國經濟的基石。不過，透支消費、過度消費是美國消費的傳統，只要居民把債務控制在一個合圍內，適當的居民消費反而能增加美國經濟復甦的動力。其實，未來只要美國消費者別消費過了頭，就目前民眾的這點債務，還不會給美國經濟帶來不利影響。相反，還能給經濟增長增添活力。

美國經濟新的爆發點在哪兒，目前來看是發生經濟危機的隱患，主要是在美國國債、美國股市、美國居民舉債消費等三個方面。不過，只要美國政府、居民適當控制住債務的增長速度和規模，並且引導美國股市逐步迴歸合理投資區間，那美國經濟中短期內的風險隱患就可以排除。

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