喜牛生鮮
一家公司不上市，不負債，每年幾十億淨利潤，屬於什麼樣的實力水平？
這應該是一家很不錯的企業了，當然如果要看是不是很優秀，或者是否適合買入，那還有很多指標需要去研究。接下來我來說說自己的想法，供讀者參考。
首先、我們可以按淨利潤排序，能賺50億以上淨利潤的算的話，可以在A股排進前50位了。在目前大概3800只左右股票中，要排進1%。所以毋庸置疑，已經是盈利水平非常好的企業了。
其次、我們看它是不是優秀的企業，那還要看毛利率，淨資產收入率。
毛利率水平很重要，這個是越高越好，最低不要低於20%。如果毛利率低於10%，那應該是競爭非常激烈的企業，哪怕過去幾年盈利水平很不錯，但也不能斷定是一家優秀的企業。看看貴州茅臺的毛利率達到91%，這是多麼恐怖的水平。這樣的公司，甚至只能用卓越來形容了。也就是說同樣的50億淨利潤，毛利率10%的公司可能需要1000億的銷售額才能達到，而貴州茅臺只要大概60億銷售額就能達到。這就是差距。
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淨資產收益率也很重要，這個是越高越好，最低不要低於10%。淨資產收益率低於10%，也能說明公司的盈利質量不高。也就是說公司抗風險能力還有限。哪怕公司不負債，但在極端情況下，很可能出現虧損，甚至需要舉債來維持公司的正常運轉。可以看看機構重倉股，大體上都是各行各業的龍頭股，他們的淨資產收益率一般都會超過20%。看看恆瑞製藥的淨資產收益率達到23%以上。如果淨資產收益率過低，說明資產增值比較慢，股票市場是按資產增值的速度給上市公司估值的，怪不得恆瑞醫藥的市盈率一直在40倍以上。而ROE低的，可能只有5倍-10倍的估值。可以參考上市公司寶鋼股份。
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最後、公司不上市，不負債，說明公司還是夠硬氣，或者說暫時沒有融資需求。如果一個公司已經是行業龍頭，市場份額增長比較有限，靠著現有資源就能穩穩把握行業地位，那公司融資的意願也可能不強烈。當然公司不上市還有公司自身的考慮，畢竟作為上市企業，需要公佈財務報告，其中也包括一些商業信息，對於某些上市公司來說，可能不太能接受公眾的監督。但上市不上市只是公司採用的治理結構，並不能說明上市公司就好，不上市就不好。我們需要擯棄這種偏見。好比電信行業的巨頭華為，調味料掃地僧老乾媽，飲料巨頭娃哈哈，都沒有選擇上市，但他們絕對不會比上市的同行差，甚至都是行業龍頭地位。
總之、對於一家公司，如果想去評估他的競爭力水平，需要通過綜合的數據去分析，上市公司相對收集數據比較容易一點，非上市公司相對困難一點，但他們採用何種治理結構，都不會影響公司的中長期發展規劃。作為公司的大股東，一定會充分考慮各種利弊，做出最好的選擇。
免責聲明：以上涉及到的上市公司，只是案例說明，沒有任何推薦的意思，另外貴州茅臺，恆瑞醫藥在過去幾年估值水平處於相對高位，投資者需要謹慎看待，謹記。
謙秋說
杭州的娃哈哈就是一家不上市，不負債的企業。最高峰時年營收在800億左右，從13年開始下滑，至19年有稍稍回升，穩定在450億左右。淨利潤每年至少幾十億。宗慶後目前資產在600億左右。宗接受採訪，表示不缺錢不上市，銀行現金存款長期保持百億以上。
s少年與夢
屬於市場中的獨角獸，比如“老乾媽”、“李錦記”、“揚子江藥業”等，還有很多。
前不久，最新的《2019亞洲品牌足跡報告》由凱度發佈。在這份報告中，李錦記憑藉超過1.84億消費者的數量，以及4.1%的增長率，躋身於“中國市場增長最快的品牌”前十名。很少有人知道的是，如今作為調味界龍頭的李錦記，已經有131年曆史了。
2009年起，揚子江藥業實現了零負債經營。有人覺得徐鏡人太保守、太老派，他說：“一旦開了這個口子，7%的利息是要把企業拖垮的。”他還舉出更為通俗的例子：“如果開個燒餅店，欠5、6個燒餅的債最好了？如果不欠債還不好了？沒有這個道理。”
傳統牌在新環境下依舊優勢不減。2017年，揚子江藥業利稅連續25年保持兩位數增長，集團2017年累計實現產值703.32億元、銷售700.88億元，產、銷、利稅均比上年增長18%以上。
賈文蒙
如題，公司不負債、每年幾十億穩定淨利潤，前者意味著財務風險極低、後者意味著經營風險很低，企業管理較正常的是“一低一高”搭配，要麼高財務風險、低經營風險，要麼低財務風險、高經營風險，這樣才能價值最大化，雙高和雙低都是很異常的戰略管理組合，“事出反常必有妖”，讓我們用簡單的例子看看畫皮後面的面目。
假設年淨利潤50億元。
例1:公司年淨資產收益率為2.5%，意味著公司淨資產2000億，因為收益率很低，投入資本已經很高，擴大再生產沒有改善空間，公司總資產等於淨資產，淨資產收益率等於總資產收益率，也低於借款成本，調整資本結構、增加負債、提升財務風險，對提升企業價值於事無補。即使給它10倍市盈率估值，市值才500億，市淨率0.25。這個太“low”。
例2: 公司年淨資產收益率為25%，公司淨資產200億，因為收益率很高，投入資本還較低，增加投入有望增加產值，公司總資產等於淨資產，淨資產收益率等於總資產收益率，且遠高於借款成本，調整資本結構、增加負債、提升財務風險，假設按負債率50%舉債，增加負債200億，借款利率7.5%，產值增加一倍，盈利水平下降一些，銷售利潤率下降10%，年淨利潤變成75億。假設也給它10倍市盈率估值，市值750億，市淨率3.75，因為還存在增長預期，市盈率可以更高。這個有點兒“high”。
從這兩個極端例子想說明幾點。只有盈利絕對值對股權價值估值意義不大，對股權價值有影響的是收益率、增長率這樣的相對值。企業創業期和發展前期只能找股權融資，找債權融資幾乎等於找死；在企業成熟期，在沒有新的增長業務時，也應該先縮減淨資產規模，如加大分紅、回購股份，而不是先縮減負債。
韓毅的鄭在創想
一家公司不上市，不負債，每年幾十億淨利潤，屬於什麼樣的實力水平？
我想如果能打造出這樣一家公司確實是不容易的。
這樣的公司實力水平已經處於國內優秀水平了。
其實這樣的公司我們知道的如華為同樣是這樣的公司，當然華為比題主說的還要厲害得多，總結起來有以下幾方面是值得很多企業學習的：
第一、不負債經營的公司老闆都是實實在在幹實業的老闆，不玩虛的。
不輕易借債經營的老闆一般性格上都是偏保守型的，用他們的話說就是，我有多少的米做多少的飯，不進行融資，也不借錢負債經營，經營思路都是穩健型的，所以他們是腳踏實地的幹一件事情，持續的做好產品品質，做成百年老店的那種，我們知道比較典型的例子就是大家比較熟悉的老乾媽。當然還有一個更牛的華為，之前華為發展很少進行負債經營，但是去年為了在經濟好的時候多儲備資金髮了一些企業債，但非常之少。
第二、不上市不負債說明企業對資金需求不大，現金流非常充足，財務狀況非常健康。
公司不負債是財務風險極低，每年幾十億穩定淨利潤，意味著企業經營風險很低。我們通常看到很多企業管理較正常的是“一高一低”搭配，要麼高財務風險、低經營風險，要麼低財務風險、高經營風險，這樣才能價值最大化。當然雙低意味著企業處於比較穩健的發展，沒有急速擴張需求，沒有繼續擴大規模經營的打算，這也是符合上面第一點提到的企業管理人的特點的，這些企業的可持續性經營非常強，像老乾媽就打算做成百年品牌，連老外都喜歡吃呢。
綜上所述，優秀的企業不一定要上市的，有些企業不用藉助資本市場的力量也能做成優秀的企業。
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量化擒牛
如果真有這樣的一家企業，我想有可能是資源型企業或者高科技研發型企業，淨利潤幾十億的話，估值也要差不多幾百億，資源型企業行業排名全國一百以內，高科技行業全國前十。
醫健連心
這實力可以算非常強。
公司的管理也是很科學的，能保證公司良好的運轉下去。可以參考“老乾媽”。
公司做的大，做的好，還不上市，名號響噹噹的現在要數“華為”了。
股王財經888
個人觀點：如果真有這樣的一家企業，我想有可能是資源型企業或者高科技研發型企業，淨利潤幾十億的話，估值也要差不多幾百億甚至上千億，資源型企業行業排名全國一百以內，高科技行業全國前十。
金資貂蟬
這種公司基本屬於國有控股了，像這種自來水，國家電網，或者能源類。這些公司沒必要上市，生活必不可缺，穩定收益。何必去資本市場轉圈圈
公明說股
典型的“老乾媽”產業一條龍服務了，絕對是優質企業，傳統行業還有一些。其他的科技，醫藥類的。剩下的就是國有控股了當然也屬於優質。
