上週（2.3-2.7）A股受疫情影響出現明顯調整，上證綜指回調3.4%，上證50回調2.8%，滬深300回調2.6%，創業板則逆勢上行4.6%。風格方面，成長顯著跑贏其他風格，具體到行業層面，醫藥（6.0%）、計算機（4.2%）和傳媒（3.2%）表現較好。
復工驗證期，市場或進入盤整
春節後第一個交易日A股出現大幅調整，由疫情引致的恐慌情緒快速宣洩。但此後連續4個交易日反彈，廣發基金宏觀策略部認為核心原因在於逆週期調節政策的發力。2月3日政治局會議強調在做好防控工作的前提下，全力支持和推動企業復工；春節期間央行超額投放流動性，截至2月7日，央行逆回購投放1.7萬億，降息10bps。充裕的流動性使得短端利率和長端利率都出現顯著下行，十年期國債到期收益率單週下行19bps，為風險資產的反彈提供了支撐。
節前在流動性寬鬆、經濟預期企穩的宏觀環境下，上證指數運行在3100點，當前市場反彈至2900點，經濟預期可能成為市場最核心的關注點。廣發基金宏觀策略部分析，疫情緩解前流動性寬鬆環境大概率可以延續。下週進入春節復工驗證期，從人口流動性數據上來看，弱復工的可能性較大，而這可能成為制約市場走勢的因素之一，市場短時間內可能進入盤整。
結構分化或繼續，成長依舊佔優
上週A股市場的反彈以成長風格為主力，創業板指在經歷節後第一個交易日的大跌之後仍創下春季行情以來的新高。廣發基金宏觀策略部認為，寬鬆的流動性、中期向好的行業景氣以及低基數帶來的業績反彈等三方面原因共同構築了創業板指顯著的相對優勢。如以弱復工為基準假設，則科技成長相對優勢短期之內大概率可以延續。具體到行業層面，仍然維持電子、傳媒等科技成長類行業的推薦；同時，低估值的金融地產可以作為復工超預期的品種進行配置。
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