1、本週分析師態度
本週分析師存在分歧。
6/9持中性態度，認為市場關注點將轉向“復工”，將進入股將進入1-2周疫情演化和節後復工的重要觀察期，究竟是能確認疫情拐點、還是伴隨復工潮出現疫情重大波動，目前尚不得而知。因此短期博弈加劇，震盪為主。
海通荀玉根認為，疫情將導致牛市3浪推遲，未來何時盤整結束重新進入牛市3浪主升浪上漲，核心還是要看基本面數據。
受到疫情影響，20Q1上市公司淨利潤同比從原來的10%調低至7-8%，即基本面形態由19Q3的圓弧底變成了19Q3-20Q1的W型底，當然我們認為最終仍然回升，2020年全年將達到12%，高於19年的8%。
國君李少君認為，從經濟基本面看，不支持市場全面上漲，但從流動性角度看，向下空間有限。
中信秦培景認為，
1）決定市場短期風險偏好的核心依然是疫情，而返程高峰壓力下，非湖北地區的疫情演化成為焦點；
2）節後復工進度可能導致基本面預期再修正。
3）2月10日~20日是疫情各類指標增量能否出現觀點的重要觀察期。
其中值得關注的重要領先指標——全國新增疑似病例規模能否持續下行。另外還包括非湖北地區的疑似病例和醫學觀察規模演化情況，這影響復工預期；湖北治癒病例能否快速回升。3/9持樂觀態度，認為目前的逆週期政策將修復投資者悲觀情緒，積極可為。甚至如中銀國際王君認為，疫情衝擊帶來A股年度配置機會。
樂觀的理由主要來自流動性的超預期寬鬆：
1）目前美國貨幣政策寬鬆且普遍預期美聯儲年內或仍將降息一次，全球風險偏好維持高位；
2）特殊經濟環境下，央行超預期開展公開市場操作。後續MLF利率和2月20日LPR會較大概率下行；
3）國內公募等機構以自有資金認/申購旗下基金/資管產品，提振投資者信心；
4）政治局常委會，2月3日還新增了“繼續為實現今年經濟社會發展目標任務而努力、加大新投資項目開工力度、釋放新興消費潛力”等經濟基本面方面內容，後續可關注財政等相關政策。
據分析師反饋，目前市場的態度也與上述類似。國君的調研數據顯示，
目前多空觀點佔比均接近三分之一，另外約佔五分之一的“不確定”多空的投資者。
2、為什麼疫情衝擊下，市場如此強勁？
國盛策略解釋如下：
1）本次疫情帶來的情緒衝擊在春節期間經歷了持續發酵、醞釀、累積，因此在節後帶來的衝擊更加集中、劇烈。相應的，調整節奏也將更加急促，壓力在首個交易日被充分釋放。
2）近期監管持續釋放暖意，明確對實體及資本市場市場的呵護。
3）外資巨幅迴流，對市場形成支撐。
4）短期調整後，A股市場風險溢價再次回到高位，從中長期看已具備較高安全邊際。
3、市場的共識
整體上看，目前市場在諸多重要節點均體現出驚人的一致：
共識一：A股已在底部，“黃金坑”為全年低點
海通荀玉根認為，2019年年初的2440點低點是所有市場悲觀預期疊加後的底部，2019年全年名義GDP累計同比為10.1%，如果市場點位參照10.1%的宏觀經濟增速來計算，那麼目前理論上的市場點位應該在2440點*（1+名義GDP增速）=2686點，這與這次的2685點低點非常接近。綜上所述這次急跌後的低點較紮實，有基本面支撐。
安信陳果認為，截至2020年2月3日，A股所隱含的年化回報率（1/PE，4.08%）與無風險收益率（10年期國債收益率，2.82%）之差（1.26%）已經超過2018年末（1.24%）。從歷史，每當A股隱含回報率自下而上超越無風險收益率時，都是戰略性配置A股的歷史性階段，而當前A股的配置價值已經超越2018年12月2440點的極端情況，A股“黃金坑”具備底部價值特徵 。
共識二：慢牛節奏變了，但趨勢未變
共識三：不管疫情是否好轉，科技成長都將成為絕對主線
3大邏輯支持這一結論，來自國盛：
1）風險偏好驅動：參考03年非典疫情，當疫情緩和市場反彈時，風險偏好是行情主線，TMT成為反彈主力軍，漲幅遠超大盤。因此隨著疫情對情緒衝擊緩解，風險偏好修復同樣將引領科技成長獲取超額收益。
2）流動性驅動：近期監管持續釋放暖意，明確對實體及資本市場市場的呵護。流動性充裕之下，對分母端更敏感的科技成長板塊也更為受益。
3）景氣度驅動：在基本面層面，科技成長同樣具備較強支撐和景氣度優勢。從細分行業的情況來看，年報業績預告披露率大於50%的行業中，最近兩期連續改善的行業主要有電源設備、互聯網媒體、消費電子、半導體等，科技成長景氣度明顯佔優。
4、買什麼？
分析師觀點基本一致：
1）疫情好轉前，就是目前市場正在熱炒的醫藥器材、在線辦公、傳媒遊戲、雲等邏輯。
2）疫情好轉後，投資重心重回基本面邏輯，一是科技大主線，5G、新能源車、消費電子；二是政策對沖帶來的新基建機會；三是受疫情影響調整後估值已具備吸引力的。
招商張夏認為，關注復工情況：
如果病例數據反彈，受疫情影響不大或正面影響的醫藥、計算機、傳媒將繼續佔優。
如果疫情緩和，穩增長預期下，受政策影響較大的金融、地產、建築、汽車等板塊關注度提升，這也是兩會召開前後關注的重點方向；且電子和5G建設相關通信領域將會佔優。進一步的，受疫情衝擊較大的航空、酒店等板塊也有望迎來資金佈局。
廣發戴康認為，若市場關注若疫情迎來改善拐點，行業輪動沿著受疫情影響由小到大的順序逐漸向中期主線迴歸。 配置邏輯：
1）短期事件受益、中期產業邏輯支撐的板塊：a. 傳媒（視頻、遊戲）；b. 互聯網醫療、線上辦公；c. IT基礎設施（IDC、服務器、存儲）。
2）事件影響有限，中期向上邏輯穩固：a. 電子（消費電子、半導體、面板）；b. 新能源車產業鏈（中游鋰電池與零部件-上游鋰電材料-中游電機電控-電動整車）；c. 5G軟件。
中信秦培景提到的配置主線
以下為本週分析師詳細觀點：
*風險提示：股市有風險，入市需謹慎
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