下週如果疫情減輕甚至出現逆轉態勢，你有必要關注鎳，焦炭以及白糖的反彈機會
如果疫情改觀並不明顯，化工反套（賣近月合約，買遠月合約）或可以持續關注！
銅
供應：春節期間冶煉生產正常，受疫情影響較小。由於成品擠壓，硫酸脹庫以及對未來消費的不確定性，預期冶煉將減產15%左右。需求：下游復工情況視疫情而定。
<strong>供需雙弱，需求更弱。低位震盪。
鋁
新投產受限於物流問題停止，但現有產能幾乎未受影響，供給平穩；而消費大幅低於預期，快速累庫。
<strong>偏弱，近月交割壓力大。
鋅
供應：高TC導致冶煉1、2月產量維持高位，截止當前冶煉端受疫情影響較小。視未來下游復工情況，未來可能有減產。需求：下游復工緩慢。供給維持高位，需求弱。
<strong>價格偏弱，但LME價格已跌破90%礦山成本（2200），進一步下跌空間有限。
鎳
印尼自2020年起將禁止鎳礦出口，將導致國內鎳鐵產量下降，而印尼鎳鐵投產受限於工期，因此年度維持缺口（連續第5年短缺），長期偏多格局。另一方面，新能源電池預期對純鎳影響偏正面。但短期不鏽鋼減產偏大抵消了鎳鐵減產，且疫情影響了3月不鏽鋼排產恢復的預期，很可能再次出現反覆。
<strong>不鏽鋼需求弱勢很可能導致再次探底，擇此機做多。
螺紋
供應：由於運輸和下游需求很少，鋼廠已經少部分被動減產；
需求：下游開工緩慢，預計至少3月初以後才會全面恢復；
庫存：創歷史新高，預計最終超過2000萬噸，遠超之前的歷史高點1400萬噸。
價格利潤：目前價格從年前下跌300以上，電弧爐虧損200，高爐有200利潤。目前價格易漲難跌。
<strong>現貨弱勢難改，期貨預期不錯。建議觀望。
焦炭
供應：供應歷史同期最低，原因是缺原料焦煤，下游需求也減少。
需求：下游鋼廠被動減產。
庫存：供需雙弱，被動去庫，絕對值尚可。鋼廠庫存較低，有補庫存動力。
價格利潤：目前期貨貼水現貨100，利潤200。絕對價格中性
<strong>供需雙弱，但庫存狀態良好，有補庫預期，建議再1800附近逢低佈局多單。
鐵礦
供需雙弱，目前平衡。
供給：由於澳洲反覆颶風，影響了發運和生產；巴西大雨導致減產，發運持續低。
需求：疫情導致鋼廠由於人員、運輸、成材庫存高等問題減產，需求持續弱。
鋼廠庫存已經去庫至低位，目前鐵礦需求差，未來需求會好轉但是時間不確定，且屆時供應或許也回升。關注未來供應和需求回升先後和節奏。
<strong>預計偏弱。現實與預期矛盾，供應恢復、需求復甦的時間和力度不確定性大。無策略建議。
原油
OPEC+針對新冠肺炎做深化減產一事上仍然存在分歧，OPEC+無提前開會意願，供給端的潛在利好擱置；
近一個月利比亞原油產量下降100萬桶/日左右，利多已經完全兌現，如果後期國內矛盾緩和，利比亞問題將轉為潛在利空。
新冠肺炎對需求端影響較大，好在目前出現一定好轉跡象；
全球煉廠仍然處於檢修期，在3月底之前很難看到需求的季節性提振。
<strong>偏弱，有效支撐不強，不建議抄底。
甲醇
國內供應因庫壓被迫下降，傳統需求延遲復工，上下游被物流隔斷，處供需雙弱格局，但短期看需求更弱，內地預計偏弱運行
2外盤裝置恢復不如預期，2月到港環比預計降15萬噸，短期港口壓力並不大，強於內地，但需要關注MTO提前檢修可能，若執行檢修，港口壓力將陡增。
物流恢復後，內地貨源面臨排庫問題，或量升價跌，對港口也會形成一定衝擊。
<strong>震盪，中期仍有下行壓力
PTA
2月TA負荷變化不大，暫無超預期：根據目前的裝置檢修動態，2月TA裝置平均負荷大約在85%左右，相比1月負荷變化不大，對應的月度供給量大約為367萬噸。
需求逆季節性下滑：聚酯和下游織機市場現貨交易基本停滯，疫情影響TA下游復工。聚酯工廠的產成品無法運輸導致庫存累至高位，聚酯負荷年後逆季節性繼續下滑至61%。預計TA月度需求大約為307萬噸。
2月供大於求，累庫幅度預計為60萬噸，超過往年，往年同期累庫幅度為50萬噸。2月庫存在同期均值偏上。
累庫並且庫存偏高，看好反套。當前TA5-9價差在-120附近，價差在-160才會有無風險套利，反套還有一定空間。
<strong>價格偏弱：TA5-9價差在-120附近，價差在-160才會有無風險套利，反套還有一定空間。
MEG
供給符合預期：存量裝置負荷為80%，較年前變化不大。另外，新裝置的生產進度基本符合預期。2月EG產量大約為77萬噸。
進口季節性下滑：到港預報季節性下滑，換算成周度數據大約是16.3萬噸。數據中性。根據目前的到港預報數據，線性外推可知2月進口大約是80萬噸。
需求逆季節性下滑：TA和EG下游需求都為聚酯，年後聚酯負荷本應季節性上升，受疫情影響，年後聚酯負荷繼續下降至歷史低位。EG需求較年前預期大大下降，2月需求預計為122萬噸。
2月EG理論上累庫35萬噸，累庫幅度遠超同期（去年前年同期大約為18萬噸），EG將從低位快速累庫。目前EG港口庫存連續兩週上升至71萬噸，為歷史均值水平。
庫存快速累積，看好反套，EG5-9價差目前為-100左右，當價差為-280時才會達到無風險套利，目前反套還有空間。
<strong>庫存快速累積，價格偏弱，看好反套
橡膠
節後下遊開工創下歷史新低，需求嚴重拖後。
供應方面2-4月全球供應最低，目前要關注泰國持續乾旱後對4月後新割膠得影響。還有國內3月底開割後白粉病得影響。根據去年情況開割都延後得。原料及遠期船貨價格堅挺已反映了季節性預期。
庫存變化不大，倉單在同期較低水平。
期現價差縮小至500內，抑制非標套利。
<strong>長期可以逢低適量入多頭，不建議追多。短期行情較難出趨勢。
瀝青
開工率嚴重下滑，需求延後；廠庫與社庫都大幅增加；之前工廠生產出現毛利負值，對價格有支撐，節後成本下降毛利轉正。
<strong>節前的幾個利多因素：庫存、旺季需求預期、成本支撐到目前為止暫時被打破。瀝青節後低開高走是超跌修復，短期沒有趨勢性行情的基礎。
豆類
國際大豆維持供強需弱的格局。南美豐收逐步接近事實，巴西產量同比增幅為6%，收割壓力開始逐步體現。在疫情影響下中國需求是悲觀的。豆粕2月下旬前低庫存局面會持續，隨著壓榨恢復正常，下u性能開始有所緩解。目前下游庫存處於偏低水平，有補庫需求。
<strong>國內豆粕呈現階段性偏緊，2月下旬緊張格局或有緩解。
油脂
2月馬棕產增需弱。SPPOMA數據顯示環比增產，中印需求減弱。國內棕櫚油庫存處於高位，需求預期差，基差走弱。豆油進入消費淡季，隨著中下旬壓榨恢復預計進入累庫週期。雲貴川省級收儲令菜油強於豆棕，但隨著跟豆棕價差的拉大，消費端不被看好。
<strong>豆棕油整體維持偏空思路，菜油或略強。
棉花
受到新冠肺炎的影響，國內下游開工偏緩慢，消費端短期利空價格；供給端仍偏寬鬆，供需短期偏弱，倉單再創新高，庫存壓力偏大。但價格已經處於偏低位置，利空有所反應，繼續下行空間有限。
<strong>短期圍繞13000上下震盪概率較大。整體走勢仍偏弱.
白糖
原糖因泰國和印度減產導致去庫大幅下降，泰國產量降至近9年最低點，全球庫存消費比有望達到近3年最低點。原糖價格持續走強，3月在交割前大幅上漲。原糖上漲帶動進口成本上升，但由於國內處於集中收榨期，國內供應短期充足，進口的支撐與國內短期的利空疊加後，國內相對偏弱，內外價差偏大，國內後期有望回補價差。3月份前國內仍然是易漲難跌的局面。
<strong>國內預計高位區間寬幅震盪，5500-6100，可以逢低買入，但過高價格不建議追多。
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