下周如果疫情减轻甚至出现逆转态势，你有必要关注镍，焦炭以及白糖的反弹机会
如果疫情改观并不明显，化工反套（卖近月合约，买远月合约）或可以持续关注！
铜
供应：春节期间冶炼生产正常，受疫情影响较小。由于成品挤压，硫酸胀库以及对未来消费的不确定性，预期冶炼将减产15%左右。需求：下游复工情况视疫情而定。
<strong>供需双弱，需求更弱。低位震荡。
铝
新投产受限于物流问题停止，但现有产能几乎未受影响，供给平稳；而消费大幅低于预期，快速累库。
<strong>偏弱，近月交割压力大。
锌
供应：高TC导致冶炼1、2月产量维持高位，截止当前冶炼端受疫情影响较小。视未来下游复工情况，未来可能有减产。需求：下游复工缓慢。供给维持高位，需求弱。
<strong>价格偏弱，但LME价格已跌破90%矿山成本（2200），进一步下跌空间有限。
镍
印尼自2020年起将禁止镍矿出口，将导致国内镍铁产量下降，而印尼镍铁投产受限于工期，因此年度维持缺口（连续第5年短缺），长期偏多格局。另一方面，新能源电池预期对纯镍影响偏正面。但短期不锈钢减产偏大抵消了镍铁减产，且疫情影响了3月不锈钢排产恢复的预期，很可能再次出现反复。
<strong>不锈钢需求弱势很可能导致再次探底，择此机做多。
螺纹
供应：由于运输和下游需求很少，钢厂已经少部分被动减产；
需求：下游开工缓慢，预计至少3月初以后才会全面恢复；
库存：创历史新高，预计最终超过2000万吨，远超之前的历史高点1400万吨。
价格利润：目前价格从年前下跌300以上，电弧炉亏损200，高炉有200利润。目前价格易涨难跌。
<strong>现货弱势难改，期货预期不错。建议观望。
焦炭
供应：供应历史同期最低，原因是缺原料焦煤，下游需求也减少。
需求：下游钢厂被动减产。
库存：供需双弱，被动去库，绝对值尚可。钢厂库存较低，有补库存动力。
价格利润：目前期货贴水现货100，利润200。绝对价格中性
<strong>供需双弱，但库存状态良好，有补库预期，建议再1800附近逢低布局多单。
铁矿
供需双弱，目前平衡。
供给：由于澳洲反复飓风，影响了发运和生产；巴西大雨导致减产，发运持续低。
需求：疫情导致钢厂由于人员、运输、成材库存高等问题减产，需求持续弱。
钢厂库存已经去库至低位，目前铁矿需求差，未来需求会好转但是时间不确定，且届时供应或许也回升。关注未来供应和需求回升先后和节奏。
<strong>预计偏弱。现实与预期矛盾，供应恢复、需求复苏的时间和力度不确定性大。无策略建议。
原油
OPEC+针对新冠肺炎做深化减产一事上仍然存在分歧，OPEC+无提前开会意愿，供给端的潜在利好搁置；
近一个月利比亚原油产量下降100万桶/日左右，利多已经完全兑现，如果后期国内矛盾缓和，利比亚问题将转为潜在利空。
新冠肺炎对需求端影响较大，好在目前出现一定好转迹象；
全球炼厂仍然处于检修期，在3月底之前很难看到需求的季节性提振。
<strong>偏弱，有效支撑不强，不建议抄底。
甲醇
国内供应因库压被迫下降，传统需求延迟复工，上下游被物流隔断，处供需双弱格局，但短期看需求更弱，内地预计偏弱运行
2外盘装置恢复不如预期，2月到港环比预计降15万吨，短期港口压力并不大，强于内地，但需要关注MTO提前检修可能，若执行检修，港口压力将陡增。
物流恢复后，内地货源面临排库问题，或量升价跌，对港口也会形成一定冲击。
<strong>震荡，中期仍有下行压力
PTA
2月TA负荷变化不大，暂无超预期：根据目前的装置检修动态，2月TA装置平均负荷大约在85%左右，相比1月负荷变化不大，对应的月度供给量大约为367万吨。
需求逆季节性下滑：聚酯和下游织机市场现货交易基本停滞，疫情影响TA下游复工。聚酯工厂的产成品无法运输导致库存累至高位，聚酯负荷年后逆季节性继续下滑至61%。预计TA月度需求大约为307万吨。
2月供大于求，累库幅度预计为60万吨，超过往年，往年同期累库幅度为50万吨。2月库存在同期均值偏上。
累库并且库存偏高，看好反套。当前TA5-9价差在-120附近，价差在-160才会有无风险套利，反套还有一定空间。
<strong>价格偏弱：TA5-9价差在-120附近，价差在-160才会有无风险套利，反套还有一定空间。
MEG
供给符合预期：存量装置负荷为80%，较年前变化不大。另外，新装置的生产进度基本符合预期。2月EG产量大约为77万吨。
进口季节性下滑：到港预报季节性下滑，换算成周度数据大约是16.3万吨。数据中性。根据目前的到港预报数据，线性外推可知2月进口大约是80万吨。
需求逆季节性下滑：TA和EG下游需求都为聚酯，年后聚酯负荷本应季节性上升，受疫情影响，年后聚酯负荷继续下降至历史低位。EG需求较年前预期大大下降，2月需求预计为122万吨。
2月EG理论上累库35万吨，累库幅度远超同期（去年前年同期大约为18万吨），EG将从低位快速累库。目前EG港口库存连续两周上升至71万吨，为历史均值水平。
库存快速累积，看好反套，EG5-9价差目前为-100左右，当价差为-280时才会达到无风险套利，目前反套还有空间。
<strong>库存快速累积，价格偏弱，看好反套
橡胶
节后下游开工创下历史新低，需求严重拖后。
供应方面2-4月全球供应最低，目前要关注泰国持续干旱后对4月后新割胶得影响。还有国内3月底开割后白粉病得影响。根据去年情况开割都延后得。原料及远期船货价格坚挺已反映了季节性预期。
库存变化不大，仓单在同期较低水平。
期现价差缩小至500内，抑制非标套利。
<strong>长期可以逢低适量入多头，不建议追多。短期行情较难出趋势。
沥青
开工率严重下滑，需求延后；厂库与社库都大幅增加；之前工厂生产出现毛利负值，对价格有支撑，节后成本下降毛利转正。
<strong>节前的几个利多因素：库存、旺季需求预期、成本支撑到目前为止暂时被打破。沥青节后低开高走是超跌修复，短期没有趋势性行情的基础。
豆类
国际大豆维持供强需弱的格局。南美丰收逐步接近事实，巴西产量同比增幅为6%，收割压力开始逐步体现。在疫情影响下中国需求是悲观的。豆粕2月下旬前低库存局面会持续，随着压榨恢复正常，下u性能开始有所缓解。目前下游库存处于偏低水平，有补库需求。
<strong>国内豆粕呈现阶段性偏紧，2月下旬紧张格局或有缓解。
油脂
2月马棕产增需弱。SPPOMA数据显示环比增产，中印需求减弱。国内棕榈油库存处于高位，需求预期差，基差走弱。豆油进入消费淡季，随着中下旬压榨恢复预计进入累库周期。云贵川省级收储令菜油强于豆棕，但随着跟豆棕价差的拉大，消费端不被看好。
<strong>豆棕油整体维持偏空思路，菜油或略强。
棉花
受到新冠肺炎的影响，国内下游开工偏缓慢，消费端短期利空价格；供给端仍偏宽松，供需短期偏弱，仓单再创新高，库存压力偏大。但价格已经处于偏低位置，利空有所反应，继续下行空间有限。
<strong>短期围绕13000上下震荡概率较大。整体走势仍偏弱.
白糖
原糖因泰国和印度减产导致去库大幅下降，泰国产量降至近9年最低点，全球库存消费比有望达到近3年最低点。原糖价格持续走强，3月在交割前大幅上涨。原糖上涨带动进口成本上升，但由于国内处于集中收榨期，国内供应短期充足，进口的支撑与国内短期的利空叠加后，国内相对偏弱，内外价差偏大，国内后期有望回补价差。3月份前国内仍然是易涨难跌的局面。
<strong>国内预计高位区间宽幅震荡，5500-6100，可以逢低买入，但过高价格不建议追多。
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