是的，你没看错

这次迪士尼确实是要把福克斯给“踹”了

不过并不是你想象的那样

其实是这一次迪士尼是决定将“福克斯”名称去除

以防止消费者错将电影制片厂和福克斯新闻媒体仍有关系

（图片来源微博@电影工厂）

那么以后的电影

大家就真的再也看不到那个经典片头了...

新秀Disney+ PK 老牌Netflix

除了改名外，自带热度的迪士尼，有任何的风吹草动都会受到人们的关注，比如最近迪士尼发布的最新财报，上线才3个月的Disney+目前已总计有2650万订阅用户，比市场预期的2080万用户数高出27%，每位Disney+付费用户月均带来收入5.56美元。

（图片来源微博@Houson猴姆）

这也是 Desney+在三个月内完成了Netflix花费两年时间才能完成的工作，在2017年迪士尼就宣布将不再与 Netflix 续约，所有迪士尼的电影都将从Netflix下架。现在看来其实，迪士尼的这盘棋早就开始布局了，如今更是来势汹汹... ..

• IP内容方面掏空家底

奥斯卡颁奖礼在前不久结束了，今年由Netflix出品的影片史无前例地获得了24项奥斯卡奖提名2中，这个数量击败了其他所有制片公司，名列第一（迪士尼获23项提名、索尼获20项提名）。

虽然在奥斯卡颁奖典礼上失了利，但处于起步阶段的 Disney+在内容方面可是牟足了劲，提供包括500部电影，7500集电视剧，以及10部原创影视剧集，其中涵盖了漫威、星战和国家地理等迪士尼旗下的IP内容。

同时，为了充实Disney+的内容，还开放了大量已停映或停售的影视作品，例如《白雪公主》这类经典影片。

并且迪士尼方表示原创内容将在一年内增加到45部，到2020年时投入10亿美元用于内容制作，在这中就包括单季投资超1.5亿美元的《洛基》《鹰眼》等漫威系列剧。

• 会员销售策略足够诚意

Netflix在去年1月15日宣布提价，其美国市场价格平均上调13%-18%，目前的月租定价为12.99美元（无试用期）。而上线不久的 Disney+ 在会员销售策略上似乎更加的机智：

• 订阅服务的月租费为6.99美元，
  可免费试用7天
• 推出“打包销售”策略，每月12.99美元即可订阅 Disney+、Hulu和体育直播平台ESPN+的全部内容。

Desney+的这个定价也似乎是在堵死 Netflix 变现之路...

• 各个方面旗开得胜

① 营收方面：

Disney+在上线最初30天内，获得了超过5000万美元的收入，超过了HBO NOW和Showtime等竞争对手的视频订阅点播服务（SVOD）。在 Disney+上线当日，注册用户突破1000万，次日迪士尼股价大涨7.32%，创出历史新高，奈飞股价则重挫逾3%，至283.87美元。

更加值得注意的是，12月该应用所获得营收，达到了Netflix单月最高营收纪录的71%。

② 软件下载量方面：

据 Sensor Tower 报告显示，在2019年四季度APP Store和Google Play中，Disney+下载量位居第一，远超 Netflix...

（图片来源 Sensor Tower）

在上市两个月之后，Disney+的总装机量已经接近4100万，并且消费者在该应用中已经花费了9720万美元。

（图片来源Sensor Tower）

根据迪士尼发布的最新财报称，Disney+目前已总计有2650万订阅用户，比市场预期的2080万用户数高出27%，每位Disney+付费用户月均带来收入5.56美元。

果然，你爸爸还是你爸爸...

迪士尼的大佬般的底气

不管是卖电视节目还是开乐园，迪士尼一百多年来创造的无数经典角色而形成的IP效应。迪士尼的精彩似乎一直由一系列轰动的收购完成……

• 二十世纪前渠道拓展

1996年迪士尼 以190亿美元收购了ABC（美国广播公司），同时迪士尼还拥有了全球最大的体育媒体 ESPN 80% 的股份。

ABC是美国三大商业广播电视网之一，收视率全美排名前列。在迪士尼对其进行收购之前，

迪士尼收购了ABC与ESPN之后走上了高速发展时期：

• 拥有了传播渠道，更加有助于优质内容得到更广的传播；
• 收入从1994年的23.5亿美元增长到2004年的110亿美元；
• 股价也从14美元涨到25美元。

• 二十世纪后提升IP内容

进入到20世纪后，除了在2001年以52亿美元收购的FOX家庭频道外，迪士尼慢慢将自己的野心布局到了IP内容身上。

① 2006年收购皮克斯动画

价格：74亿美元；

模式：皮克斯制作，迪士尼发行，平分票房和制作费，发行利润归迪士尼；

价值：

② 2009年收购漫威工作室

价格：42亿美元 ；

模式：不仅收购公司，连漫威漫画角色的版权也一并收走；

价值：增加了顶级IP美国队长、复仇者联盟等。

③ 2012年收购卢卡斯电影公司

价格：41亿美元

价值：增加了顶级IP星球大战、侏罗纪公园、变形金刚等。

• 收购之路的高光：拿下二十世纪福克斯

之前的三笔并购带来了迪士尼业务收入的不断提升，之后迪士尼的并购之路也一直没有停下脚步，更是在2019年，拿下来福克斯

阻碍一：半路杀出的竞争对手——康卡斯特（美国最大有线电视运营商）提出以650亿美元的现金收购福克斯资产的计划。

解决方式：迪士尼选择将报价拔高从524亿美元至现在的713亿美元。

阻碍二：美国的反垄断法，由于迪士尼本身就拥有体育直播业务，担心这笔收购可能导致地方市场有线电视体育节目涨价。

解决方式：迪士尼出售了21世纪福克斯旗下22家地区体育电视网络。

价值一：此次收购将把迪士尼的漫威宇宙版图进一步扩大，原属于福克斯的X战警、神奇四侠、死侍等超级英雄IP将全部回归。

价值二：六大片厂变五大，稳固一哥地位。过去几十年，由迪士尼、华纳兄弟、环球、索尼哥伦比亚、20世纪福斯和派拉蒙组成的好莱坞“六大”片厂，格局基本保持稳定。但此番收购完成之后，六大的历史终结。

把迪士尼成就成帝国的M&A

就像网友所戏称的如今的迪士尼，就像是拥有了所有宝石的灭霸，打个响指就够好莱坞的制片厂思考会儿人生。迪士尼通过并购将渠道与其内容加以整合，使得迪士尼真正成为了当今的娱乐帝国。

并且，去年的这起迪士尼收购福克斯的咨询服务费用就高达1.5亿美元，促成这笔 Deal 的背后的投行也是极大的赢家了。根据显示：

• 卖方福克斯：Goldman Sachs、Deutsche Bank 和 Centerview Partners费用：7000万美元至8500万美元
• 买方迪士尼：J.P.Morgan、Guggenheim Partners费用：6000万美元至7000万美元

而投行中，M&A 居功至伟。那什么是 M&A 呢？

• 什么是M&A

M&A（Mergers and Acquisitions ）即企业并购，包括兼并和收购两层含义、两种方式。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为M&A，在国内一般称为并购。

① M&A 的 Deals：

主要分为两种——卖方（Sell-side ) 跟买方 (Buy-side )。

• Sell-side ：当客户想通过卖（一部分）公司，获得一些钱；
• Buy-side ：当客户想收购公司。

② Deals 流程：

整个交易流程取决于这笔交易的性质：

• Targeted Deal：客户已经把目标锁定在买家/卖家身上。
• Broad Deal：客户想把自己展示给众多的潜在买家，或者客户想看更多的潜在卖家。

综上所述，类型 X 性质，我们可以得出 4种 不同的 deals types：Targeted sell-side, Broad sell-side, Targeted buy-side and Broad buy-side ；而因为有明确的目标，Targeted deals 会更有意思，而 Broad deals 则更像一场漫无目的的journey，有“浪费生命”的感觉。

③ 买方 case 该怎么做：

• 研究收购
  ：卖方的预期价值，这次收购能为买方带来多少好处。
• 研讨方案：为收购卖方组建团队和制定方案。
• 资产评估：分析卖方资产情况；是否需要融资之类的建议，融资的选择包括现金、股票和债务。
• 尽职调查：针对卖家做 Valuation，明确合理的收购区间，提供将出价金额提高200亿美元的合理性。
• 投标

④ 卖方 case 该怎么做：

和买方 case 差不多，在整一个过程中，有很多涉及该行业的专业问题都会有不同的专业人士来 support 完成，他们会从技术、法律等其他专业的角度，通过提供建议去帮助团队完成估值。

但是，和买方case 可能不太一样的地方是，“包装”（如何把客户包装得价值连城）和谈判技巧都很重要。

• 投行最核心最赚钱的业务之一

在 Glassdoor 上显示，M&A Analyst 的平均基本薪资（税前）约为$94,622，而Bonus 根据项目而定。

也就是相当于一年你可以拥有17个 LV 新款小盒子...

（图片由I.I.独家制作）

好了，小i就不班门弄斧了，但是大家如果想要更进一步了解M&A，可以多多学习，积累更多经验哦。

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