2月14日，再融資新規落地。其中最引人注目的是調整非公開發行股票定價和鎖定機制，將發行價格由不得低於定價基準日前20個交易日公司股票均價的九折改為八折。
2月16日晚間，多家公司公告修改或披露新的非公開發行預案，發行價不低於八折。機構認為，在再融資新規影響之下，類似情況還會繼續出現，並提升短期市場的活躍度，前期成長風格佔優的情況將延續。
八折定增來了
2月16日晚間，凱萊英發布公告顯示，將終止2019年非公開發行股票事項並撤回相關申請文件，同時披露2020年度非公開發行股票預案。
預案顯示，此次發行對象為高瓴資本管理有限公司共1名特定對象；募集資金總額不超過23.11億元，扣除發行費用後將全額用於補充公司流動資金。同時，高瓴資本擬以其管理的“高瓴資本管理有限公司–HCM中國基金”，通過現金方式認購此次非公開發行的全部股票。
同時，此次非公開發行股票不超過1870萬股，股票價格為123.56元/股；定價基準日為公司第三屆董事會第三十三次會議決議公告日，發行價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%。
同花順數據顯示，凱萊英近20個交易日的均價為153.83元，以此計算，凱萊英本次增發價格的“折扣”約為80.32%，基本給出再融資新規下的最大折扣力度。
利好前期研發投入大的企業
機構認為，新規將擴大上市公司再融資的覆蓋面，提升短期市場的活躍度，前期成長風格佔優的情況將延續，TMT、醫藥生物等前期研發投入大的企業有望直接受益。
星石投資認為，放鬆再融資短期內有助於上市公司緩解因為疫情帶來的現金流緊張問題，中長期有助於構建更加健康、有活力的資本市場。從過往數據看，科技成長股或將更明顯地受益於再融資政策的調整。以創業板為例，根據估算，此次新規取消創業板非公開發行連續兩年盈利的限制，可讓當前創業板797家公司中的161家公司重新獲得非公開發行的資格，數量佔比約為20.2%；而取消公開發行45%資產負債率的限制，可以讓550家創業板公司重新滿足發行條件，數量佔比69.0%，極大拓寬了創業板上市公司再融資的覆蓋面。
星石投資表示，TMT行業（計算機、電子、通信、傳媒）、醫藥生物等行業前期研發投入較大，對資金的需求量也很大，而這些企業前期創造收入的能力有限。此次新規取消了創業板上市公司負債和連續盈利的限制，上述行業有望直接受益。
方正策略認為，再融資政策放鬆事實上會對成長科技型企業緩解融資難、融資貴、獲得便宜得當的融資支撐更加有利，並且這種支持力度明顯好於其他企業。再融資寬鬆短期利好券商，長期利好成長。
世誠投資認為，再融資新規將提升短期的市場活躍度，特別是在一致預期認為能夠受益的方向上（包括那些在外延成長方面有“良好記錄”的中小市值成長個股）。這意味著前期的風格分化（鼠年開年兩週，創業板指數上漲了7%，創下3年以來的新高，而滬深300指數僅僅收平）短期可能會由此延續甚至得到強化，同時部分受益板塊比如券商、部分創業板股票或有脈衝表現。不過，事件的中長期影響或偏中性。
交易策略方面，世誠投資表示，鑑於市場基本上已回到疫情影響前的水平，而業績的受損又是確定的，實際上過去兩週市場出現了被動的估值提升。因此，目前不會繼續增加風險暴露，更可能會擇機降低投資組合的波動率，以應對後續的不確定性。
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