突然爆發的新型肺炎恰值春節假期，這給疫情防控帶來了較高難度，也不可避免的對經濟形勢、股市行情帶來一定擾動。對於疫情的影響，長城基金首席經濟學家向威達表示，與非典時期不同，此次疫情或對經濟影響更大，A股短期內也出現了一些波動，但不建議投資者輕易在恐慌引發市場震盪的時候減倉。長期來看，消費電子、新能源汽車和半導體等三個領域的投資機會值得重點挖掘，面板、傳媒、汽車和造紙等部分行業的拐點正在接近，也值得投資者從戰略上逢低佈局。
向威達認為，此次疫情來勢兇猛，對中國經濟會造成一定的打擊。根據目前觀察的情況，疫情衝擊最大的領域主要是航空、旅遊包括出境遊和入境遊、餐飲、賓館、商業、娛樂等服務行業，其次是白酒食品飲料和快遞行業。此外，疫情對房地產的銷售、汽車的銷售也會造成一定的影響，基建和房地產以及部分中小企業特別是勞動密集型的行業也可能會因為疫情推遲開工。
對於很多機構引用2003年的非典來分析此次疫情對經濟影響，向威達並不完全認同。他表示，經過十幾年的擴張和轉型，中國當前的經濟結構與2003年相比已經有很大的不同。當年中國經濟高速擴張，特別是房地產和固定資產投資在經濟中的比重較大，受非典影響的服務行業和消費在經濟中的比重較小。但目前消費和服務行業在經濟的中的比重已經開始超過投資的影響，而且這次疫情來勢比當年的非典兇猛，受衝擊的地區更多，這次疫情對經濟的影響可能會超過2003年非典的影響。
經濟上的影響必然會在股市上有所反饋。向威達表示，作為一個超級黑天鵝，武漢的疫情短期內給A股造成了一定波動。但2月3日股市大幅震盪之後，市場很快就拔地而起，並連續幾天放量強勁反彈，說明疫情給市場造成的恐慌大部分已經釋放。但這次疫情對中國經濟的衝擊超出市場預期，這又會加深部分投資者對A股的擔憂。
這種背景下投資者要不要減倉？基金要不要贖回？向威達明確表示不建議投資者在恐慌引發市場震盪的時候減倉，並給出了三點邏輯。
邏輯一
疫情影響的主要是一季度經濟增長和一季度上市公司的業績，而一季度在宏觀經濟中的比重和大部分上市公司業績的比重都是最小。
邏輯二
受衝擊最大的航空、旅遊和餐飲行業上市公司少，規模小，在A股市值中的比重較小，因而對A股的影響也比較小。
邏輯三
隨著疫情逐步得到控制，大部分行業和企業生產和經營到了3、4月份很可能會慢慢恢復正常。只有餐飲旅遊等少數行業可能需要到二季度5月份左右慢慢恢復元氣。
“尤其是從長期看，從70年代末改革開放以來，中國經濟歷經考驗，但每次都能迅速恢復，韌性十足。經歷了2015年的大股災和2018年的超級大熊市後，A股的投資者也變得更加成熟。許多人可能會說目前中國經濟所處的階段與國際環境和過去都有很大的不同。我們也估計這次疫情對經濟的影響可能會超過2003年非典，但是，實踐證明，只要中國堅持改革開放，堅持科技創新和產業升級，中國經濟和金融市場就不會因為疫情的衝擊而崩潰。相反，經歷這次衝擊，許多行業的產業組織結構又會因此再次得到清洗和淘汰，活下來的企業其市場地位和盈利能力再次得到加強”。
向威達綜合分析指出，雖然市場在短期內受到疫情的衝擊，但我們依然建議投資者對疫情的衝擊保持淡定，不要輕易在短期恐慌引發的震盪中減倉。短期內上海綜合指數經歷衝擊後反彈的空間可能也不大，但銀行、龍頭地產和鋼鐵煤炭等週期股的估值並不高，大盤持續深度波動的風險並不大，而科技股結構性的機會仍然值得高度重視。以5G和生命科學為主的新一輪科技革命應該說才剛剛開始，其影響將十分深遠，而中國自主創新的決心也不會因為疫情的衝擊而停止，建議投資者從戰略的高度，重點從消費電子、新能源汽車和半導體等三個領域和計算機板塊挖掘投資機會，面板、傳媒、汽車和造紙等部分行業的拐點正在接近，也值得從戰略上逢低佈局。
風險提示
基金投資有風險，投資者購買本基金前，請仔細閱讀本基金《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段。基金管理人管理的其他基金的業績不構成本基金業績表現的保證，基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件，任何資訊均以最新版本為準。本產品由長城基金髮行和管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。基金管理人提醒，每個公民都有舉報洗錢犯罪的義務和權利。每個公民都應嚴格遵守反洗錢的相關法律、法規。
本文所載信息來源於本公司認為可靠地渠道和研究員個人判斷，但本公司不對其準確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。此通訊並非對相關證券或市場的完整表述或概括，任何所表達的意見可能會更改且不另外通知。此通訊不應被接收者作為對其獨立判斷的替代或投資決策依據。本公司或本公司的相關機構、僱員或代理人不對任何人使用此全部或部分內容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。未經長城基金管理有限公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發、複製、轉載或發佈，且不得對本通訊進行任何有悖原意的刪節或修改。投資需謹慎。
閱讀更多 長城基金 的文章
