新冠疫情防控已取得較好成效，居民生活逐步恢復正常化：截止2月17日，全國新冠肺炎確診病例累計72,436例，死亡1,868例，病例數量均已明顯超過03年非典。從疫情發展態勢看，整體形勢已趨於緩和，非湖北省份已有明顯好轉，截止2月17日，湖北以外省份累計確診12,447例，日新增確診病例從2月3日890例逐漸降至2月17日79例。隨著疫情趨於平穩，各地政府開始進入疫情防控+經濟發展兩手抓的新階段，湖北以外省份均已復工，各地政府也陸續調整各項防疫政策，居民生活逐步重回正軌。
白酒：供應商逐步復工，銷售復工進度仍慢。白酒雖屬於勞動密集型行業，但考慮生產基地所在城市通常較為偏遠且通常是當地稅收大戶，白酒企業生產復工難度較小，多數上市白酒公司已從2月10日開始復工。因白酒企業存貨高&春節動銷停滯，生產復工稍晚於往年對企業經營影響幾乎可以忽略。當前多數白酒公司維持全年任務不變，茅臺、五糧液因為對渠道掌控力強，產品流動性好，經銷商資金實力雄厚且當前庫存不高，保證全年任務達成問題估計不大，但對於產品聚集次高端及以下產品為主的酒廠而言，受限於春節動銷影響可能更大、酒廠對經銷商掌控力相對弱、經銷商資金實力更弱，全年任務調整概率高。
食品：產品供給整體平穩，子行業受疫情影響程度存差異。“民生類”食品企業復工得到政府支持，復工時間早於其他企業。多數企業產能處於部分復工的狀態，人力、物流、原輔料成為限制因素，但整體態勢持續向好，多數企業已逐漸恢復正常生產供應，且春節渠道備貨充足，預計廠商推遲開工對全年整體生產影響小。受疫情影響，多數食品飲料品類均遭受動銷壓力，去庫存為當下首要任務，食品企業也在針對現狀進行全年營銷策略的調整，如探索社區渠道開發、營銷活動轉移至線上、新品上市方案修改等。同時，疫情期間行業危中有機，艱難環境下更拼內功，利好龍頭企業集中度提升，且疫情影響居民消費習慣，利於部分品類擴大消費人群。
投資建議：從春節後板塊走勢看，食品飲料板塊下跌0.4%，分別跑輸滬深300和萬得全A 1.7、3.7 pcts。當前，食品飲料市盈率位於30箇中信一級行業中位，估值存在一定優勢，隨著湖北以外地區疫情趨於穩定，居民生活逐步走向正軌，食品飲料行業需求有望恢復正常，板塊或迎來補漲機會。在此背景下，我們建議多思路選股：1）與家庭消費相關的主食類產品需求有望實現較好增長，且旺盛需求下產品費用投放或得到較好控制，相關標的業績具備較好彈性，推薦高端掛麵龍頭克明面業；2）受疫情影響相對可控，全年業績仍具較好確定性，且長期成長潛力突出的白馬標的，如雙匯發展、貴州茅臺、伊利股份；3）短期受到疫情負面影響，但公司核心競爭力突出，自身經營處於底部向上爬坡階段的低估值標的，推薦湯臣倍健、洋河股份。
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