周黑鴨和良品鋪子，一對湖北“老鄉”，總部都在武漢。撞上疫情，前者千店歇業，後者卻逆風啟動了IPO申購程序。
截至2月13日，周黑鴨官方披露，受新型冠狀病毒疫情影響，全國共有約1000間門店暫時停業。
就在周黑鴨大幅閉店前一天，良品鋪子高調宣佈啟動IPO網上申購，有望成為繼三隻松鼠後又一圓夢上市的休閒零食品牌。
皆為休閒零食“小巨頭”，都處於疫情風暴中心武漢，當下周黑鴨和良品鋪子為何命途不一？
“掉隊”周黑鴨，千店暫關
滷鴨脖，武漢的城市名片，並衍生出了一批滷製品企業。
相關數據顯示，若按各企業營業收入計算，中國前五大休閒滷製品生產企業（絕味、周黑鴨、紫燕百味雞、煌上煌和久久丫）市佔率為21%。
周黑鴨、絕味、煌上煌先後上市，成為滷味零售三巨頭，三者毛利率連續多年維持在30%以上，盈利能力可見一斑。
原本三人同行，可走著走著，周黑鴨“掉隊”了。
首先是在開店上遭遇“滑鐵盧”。2019年上半年，周黑鴨的新增店數首次出現負增長，半年新開84家，同時關店117家。至此，其門店數較年初減少33家至1255家。其中，交通樞紐門店減少28家至362家。與此同時，總營收基本盤，亦無明顯增長，且淨利潤降幅明顯。
對於周黑鴨的“掉隊”，業內大多歸因於其經營模式。三家公司中，絕味食品以加盟連鎖為主，煌上煌則是直營連鎖、特許經營連鎖和經銷商三種模式相混合，而周黑鴨一直堅守直營。
直營模式雖有便於品控、保障食品衛生安全等優點，但成本比較高。因為門店統一管理，原材料、租金、人工等成本壓力巨大，直接影響了其開店速度。
意識到直營的缺點後，2019年底，周黑鴨正式宣佈將商業模式升級為“直營+特許經營”。但新的模式還沒來得及走上正軌，就碰上了疫情。
受疫情影響，銷售端幾乎陷入癱瘓。大幅暫停營業後，公司無進賬，但人力成本、門店租金、折舊和攤銷等剛性成本都將影響公司現金流。
良品鋪子IPO，現金流良好
反觀同樣起家於武漢的良品鋪子，2月12日進行網上和網下申購，公開發行股份4100萬股，發行價格為11.90元/股。
至此，良品鋪子或成為三隻松鼠、百草味之後，第三個登陸資本市場的休閒零食企業。
招股書顯示，截至2019年9月，良品鋪子實現營收54.6億元，與2018年前三季度相比，同比增長19.65%；歸母淨利潤3.14億元，同比增長83.81%。
可見，疫情之下“逆行”上市，良品鋪子確實有底氣。良品鋪子表示，銷售高峰在春節假期的前兩週就結束了，所以此次疫情幾乎對銷售高峰沒什麼影響。武漢封城初期，主幹道、城市內的交通未受影響，門店也正常營業，對銷售數字影響並不大。
雖然線下門店營業略微受阻，但營收貢獻佔一半的電商業務，或能為其紓困。
良品鋪子一面與餓了麼合作，加強外賣，部署無接觸配送，一面在天貓旗艦店中增設“附近門店”按鈕，線上下單、門店自提。
從後臺的銷售數據看，由於到店自提業務量激增，甚至有門店的單店日均銷售額比平常翻了一番。
目前，除武漢地區外，良品鋪子在全國已有1500多家門店在營業。
良品鋪子董秘兼副總經理徐然表示，還在盤點疫情的影響，“由於銷售渠道回款週期較短，近期現金流情況良好，同時產品以預包裝食品為主，存貨備貨充足。”
良品鋪子在全國共設有14個倉庫。在武漢1號倉因封城成了“孤島”後，它緊急調整物流配送路徑，啟用四川的西南倉、廣州的華南倉為湖北省外其他門店配送貨物，正月十五後已逐步開始補貨。
供應鏈方面，良品鋪子通過應用現代物流技術，以供應計劃為調控樞紐，以物流管理為供應保障，以質量管理為安全保障，使良品在對產品的採購、倉儲、物流、交付等方面能夠合理規劃、協調安排。
具體看，良品鋪子通過構建智慧化的供應鏈管理平臺，從採購端和銷售端對大數據進行分析、預測和計劃，打通B2B、B2C、O2O、線下門店等不同渠道的庫存，實現數據驅動下的倉貨共享，優化貨物的週轉效率。
在良品鋪子衝刺上市的2019年，其歸母淨利潤在3.34億元至3.66億元之間，扣非歸母淨利潤在2.77億元至3.03億元之間，同比大增30%以上。
據統計，到2020年零食市場規模或將達2萬億元。良品鋪子趕在疫情陰霾時間點上市，資本野心和自信昭然可見。
疫情是意外，其他不是
雖說疫情衝擊是相對短期的，但卻是個放大鏡，呈現周黑鴨與良品鋪子的不同，特別是經營模式和危機應對策略。
周黑鴨以往推崇的直營模式可以更好地把控產品品質，但對於快消食品行業而言，不利於迅速擴張佔領市場。
與周黑鴨不同，良品鋪子很早就採用“加盟為主，直營為輔”的模式。截至2019年6月，良品鋪子已在湖北、湖南、江西、四川、河南、安徽、江蘇、浙江、上海等14個省市開設了2237家線下門店。其中，加盟門店數量為1490家，兩倍於直營門店數量（747家）。
加盟門店的營收，成為其線下渠道營收的頂樑柱。再加上，通過京東、天貓、自建電商平臺，良品鋪子實現線上線下渠道協同。
此外，在同質化競爭激烈，頻繁通過價格戰搶佔市場份額的背景下，良品鋪子聚焦高端戰略、差異化競爭，通過調整品類及產品定價，毛利率持續改善。
綜上，在激烈競爭的休閒食品市場中，良品鋪子比周黑鴨抗風險係數更高。而在疫情的應對上，良品鋪子更顯優勢。
配合線上發力的新戰略，良品鋪子還全力部署“無接觸配送”外賣服務；把過去幾年積累的社群微信資源進行集中釋放和裂變，以此彌補暫時的線下客流不足。
同生於武漢，都以湖北為業務主戰場，良品鋪子與周黑鴨卻交出兩份截然不同的答卷。疫情是一場意外，但一切似乎都不是意外。
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