隨著美元的上漲，股票能否繼續飆升？投資者須知

這是一個市場難題：儘管某些週期性波動性與對近期疫情的擔憂有關，但美元的飆升似乎並未阻止股市反彈，股市反彈已將美國主要指數推至歷史高位。

由於某些原因，美元的快速走強可能會使股票市場的投資者感到不適，以往美元強勢往往伴隨美國房地產和股市的低迷。貨幣升值會使美國出口商在海外的競爭力減弱，並削弱美國跨國公司的海外收入。

貝萊德（BlackRock）投資組合經理羅斯·科斯特里希（Russ Koesterich）在電子郵件評論中指出，除收益外，美元走強實際上也意味著貨幣政策收緊。美元降息已經終結了，未來只能加息，貨幣政策給美國股市帶來的紅利已經吃光。

“如果不能被其他因素所抵消，這可能導致貨幣政策進一步收緊，進而導致多重壓力和更大的波動性。緊縮的金融環境也可能對其他風險資產，特別是新興市場產生負面影響。” 當公司的收益增加而其股票價格保持不變或下降時，就會發生多重壓縮，從而降低了市盈率。

數據顯示，ICE美元指數 DXY（+ 0.16％）升至盤中高點99.72，上漲了0.16％，至一籃子六個主要競爭對手，上漲了0.1％，至10月初的高點。該指數創下了2017年5月以來的最高水平。迄今為止，該指數上漲了3.4％，迄今未達到市場對2020年下跌的普遍預期。

近期美國股市仍延續了上漲的慣性，道瓊斯工業平均 指數 週四上漲0.40％，升115.84點；而標準普爾500 SPX 指數上漲 0.47％， 。納斯達克綜合指數 COMP上漲84.44點，漲幅0.9％。

那麼，為什麼股市多頭看漲美元呢？

查爾斯·施瓦布（Charles Schwab）首席投資策略師利茲·安·桑德斯（Liz Ann Sonders）在電話採訪中表示，強勢的美元最終“可能會給股市帶來阻力”，但短期內可能還會進一步加劇股市上漲。

Sonders說，當然，要確定美元反彈的幅度會降低股市情緒並不是一件容易的事，但她指出，在美元大幅上漲之後，與

看看歷史上美元與美股的走勢

一、2014-2015年，美元指數在約10個月內跳升了約27％，該指標在2016年進一步擴大了漲幅。由於美元的上漲對收益造成了打擊，股票遭到拋售，尤其是在能源領域，這是導致油價疲軟的原因。

二、美元指數在2018年中期也出現了更大的上漲，當時上漲了8％以上。股票在2018年第四季度大幅下跌，然後在去年大幅反彈。

此外，美元指數的上漲仍未超出過去18個月左右的普遍範圍。這暗示著美元可能會出現更大幅度的上漲來影響股市。

美元和股票的上漲也伴隨著傳統避險資產的上漲，包括黃金和國債。實際上，黃金期貨 GCJ20， 週三上漲了0.67％，今年迄今為止已經上漲了5.7％。美元走強通常被視為不利於黃金和其他以美元計價的商品，因為它使以美元計價的資產的價格更高。

在週二的一份報告中，加拿大皇家銀行的分析師觀察到，與股票和其他此類“風險”資產承受的壓力相比，美元沒有回升，反而顯示出與股市的正相關性超過過去兩年中的任何其他時間。美元與美股的齊升或許只是短期某些風險事件的影響，但是長期來看美元與美股的負相關性更強！

此外，美元資產的整體價格走勢實際上與其他更傳統的避風港（例如黃金和美國國債）背道而馳，黃金和美國國債均回撤了，歸因於逃避安全性購買的一些理由。