廣發基金 羅國慶

羅國慶，廣發基金指數投資部負責人，央視財經欄目嘉賓，創辦優質公眾號“老羅話指數投資”，在雪球和微信公眾號粉絲數超過30萬，所著《指數投資從入門到精通》、《基金定投讓財富滾雪球》、《ETF投資指南》在京東、噹噹、亞馬遜等平臺成為指數投資必備書籍。

一、疫情對於芯片行業的影響

芯片產業處於電子信息產業最上游，是科技發展的基礎。它的技術要求難度最大，是決定國家科技水平、創新水平和未來發展的重要砝碼。芯片行業當下的景氣度較高，國內這些年湧現出了一批優秀科技類企業，對芯片的進口需求連年上升，國家有定力和決心在芯片行業實現國產替代，提升國產化率，未來這一塊空間很大。政策層面的扶持、資金層面的國家大基金投入、市場環境層面的導體建廠潮也正在支持這個行業的快速發展。

二、國證芯片指數基本面特徵

芯片行業受益於行業倒金字塔利潤結構，隨著芯片性能的快速提升，行業格局變成技術越先進，則單價越高、利潤率越高、出貨量越大，龍頭企業更容易享受行業景氣提升所帶來的高毛利、高收益，塑造很深的競爭壁壘。

市場有上三個半導體指數，其中國證芯片指數（980017）跟蹤25只股票，平均市值435億；中華半導體指數（CESCSC）跟蹤50只股票，平均市值231億；全指半導體指數（H30184）跟蹤32只股票，平均市值245億。國證芯片指數的成份股更少、平均市值更大，匯聚的龍頭企業更多。它從芯片產業中選取材料、設備、設計、製造、封裝五個方向的龍頭企業，按照市值加權，成份股個數為25只，總市值10867億，平均個股市值435億。國證芯片指數有40%的成份股中國家集成電路產業投資基金為前十大股東，比例超過全指半導體指數（28%）和中華半導體指數（26%）。

（數據來源：Wind，截至2020年1月31日）

三、國證芯片指數收益率特徵

國證芯片指數相對於寬基指數，呈現高收益、高波動、高夏普比的特點

市場上有很多科技類指數，比如科技龍頭、科技50、5G指數等，相較這些指數，國證芯片指數在行業方面最聚焦，方向最明確，最硬核，成份股相關度更大，指數彈性更大，有利於精準配置。從歷史表現來看，2014年1月1日到2020年1月31日，國證芯片指數累計漲幅最高，達到240%，而科技龍頭指數漲幅141%，科技50指數漲幅165%。

（數據來源：Wind，截至2020年1月31日）

四、廣發國證半導體芯片ETF介紹

廣發國證半導體芯片ETF（場內簡稱：芯片基金 代碼：159801）跟蹤的指數是國證芯片指數（代碼：980017）。基金於2020年1月20日成立，2月18日上市。去年是科技股尤其芯片股的啟動年，今年有望是收穫年，這個指數高波動、高景氣、高成長，為了避免一次性買入擇時在高點的問題，投資者可以用定投或分批買入的方式參與。

風險提示：基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購買基金時應詳細閱讀基金的基金合同和招募說明書等法律文件，瞭解基金的具體情況。基金管理人管理的其他基金的業績和其投資人員取得的過往業績不預示未來表現，也不構成本基金業績表現的保證。基金投資需謹慎。

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