广发基金 罗国庆
罗国庆，广发基金指数投资部负责人，央视财经栏目嘉宾，创办优质公众号“老罗话指数投资”，在雪球和微信公众号粉丝数超过30万，所著《指数投资从入门到精通》、《基金定投让财富滚雪球》、《ETF投资指南》在京东、当当、亚马逊等平台成为指数投资必备书籍。
一、疫情对于芯片行业的影响
芯片产业处于电子信息产业最上游，是科技发展的基础。它的技术要求难度最大，是决定国家科技水平、创新水平和未来发展的重要砝码。芯片行业当下的景气度较高，国内这些年涌现出了一批优秀科技类企业，对芯片的进口需求连年上升，国家有定力和决心在芯片行业实现国产替代，提升国产化率，未来这一块空间很大。政策层面的扶持、资金层面的国家大基金投入、市场环境层面的导体建厂潮也正在支持这个行业的快速发展。
二、国证芯片指数基本面特征
芯片行业受益于行业倒金字塔利润结构，随着芯片性能的快速提升，行业格局变成技术越先进，则单价越高、利润率越高、出货量越大，龙头企业更容易享受行业景气提升所带来的高毛利、高收益，塑造很深的竞争壁垒。
市场有上三个半导体指数，其中国证芯片指数（980017）跟踪25只股票，平均市值435亿；中华半导体指数（CESCSC）跟踪50只股票，平均市值231亿；全指半导体指数（H30184）跟踪32只股票，平均市值245亿。国证芯片指数的成份股更少、平均市值更大，汇聚的龙头企业更多。它从芯片产业中选取材料、设备、设计、制造、封装五个方向的龙头企业，按照市值加权，成份股个数为25只，总市值10867亿，平均个股市值435亿。国证芯片指数有40%的成份股中国家集成电路产业投资基金为前十大股东，比例超过全指半导体指数（28%）和中华半导体指数（26%）。
（数据来源：Wind，截至2020年1月31日）
三、国证芯片指数收益率特征
国证芯片指数相对于宽基指数，呈现高收益、高波动、高夏普比的特点 ，芯片指数2012年以来累计收益418%，年化收益23.31%。国证芯片指数波动率为35.36%，高于同期沪深300、上证综指，但指数夏普比0.62，意味着波动带来的收益是最高的。自去年以来到2020年1月31日，指数涨幅181%，超过中华半导体指数24%，超过全指半导体指数18%，国证芯片指数表现出了龙头股强者恒强的特点。
市场上有很多科技类指数，比如科技龙头、科技50、5G指数等，相较这些指数，国证芯片指数在行业方面最聚焦，方向最明确，最硬核，成份股相关度更大，指数弹性更大，有利于精准配置。从历史表现来看，2014年1月1日到2020年1月31日，国证芯片指数累计涨幅最高，达到240%，而科技龙头指数涨幅141%，科技50指数涨幅165%。
（数据来源：Wind，截至2020年1月31日）
四、广发国证半导体芯片ETF介绍
广发国证半导体芯片ETF（场内简称：芯片基金 代码：159801）跟踪的指数是国证芯片指数（代码：980017）。基金于2020年1月20日成立，2月18日上市。去年是科技股尤其芯片股的启动年，今年有望是收获年，这个指数高波动、高景气、高成长，为了避免一次性买入择时在高点的问题，投资者可以用定投或分批买入的方式参与。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩不预示未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。
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