申銀萬國發佈投資研究報告，評級: 增持。
【內容摘要】：
橫店東磁已經是鐵氧體磁材行業產量意義上的世界冠軍。公司下一步發展的目標是改善產品結構，從而成為世界級的綜合磁材企業。
下游產品數字化和智能化的趨勢給磁性材料企業帶來市場空間。汽車電機、寬帶網絡、信息家電（包括各種LCD電路）市場的高速增長是公司的磁材業務面臨的重大機遇。IPO和計劃中的公開增發投向瞄準這些領域，為後四年增長打下基礎。這些項目將使公司中高端產品的佔比將不斷提高。
拓展磁材相關領域，形成新的利潤增長點。增發投向中的汽車電機機殼及定子項目和顯影輥項目皆是基於公司磁材實力開發的向下遊拓展的項目，這也標誌著公司正向世界級綜合磁材巨頭的目標邁進。
公司目前的合理價值在47元左右。鑑於公司的行業龍頭地位及成長性，我們認為08年40倍PE較為合理。催化劑是下半年電子消費旺季的來臨可能使業績超預期。近期的主要風險來自於原材料價格的波動。
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