繼2019年“零佣金”大戰引發嘉信理財和德美利證券合併後，美國互聯網券商行業再傳重磅消息：摩根士丹利將收購E-Trade（億創理財），進軍大眾金融理財服務。而這將是自金融危機以來，美國銀行所開展的最大規模的收購案。
溢價30％換股收購
2020年2月20日，摩根士丹利（Morgan Stanley）宣佈，將以130億美元的價格收購折扣券商E-Trade。本次收購預計將在第四季度完成。
官網顯示，本次交易通過換股收購的方式進行：E-Trade的股東以每股折換1.0432股摩根士丹利的股票。按照前一天的收盤價計算，這筆交易大摩付出了約30％的溢價。
消息公佈當日，摩根士丹利（MS）股價跌超4％，而E-Trade（ETFC）股價大漲22％。
財富管理貢獻60％利潤
在2019年度巴倫週刊評選的十大互聯網券商中，E-Trade位列第三，僅次於IB和富達投資。
受到Robinhood等新型互聯網券商的衝擊，2019年10月，嘉信理財、德美利、億創理財、富達國際、盈透證券等先後宣佈免傭政策。
業內人士認為，摩根士丹利此次收購，更多是看重切入零售經紀商的重要契機。
摩根士丹利董事會主席兼首席執行官James Gorman表示，自2002年擔任美林銀行高管以來，他一直在關注E-Trade。收購E-Trade是公司財富管理業務取得非凡發展的良機，也是財富管理策略的重大進步。這次收購使得公司顧問驅動的業務模型獲得了直接面向消費者的標誌性品牌。
收購完成後，摩根士丹利將獲得E-Trade的520萬個客戶帳戶，並獲得其3600億美元的管理資產。而財富管理業務將佔摩根士丹利稅前利潤的近60％，為風險較高的交易業務提供了平衡。
“我們的客戶越來越需要數字訪問和數字銀行服務，而他們的客戶希望獲得財富管理建議。這是摩根士丹利不斷髮展，成為穩定、多元化業務的一步。”James Gorman表示。
與高盛失之交臂
2019年11月，FoxNews消息稱，高盛集團（Goldman Sachs）擬收購E-Trade的股權。
但出於技術、企業文化和價格等原因，高盛最終選擇放棄收購。
Viola Risk Advisors的分析師David Hendler表示，相對於高盛，摩根士丹利擁有更好的估值，和E-Trade的業務重合度更好，因此其更適合收購E-Trade。
自從金融危機以來，高盛就沒有進行過大規模的收購。而摩根士丹利、美國銀行和摩根大通均已進行了大型收購，這令高盛成為了“局外人”。
今年1月，高盛首席執行官David Solomon表示：“我們並不想買一家大銀行。”
不過，雖然沒有進行收購，高盛也在積極進軍大眾金融服務。該公司正努力從一家頗具神秘感的華爾街投行轉變為收入來源多樣化的銀行巨頭。高盛於2016年創立了Marcus，首次向主流消費者提供高息儲蓄和個人貸款業務，並於去年與科技巨頭蘋果推出了首張信用卡。
入華機構仍在試水
隨著對外開放程度加深，在中國境內的外資機構日益增多。
2019年底，野村東方和摩根大通（中國）先後開業。而證監會行政審批進展顯示，合資券商摩根士丹利華鑫、高盛高華等申請控股的申請仍待批覆。
然而，大多數具有“外資基因”的券商，無論是市場份額還是業績表現均“泯然眾人”。
2020年1月17日，華鑫股份公佈了未經審計的摩根士丹利華鑫財報，2019年度營收為1.32億元，其中投行業務貢獻了1.00億元；淨利潤則為-1.09億元，並且從2017-2019年連續三年虧損，虧損額逐漸加大。
2020年2月10日，最新月報數據顯示，摩根士丹利華鑫1月營收為23.57萬元，淨利潤為-1,939.27萬元。期末淨資產為5.23億元。
本文源自券業行家
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