文 | 《巴倫》撰稿人萊斯利· P· 諾頓
作為曾經在2000年和2008年預測經濟衰退的預測者，波士頓資產管理公司GMO的聯合創始人傑裡米· 格蘭瑟姆(Jeremy Grantham)一直在談論氣候變化帶來的危險，以及它對地球上生命的意義。
15年多來，波士頓資產管理公司GMO的聯合創始人傑裡米· 格蘭瑟姆(Jeremy Grantham)一直在談論氣候變化帶來的危險，以及它對地球上生命的意義。格蘭瑟姆被認為是2000年和2008年經濟衰退的預測者。
現在全世界都在關注。 世界經濟論壇確定，前五大風險與氣候變化有關，極端天氣是全球頭號風險。 氣候相關財務信息披露特別工作組(TCFD)週三宣佈，該項目已經得到1000多個組織的認可，其中包括中央銀行、信用評級公司、公司和投資者。
最近，《巴倫》週刊在開曼群島另類投資峰會(Cayman Alternative Investment Summit)上遇到了81歲的格蘭瑟姆。 以下是我們談話的精簡和編輯版本。
《巴倫》週刊: 過去10年裡，你一直在努力提高人們對氣候變化的認識。 現在，世界經濟論壇上的所有人都可以談論這個問題，75% 的美國人最終相信這是真的，你一定感到欣慰。
格蘭瑟姆: 過去兩年非常令人鼓舞。之前的八次簡直就是噩夢。 我過去常常談論氣候變化，我的客戶會翻白眼，問我為什麼要浪費他們的時間。 但現在，至少每個人都在談論這個話題。 問題是，這些都是空談。 去年進入大氣中的二氧化碳分子比歷史上任何一年都要多，我們必須更加努力。
《巴倫》週刊: 人們擔心邁阿密或波士頓會被淹沒，但氣候變化帶來的真正挑戰是什麼呢？
格蘭瑟姆：在我看來，在邁阿密潛水並不是個壞主意(笑)。 真正的問題在於農業，溫度的上升，以及在你不需要的地方多出來的水，還有炎熱的天氣和火災。 上升的水位對於有大量水稻生產三角洲的損失來說更加危險：尼羅河、湄公河、恆河等河流約佔世界水稻產量的20% 至25% 。 到2100年，他們肯定會被水面覆蓋。
我喜歡展示一張由野火造成的全球保險損失的幻燈片。 2017年的損失比以往任何十年的全球火災損失都要大。 如果這還不夠的話，2018年也同樣嚴重，2019年也沒有記錄在案，但是全球危害很快變得嚴重起來。
《巴倫》週刊: 你也擔心化學毒性，剛剛發表了一篇關於這個問題的論文。為什麼？
格蘭瑟姆：人們完全沒有意識到毒性。 它的增長速度遠遠超過氣候變化。 對於男性來說，精子數量很容易測量，這件事非常個人化。 1945年，精子濃度大約為120個單位。 而今天是40。 我在這篇文章的開頭引用了保羅 · 麥卡特尼(paulmccartney)的一句話: “突然間，我不再是過去那個我的一半了。” 事實上，現在的男人是過去男人的三分之一，精子濃度正以每年1.9% 的速度下降，並且沒有減速的跡象。
我們是通過對昆蟲的研究被吸引到了這個領域，這些昆蟲也正在滅絕。 到處都是大黃蜂，亂成一團。 同樣的事情也發生在人類身上。 塑料對內分泌會產生干擾，尤其是來自農藥的干擾。 這些物質被設計用來殺死真菌、昆蟲和植物，因此它們特別活躍也就不足為奇了。
對婦女的研究表明，它對產生活產的能力有著可怕的影響。 食用殺蟲劑較少的水果和蔬菜的男性，其精子數量是食用毒性較高食物的男性的兩倍。
你可以注意到，歐洲人對塑料行業的擔憂是多麼迅速，貝爾菲爾公司(在訴訟聲稱其孟山都公司的農達除草劑殺手)的價格上漲是多麼迅速，幾個案例都是一種相當冷僻的癌症，非霍奇金淋巴瘤。 想象一下，當世界意識到這些化學物質時會發生什麼。 目前，超過15% 的年輕夫婦需要幫助來懷孕。 15年後，這個比例將達到30% 。 再過15年或20年，只有少數人不需要幫助。
這是一場令人難以置信的危機，嚴重影響了化工企業的吸引力。 十年前，我說過在石油上要小心你們的尾巴，大家都翻了個白眼。 在那段時間裡，這個行業上漲了5% ，標準普爾500指數上漲了三倍。 這是一個令人難以置信的價值損失。
《巴倫》週刊: 讓我們回到氣候變化。 沒有美國的政治領導，我們能在多大程度上解決這個問題？
格蘭瑟姆：美國認為它是宇宙的中心。 如果世界其他國家真的盡了自己的力量，我們就能取得相當大的進步。 但是當然，在解決氣候變化問題上沒有美國的領導是非常有害的，在這個問題上我們從來沒有過這樣的領導。 (民主黨候選人中的)一半都相當不錯，而另一半將成為真正的領導人，因此，與以往任何可能的總統候選人陣容相比，這是一個驚人的變化。
《巴倫》週刊:你在支持誰？
格蘭瑟姆：邁克•布隆伯格(Mike Bloomberg)是我在商學院的同班同學，而湯姆•斯泰爾(Tom Steyer)是氣候工作方面的好友和同事。 它們對氣候都非常非常有利。 所以他們兩個都可以做得很好。
我也是一個干涉公司權力的狂熱粉絲。 我認為企業權力正在特別削弱美國的資本主義制度，以及民主制度。 當然，那些認為這是議程上的第一位的人是伯尼·桑德斯（ Bernie Sanders），湯姆·斯泰爾（Tom Steyer ）和伊莉莎白·沃倫（）。 這對我來說是一個很重要的問題。
《巴倫》週刊：在預測未來時，你如何為氣候變化建模？ 哪些資產類別表現最差？
格蘭瑟姆：我們(在 GMO)有一個關注氣候變化的人，他的人生抱負完全就是通過比其他人更快地理解這些永久性變化來賺錢。 順便說一下，ESG [環境、社會和治理投資]是偉大的。 正如我喜歡說的，S和G沒有錯。 但E是關於生存的。 S 和 G代表良好的行為。 在我看來，人們應該真正關注E，而不是 ESG。
很明顯，從長遠來看，化學品、石油、化石燃料一般都是毫無意義的。 系統性脫碳是一個巨大的舉動，最終將滲透到每一個行業。 順便說一句，我們會這麼做的。 技術會讓它變得相對容易。
50年後，我們將擁有大量廉價的綠色能源。 我們將擁有不會出故障、效率高得難以置信的出色的電動汽車，我的特斯拉 Model 3就是證明。 我們將發現新的有機材料。 我們將專注於資源豐富的鋁和鐵，以及在製造鋼鐵和水泥的過程中脫碳，並使用新一代木材等建築材料來建造越來越高比例的結構。
問題是，什麼時候才會發生？ 如果我們按照目前的速度發展，我們在技術方面還過得去，但是對生物多樣性的破壞將是巨大的，無法挽回的。 順便說一句，我們不知道昆蟲滅絕後會發生什麼。 不確定性越大，在應對生存威脅時風險就越大，就像我們一樣。
《巴倫》週刊：GMO管理著數十億美元。 你是否考慮過效仿(貝萊德首席執行官)拉里•芬克(Larry Fink)的書，開始放棄碳氫化合物？
格蘭瑟姆：讓我來說說拉里 · 芬克ーー那是一條大狗，它的叫聲非常響亮，現在讓我們來看看它能不能磨尖牙齒。 因為貝萊德幾乎是最後一個對大型指數基金綠色投票的。 他們可以做得更好，GMO也可以做得更好。
你只需要儘可能多地運用你的影響力。 顯然，客戶最終有權自己做決定，而機構經理必須按照他們被告知的去做。 但在過去的15年裡，我一直在努力向我們的客戶灌輸這將是一個巨大的問題，他們應該相應地改變投資組合。
《巴倫》週刊：我們會看到石油股票的均值迴歸嗎？
格蘭瑟姆：當然有可能會取得非常驚人的進展。 話雖如此，如果你放眼未來10年，這是一個可怕的行業。 如果你沒有注意到的話，石油工業並不是一味地順應潮流。 石油行業不斷髮布低估綠色經濟的估計數字，並對石油行業的未來持非常樂觀的看法。 大型石油公司今後12年的資本支出預算大大超過過去12年。
通過不斷提高的技術，我們每年生產的石油產量比地下石油產量高出1% 。 我們不需要再發現一個桶，我們無法承受燒掉我們所有的東西。 大量的閒置資產將被披露。 所以要非常小心。 這並不是說石油股的股價不會上漲50% 甚至100% 。 但這只是暫時的。 你必須迅速行動起來，你必須成為一個交易者。 這不是我們的工作。
《巴倫》週刊：你投資了哪些有前途的氣候變化解決方案？
格蘭瑟姆：我只想說，美國人作為一個整體，過於保護這些大公司。 在過去的二十年裡，那些真正運作的公司都是從風險資本中湧現出來的。 風險投資是美國獨一無二的地方。 格蘭瑟姆基金會的目標是10年內將70% 資金轉向風險投資，這將使我們獨一無二。
我們現在已經大約有60% ，在過去10年裡一直在穩步增長。 其中一半專門用於綠色投資，佔11億美元的35% 。 綠色風險投資選擇了保證增長最快的那部分經濟，這就像把電動汽車銷售收入的增長與柴油和汽油銷售收入的增長進行比較。
順便說一句，這並不意味著你在賺錢。 沒有什麼比盲目押注於一個快速增長的行業更快的虧損方式了。 但是我們做了很多所謂的“使命驅動型投資” ，我們並沒有認為我們在回報方面做出了妥協，在這種情況下，綠色投資是整個投資行業最好的回報。
《巴倫》週刊：你對投資者還有什麼建議嗎？
格蘭瑟姆：人們傾聽，但並不真正理解。 如果這種情況持續下去，氣候變化將會在你的投資組合中舉步維艱，並最終被踢出去。你必須關心它，因為它不僅僅是你可憐的投資組合的問題，它對你的子孫來說也是個問題。
資本主義有一種能夠把那些在週末和子女們一起玩耍、偶爾會無私奉獻的完全理智的人，變成工作日裡的米爾頓•弗裡德曼(Milton Friedman)式殭屍的方式，努力實現短期利益最大化。
如果你說，“我作為一個人的唯一目標就是最大化我自己的優勢” ，這就是反社會者的一個可行的定義。 然而，這正是企業所正在做的，而我們把他們當成該死的人類。 這太不可思議了，所以，醒醒吧。
《巴倫》週刊：謝謝，傑里米。
翻譯 | 小彩
《巴倫》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2020年2月12日報道“The Man Who Called the Financial Crisis Has Another Warning for Investors”。
（本文內容僅供參考，投資建議不代表《巴倫》傾向；市場有風險，投資須謹慎。)
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