數學老劉

股票能長期持有，但要清晰的瞭解持有的是什麼樣的股票。如果是一家值得長期持有的股票，那麼長期持有，當然就沒有任何問題；如果一家不能長期持有的股票，當然就沒有長期持有的意義。從投資的角度講，需要區分短線、中線、長線的時間改變，也就是歸類股票的投資價值時間性，既短線價值、中線價值與長線價值。並且還需要有空間概念，既價格所處的位置是高估還是被低估的狀態。

什麼樣的股票能長期持有？

在股市，並不是所有的股票都具有長線可持有的價值性，這是上市公司的價值性所決定的。怎麼講？一家上市公司要具備長期穩定盈利，並且估值一直處於合理區間，才能達到股票價格穩定上漲，能長期持有。如果一家上市公司的業績不穩定，出現+50%、-50%、+100%、-30%的增長性，其的股票價格會是一直穩定上漲的嗎？並不會。影響股票價格的因素有很多：國際形勢、經濟週期、宏觀經濟、財政政策、貨幣政策、公司管理、營銷方案、行業政策、投資者情緒等等。如果沒有穩定的投資者情緒，更好呈現股票價格穩定上漲嗎？是不能的。所以，長線持有的股票，要是優質的上市公司。到底什麼樣的股票能長期持有呢？

這家上市公司最近6個季度的財報信息可謂優質，2017年年度至2019年一季度的淨利潤同比增長率與營業收入同比增長率分別為：24.25%、16.95%、21.38%、25.10%、26.39%、25.61%與24.72%、21.7%、22.32%、23.77%、25.89%、28.77%。均保持的雙位數的增長。並且，業績很棒，銷售的毛利率與淨利率也是十分棒，分別為：86.63%、86.47%、86.61%、86.54%、86.4%、86.38%與23.8%、25.23%、25.05%、23.7%、23.32%、24.03%。說明這家上市公司不僅僅業績增長很好，還是一家毛利率與淨利率很高的上市公司。當然，單純看最近6個季度的財報信息，只能考量出最近兩年的增長性是如何的，所以，我們還需要查看這家上市公司歷年的基本財報信息：

這家上市公司，歷年的營業收入同比增長率、淨利潤同比增長率，有沒有出現過多數年的負增長、大幅的負增長的情況呢？是沒有的。常年保持的是兩位數的增長，營業收入同比增長率歷年中僅僅只有兩個年份保持的是個位數的增長，分別為2004年與2005年。淨利潤同比增長率僅僅只有一年出現過負增長，兩個年份出現個位數增長，分別為2002年、2008年、2010年。

雖然，這家上市公司每一年的營業收入與淨利潤同比增長均沒有大幅的增長，但呈現的是穩定增長的狀態。當然，這也就造成其股票價格沒有巨幅的震盪，在熊市下跌的過程中，因為有業績的支撐，下跌幅度會小一些，牛市上漲的過程中，因為業績沒有激增，也不會出現一時間的超大幅上漲。也正因為如此，價格圍繞著價值波動，價值一直在增加，股票價格能穿越牛熊。這樣的上市公司，就值得長期持有。

上圖這家上市公司呢？2017年年度至2019年一季度的淨利潤同比增長率與營業收入同比增長率分別為：30.5%、-46.29%、-5.08%、-8.42%、-29.28%、87.12%與4.1%、9.98%、13.13%、9.13%、8.32%、0.29%。扣非淨利潤同比增長率分別為：-598.18%、-21.18%、28.17%、-8.6%、66.53%、-71.24%。那麼，這樣的上市公司，值得投資嗎？最近六個季度的財報信息，淨利潤與營業收入同比增長率很是不穩定，並且扣非淨利潤同比增長率震盪的幅度很大。這樣的上市公司，就不適合長線可投資，只能是適合短線、中線投資。

單是財報業績好，還不夠，還要被低估！

股市中有這樣一句話“選時重於選股”。是什麼意思呢？就是說，在對的時間選擇一家上市公司，因為股市氛圍的高漲，不管什麼股票，均有機會進行上漲。但是，要是在錯誤的時間選擇呢？就算是一家優質的上市公司，上漲的空間也會是小的。在這種情況下，又是什麼所左右的呢？

這家上市公司最近6個季度2017年年度至2019年一季度的淨利潤同比增長與營業收入同比增長率分別為：33.31%、39.16%、40.61%、41.43%、35.88%、37.84%與49.06%、45.86%、45.94%、39.75%、34.31%、28.5%。扣非淨利潤同比增長率分別為41.87%、38.34%、44.5%、40.14%、39.12%、30.15%。

這家上市公司的業績很好，並且歷年的財務水平也是常年保持20%以上的增長性，很是質優。那麼，這家上市公司就可以長線持有嗎？這就需要參考除了業績以外的財務指標，常用的是：市盈率。這家上市公司，現在階段並不適合長線持有。為什麼？因為估值水平正處於歷年水平中的高位，而不是中低位水平。有長線持股的基礎，但不是最合適的時機。

2009年至2018年年度市盈率分別為：70.44倍、98.18倍、59.49倍、39.75倍、60.42倍、58.3倍、72.71倍、48.21倍、74.07倍、52.54倍。而現在市盈率是多少呢？公佈的靜態市盈率為92.22倍，動態市盈率為77.92倍。這兩項亦是處於歷年市盈率水平的高位水平。利用貼合實際的計算，得出的市盈率又是多少呢？是：72.6倍。同樣也是處於歷年水平的高位市盈率水平。

通常，一家上市公司處於歷年市盈率水平的高位有兩個方式進行價值迴歸：1、橫盤，等待下一年度的業績增長，估值正常回歸；2、股票價格適當下跌。

那麼，這對於長線持有這家上市公司，就會造成一定程度的心理壓力，可能損失時間成本，也可能會造成中短線的本金損失。這就不合理。

這家上市公司最近6個季度的淨利潤同比增長率與營業收入同比增長率分別為：33.44%、28.68%、24.94%、26.09%、20.39%、25.23%與1.01%、65.83%、51.8%、50.32%、22.55%、56.93%。扣非淨利潤同比增長率分別為：30.34%、22.14%、27.7%、31.63%、22.77%、36.63%。最近6個季度的表現，很好。並且歷年的財務數據也是十分優秀。那麼，這家上市公司能成為長線持有嗎？是可以的。為什麼？

這家上市公司的增長性很好，現在的市盈率水平處於的是歷年水平中的低位水平，公佈的靜態市盈率為9.81倍，計算得出的市盈率為8.5倍。而歷年市盈率水平在8倍-20倍區間。那麼，這家上市公司就存在被低估的情況。在被低估的情況下，時間成本以及風險係數會更低！

總結：股票是可以長期持有的。但是，要看什麼情況的股票，如果一家業績不好、不穩定的上市公司，就不能長線持有。如果是一家業績穩定、質優，並且還處於被低估的情況下，是可以長線持有的。時間成本低，風險係數也低！

厚金說

可以啊！但是要看選擇什麼樣的個股，選擇什麼樣的投資策略了！

在A股市場裡有兩類股票，一類是價值股，一類是週期股，那麼我就說明下到底什麼樣的股票可以長期持有，並且長期持有到處是什麼？？

什麼樣的個股可以長線持有呢？

簡單的說，長線持有的標準有三點：

第一，就是安全！

因為長線持有的時間非常長，短則3-5年，長則5-10年，那麼對於整個持有的過程之中，如果個股出現了巨大的風險，甚至面臨退市，這就會終止長線持有的結果。因此，安全一定是第一位的！

而參考個股安全的角度可以從以下幾個方面入手：

1）負債率較低的；

2）業績穩定的，可以參考3-5年，甚至更長的週期數據作為參考；

3）上市公司的主營業務收入佔絕對比重的；

4）股權質押處於一個合理範圍的；

所以排除有風險的垃圾股，是第一步，也是最重要的！

第二，業績的複合增長數據！

長線持有的目的是為了賺錢，而在股市裡賺錢的體現在與股價的不斷上漲。所以能夠支撐股價上漲的最大動力就是業績和利潤的提升。

在A股裡頭部的龍頭企業基本都有一個不錯的複合上漲空間，就好比三聚氰胺事件後，乳製品行業集中度加速提升，2010年至今，伊利股份主營業務收入複合增長率為14%，而淨利潤複合增長率為29%。

不僅如此，我們統計了每一段10年週期裡的牛股年化收益率與淨利潤複合增長率之間的關係，發現基本都保持著一個20%以上的增幅

第三，選擇優質的龍頭企業，並且良好的基本面！

1）選擇行業頭部企業。

對於依賴政策的行業，頭部企業獲取的政策支持力度更大，而對於仍處於行業洗牌期的行業，頭部企業倖存的概率更高，且頭部企業在規模、技術、客戶等多方面優勢使得其獲得高於行業增長速度的可能性較高。因此選擇頭部企業是成長投資的較好策略。

2）選擇槓桿適當的企業。

經營槓桿高即費用佔比高於成本佔比，財務槓桿高即負債較高。槓桿高的企業在營業收入高速增長時，盈利的增速將高於收入增速。如2014-2018年，亨通光電主營業務收入從105億元增長至339億元，淨利潤從3.4億元增長至25億元，同行業的中天科技收入增速幾乎相同，淨利潤僅從7億元增長至21億元。

但是同樣的，高槓杆的風險也是非常大的，所以我們一定要懂得選擇一些槓桿適中的上市公司！因為槓桿太低，發展速度太慢，效率太低，但是過高，風險過大，容易出現危機！

3）選擇產能擴張快的企業。

成長投資重在估值與盈利的雙擊，而成長階段盈利增速越高，估值越高。因此產能擴張快的公司盈利增速更高，從而股票回報率更好。典型的如光伏行業，擴產激進的隆基股份具有很高的股票收益率。

4）公司應取得全方面的成長。

公司持續的增長需要產能、渠道建設、研發投入、人員等全方面的增長。因此，需要從多個指標全面跟蹤公司的發展，確保沒有影響公司持續增長的瓶頸。

長期持有到處就是在於複利！

複利有多可怕？？我們來看看如果10年前買了50萬格力電器，到現在能贏利多少？10年前的格力電器股價是在2.8元左右的區域裡，如果以50萬的資金買入，可以獲得獎金17.8萬股的數量。但是在這幾年裡，格力不斷的分紅，不斷的給予送股，配股，所以說，不同的投資策略會得到一個不同的結果。

第一種情況

僅僅按照當時50萬的資金，2.8元的價格來看！現在的格力股價為54.4元，那麼按照當初2.8元的股價來看，整整漲了51.6元，漲幅達到了1842%。也就是說，50萬的資金盈利了1842%，最終得到的結果就是970萬左右（本金+盈利）！

第二種情況

算上格力這幾年以來的配股其中，格力電器在2009年6月3日的時候，出現了一次每10股增5股的配股，也就是說17.8萬股變為26.7萬股；而在2010年的7月13日，格力又再一次10送5，那麼之前的26.7萬股就會變為40萬股；在2015年7月3日的時候，格力再次10增10，那麼40萬股的總數就會變為80萬股。那麼，我們在一54.4元的股價來看，當時50萬買入的17.8萬股現在其實已經搖身一變成為了80萬股，總價值為4352萬元。

第三種情況

算上格力的分紅和配股筆者也統計了一下近年來格力的分紅每年的具體金額就不列出來了。以2009-2017年的時間週期來看，當時的50萬元的格力股票到今天的總分紅數字達到了537萬（稅前），那麼加起來總金額為4352萬元+537萬元=4889萬元，當初的50萬元增長了96.78倍。而在2018年，格力電器公司又擬以60.16億股作為基數，向全體股東每10股派發15元的現金，當然是含稅的。如果再算上這一次的分紅，那麼最終的結果就是4889萬元+120萬元（80萬股/10股x15元）=5089萬元！！！！

所以，我們可以看到的是，如果只是單一的長線持股，格力的10年收益僅為18.5倍左右，但是如果加上了複利，那麼格力10年的收益就是100倍！！這就是巴菲特所說的，複利的可怕之處，也是長線持有的最大精髓！

那麼，什麼樣的個股不值得長期持有呢？

1）垃圾股！

2）週期股！

3）業績時虧時贏，不穩定的問題股！

A股市場走勢是兩種力量的疊加：貢獻向上斜率的股票與貢獻波動率的股票。前者的主要投資群體是價值投資者；後者的主要參與者以週期型投資者為主。其實說的簡單一點，就是價值股和週期股的區別！

2005年以來， A股指數年化收益率為11.9%，而以龍頭行業各選1個龍頭股構成的組合，年化收益率則是可以達到25.5%。 而這些龍頭行業裡的龍頭股，大部分就是A股裡的價值股，佔全A總市值的10%，是貢獻向上斜率的代表公司。而其餘的90%股票則是週期性的形態，隨市場的週期大幅震盪，長期複合收益率不明顯。

所以，制定自己的投資策略之前，一定要清楚的明白和了解，自己選的是什麼類型的股票！千萬不要把價值股當成週期股來做，也不能依照週期股的投資模式去玩價值股！這就會造成事與願違，背道而馳的結果！

最後的投資新的總結

最後總結幾條自己的選股體會吧！

（1）長期年化10%的公司已經很厲害，加上現金分紅多，也容易出牛股。

（2）長期年化20%的公司絕對是高增長，真正的大牛股很多在此。

（3）那種30%或者50%以上增長的公司增長率會下降，如果一直持續，要麼是難得一見的天才公司，要麼是造假。

（4）不要輕易相信那些增長率超過50%的公司，要麼是一次性的新增產能投放，更有可能是過去基數太低。

小結：對實業公司，長期20%的收益增長是很難持續的坎。

（1）報表上列出的淨利潤不是真正的淨利潤，因為會計手段的可操作性，要用現金流去驗證。

（2）報表上的經營現金流淨值也不是實際的經營現金流，因為可能涉及應收應付銀行承兌匯票，以及記在投資現金流中的屬於經營性質的日常資產維護費用。

小結：以賬面淨利潤算得出低PE倍數，以賬面的經營淨現金流去判斷淨利潤質量高，很可能會做出錯誤投資決策。

所以，選擇可以長線持有的價值股，一定要在基本面，財報，以及相當詳細的研究中尋找和分析！如果你沒有這個能力或者技術，那就不如做週期投資，熊買牛賣的策略，這樣更容易一些！

琅琊榜首張大仙

當然可以長期持有，更確切的說，是長期持有成長型的股票。

第一、A股本身熊長牛短，一些基本面不好的股票，隨著熊市的到來，會跌得面目全非。而成長型股票，在熊市中相對來說比較抗跌。這樣，我們在熊市中就能避免大的損失。

第二、A股是一個不成熟的市場，包括機構在內，很多都是短線思維，都熱衷於炒新股。成長型的股票。是他們最喜歡的，成長型的股票更容易受到他們的資金關注，很容易變成長線的黑馬股票。

第三、A股成長型的股票，相對來說還是比較容易找到。因為A股新發型行的股票很多。而一些經過時間驗證的股票，股價早已經翻了不知多少倍，股價更是高高在上，長期持有這樣的股票獲得的收益不一定很高。

第四、成長型的股票符合價值投資觀點，價值投資更注重企業的基本面。成長型股票的上市公司處於成長當中，長期持有碰到不用擔心黑天鵝概率還是很少的。

因此，股票是可以長期持有的，應長期持有成長型的股票。

豪霖論股

股票可不可以長期持有，長期是一個相對概念，而不是絕度概念，持股時間多長算長期持有，一般來說持有六個月以上就可以算是長期持有，像巴菲特是一個另類，持有10年以下的股票不考慮。

A股因為造假上市和大股東佔用侵吞上市公司利益的事情較為普遍，長期值得持有的股票不多，但也不是沒有，第一大牛股是萬科A，上市至今漲幅高達274倍；伊利股份的漲幅為227倍，排名第二；位列第三的瀘州老窖上市至今漲幅達171倍；貴州茅臺和格力電器緊隨其後，分別漲了157倍和141倍；雲南白藥的漲幅也達到了138.65倍，上述6只股票漲幅均超過100倍。漲幅超過20倍的股票有60只，漲幅超過10倍的有157只，超過5倍的有390只，超過1倍的有1515只。

在A股能夠獲得100倍以上的投資者並不多，從事後諸葛角度考慮，只要持有一家股票就可超過100倍。

有1515只股票翻倍，占上市公司數量的40%，這與七虧二平一盈利是非常矛盾的，可見大部分投資者都是追漲殺跌。

長期可以值得擁有的股票最直接就是業績不斷增長，因此選擇股票成長性很重要，另外就是公司的治理，這就需要一個管理團隊和技術團隊銷售團隊。公司治理從散戶角度很難判斷，關鍵還是要看公司成長，這需要持有細分領域的龍頭，具有更多的關鍵技術和產品，也更有市場佔有率和市場議價能力。

細分行業龍頭一般是看技術含量和市場佔有率指標，可以從券商研報中發現，也可以從招股書中尋找。券商交易軟件中也有一個行業龍頭板塊。

杜坤維

評論員門寧：

股市有多種玩法，可以投機，也可以投資。投機的方法有多種，每種都吸引了大量的股民參與，多數股民希望找到買入就上漲的方法，靠超短線賺快錢。

我最初也有同樣的想法，但無奈人比較笨，打麻將從來搞不清楚胡什麼，扎金花摸到好牌就寫在臉上，炒股更是高吸低拋，完全不是做博弈的料。最初幾年的博弈，我由於頻繁交易錯失了許多牛股，到頭來不僅沒有賺錢，還浪費了大量的時間。我覆盤了那幾年的交割單，發現自己每年的換手率竟然高達幾十倍，平均一到兩週就要換一遍股票，光繳納的印花稅和佣金就是不少錢。

我反思了自己的交易方式，又總結了身邊投資牛人和網絡大V的成功經驗，同時又有幸得到了業內大佬的指點，決定加入價值投資的大軍。過去我一直試圖找到好的買點和賣點，現在我只想找到好的公司和等到好的買點，至於賣點我已經不再關心。

人民幣是可以無限印刷的，而優質公司的數量是有限的，我想做的投資就是用人民幣儘可能多的佔領優質公司的股份，而不是等漲了賺個差價。

只要有了其他收入，我還是會源源不斷買入自己看好的股票，而已經持有的股票，除非價格嚴重高估，我都會長期持有。

首席投資官

要長期持有股票，不同的持有年限，自然股票選擇對象也都不同，持有時間為一兩年，可以說除了股票質地以外，還要考慮股票市場的總體環境，按現在中國股市時間的牛短熊長，許多質地不錯的股票按這個時間期限看，持有也是沒有盈利的。

要長期持有的話，就不能指望他翻很多倍。而是看他有沒有穩定增長的能力，漲速可能不是很快近期還可能跌，但長期下去一定是漲的股票。這類股票都要有業績做支撐，不會像題材股一波熱。

如果你沒有選擇公司的能力，那麼還是不要試圖長期持有。

做股票這麼多年，從一個散戶變為專業投資人，也是摸索出了自己的一套理論體系：底部引爆指標。底部即買入、引爆即加倉，同時出現底部和指標信號將是最佳買入時機。

現在給大家分享一下，底部引爆指標的真實案例

這是最近東方財富的區間統計，可以看到，12號之前股票持續大跌，11號出現底部信號，12號引爆，在後面7個交易日內漲幅達到27%。

同樣的道理在衛寧健康中也可以看到，10個交易日下跌22個點，直達底部，出現信號，後面天連續上漲4個交易日漲幅近18%

下面這隻個股短線獲利還是不錯，一隻出現信號的個股，套用底部引爆指標，符合標準，由於平臺規定，代碼就不在這裡公佈了。最近以增持為主，該行業有一定投資價值。目前共19家主力機構，持倉量總計6634.65萬股，佔流通A股18.10%。該股長期投資價值較高。後期收益可以預想。

怎麼獲取文中指標和個股，私信本人：回覆關鍵字：底部引爆，或者看公眾號：玄陽看股

在學習過程中有什麼問題，可以留言，大家一起交流學習。

投資有道

這樣看你選的標的是否有長期持有的能力，畢竟現在市場還是短線資金在炒作，長期能持有的股票少之又少。當然，能長期持有的在基本面去一定是有標準的。

長期持股能穿越牛熊的股票具備什麼條件

貴州茅臺是穿越牛熊的股票，從走勢上看已經漲了差不多十年左右。從基本面上可以看出，茅臺這個票的淨利潤增速每年都保持穩定。成就茅臺當然是多方面的因素，基本面只是其中一個。在前幾年爆出白酒塑化劑整體拖累板塊後當時的位置就是一個相對低位，從這以後就一路走高，走出了大級別趨勢，這是價值投資最成功的案例了。

公司產品在市場上要經久不衰

飛天茅臺市場上的受歡迎程度這個就不用說了吧，雖然之前中央三令五申禁止公款大吃大喝，短期對銷量產生影響，但架不住人口紅利。中國有多少人，就算沒有公款吃喝搞老百姓都能重新拉動銷量，從這裡面的市場變現就知道了。想要原價買到飛天茅臺壓根就是不可能的事。對產品力也是需要考慮的一個因素，你的產品在市場裡一定是有地位。現在大家收入普遍高了，只要產品好消費者肯定會買單的。

綜上，能長期持股的上市公司一定有很強的產品力。而且經濟週期對產品的衝擊要少，能夠穿越週期。

長期持股在當下市場合適嗎

如果你價投分析非常厲害，對基本面和財務報表有些獨有的體系可以找到長期股就另說。只是我覺得現在得市場還是短線投機的氛圍更濃，當大部分資金玩短線的時候你去玩長線就是跟市場規則背道而馳。對於長期持股，市場還缺少一些條件，但不是一棒打死，市場還是有走趨勢的白馬股。

A股行情一直都是牛短熊長，大部分行情都是震盪或者下跌，交易的垃圾時間佔據了大部分的時間。股票能長期有牛一定是要市場環境支持的，就像美股十年牛市，當然可以孕育出很多長線牛股了。

白馬股的比例很少，市場中基本面能夠持續保持增速的其實不多，特別是今年很多大白馬的增速都放緩了，還有幾個甚至出現了爆雷的情況。東阿阿膠，大族激光業績相繼低於預期。

總結

長期持股從時間效率上，就現在的市場可能糾錯的成本比較高。首先市場好股票就不多，找到了能不能漲起來還是兩說。對我我們只能通過數據倒推市場裡的白馬票找一些共性：

1，淨利潤持續保持穩定增長

要長期持有一隻股票，淨利潤起碼能保持每年都在增長。通過以往的數據分析，淨利潤增速最好保持在20%左右。

2，淨資產收益率五年穩定

長期持股的時間週期應該在一年以上，持股越久我覺得風險越大，所以對於ROE的要求是需要五年在15%以上。

3，能夠每年都分紅的股票

對於每年能分紅的股票說明現金流是沒問題的，而且能每年拿出錢分給股票說他們是認真做公司，沒有想著要套現。而且公司分紅說明業績沒問題，能賺錢。

4，行業有發展前景，國家大力支持

朝中有人好當官，行業的發展離不開國家政策的支持。就像科創板，短短兩百多天就開始交易了。相關公司得益於科創板能夠實現快速上市交易，一天就翻了五倍。

總之長期持股週期長，需要多方位全面分析。還要做到對基本面的長期跟蹤，如果發現什麼指標異常要及時分析，不要在數據有壞之後依然死拿。長期持股過程中需要靈活多變。

豬爸爸看股市

首先我們要看股票的基本面，基本面決定了企業能走多遠，能走多強。基本面最主要的就是看行業，每個行業都有自己的行業週期。如化工，煤炭，鋼鐵，醫藥，證券等。

第二就要看個股的基本面了，個股的基本面決定了企業未來在行業內當中的地位，這個主要看的就是企業自身的實力了，特別是企業產品的市場佔有率和前景。以及在建的工程和項目，這些都會成為企業未來利潤的發動機。所以行業的龍頭是在不斷變化的，能夠找到行業未來的龍頭也會有超額的收益。

其次就要看大盤了，既然決定長期持有就要選擇歷史底部。絕對的底部是無法預測的，但是相對的底部確實可以買到的，投資者可以通過分批買入的方式購入股票，這個主要參考大盤的數值，比如大盤2850的時候買入一成倉位，2800的時候加入一成倉位，依次類推，這樣就能保住資金儘量接近底部了。

總的來說，筆者認為，未來5年比較看好且處於底部的行業有，醫藥，有色，工程建設等。這些板塊當中朋友們可以選擇市場佔有率高，且流動性充裕，債務少的個股，要是股東為國有就最好了。長期持有，利潤可期！

我是松果，謝謝大家的點贊支持，沒有關注的朋友可以關注下！

抄底狂人松果

“如果你不想持有一隻股票十年，那麼你連十分鐘都不要持有”--沃倫.巴菲特

想必很多投資股市的朋友，都聽過股市巴菲特的這句話，也將這句話當成投資的“聖經”，但是很多人錯誤的理解了這句話，認為投資股票就是買入並長期持有。股民之所以不虧錢，或者虧錢，只是因為心態不好，只是因為沒有耐心，如果有耐心，只要堅持長期持有就能賺個盆滿缽滿。

實際上並不是這樣的，很多人即便做到了長期持有，也會虧損累累。

舉兩個例子來說明：

實例1：

在2007年的時候，雲南銅業最高漲至97.87元（前復權），如果在當時買入並長期持有，現在過去了快12年，雲南銅業的股價為10.67元，依然虧損89.1%，如果把這12年的機會成本按定期存款利率算進去，虧損更加嚴重。

實例2：

2015年創業板火爆，當年的創業板明顯股樂視網股價一飛沖天，漲至44.72元（前復權），如果當時買進去並堅定長期持有，到現在過去了四年多時間，現在樂視網股價為1.69元，持有至今將虧損96.22%。並且樂視網已經被深交所暫停上市，如果今年繼續虧損，則就會被終止上市，也就是退市，並且不能再申請上市，損失是非常慘重的。

在第一個實例中，雲南銅業是明顯的週期類股票，公司業績受宏觀經濟影響很明顯，受到產品價格波動很明顯。雖然在當年業績也很好，但之後行業進入拐點，資源類大宗商品牛市結束，股價進入長期下跌，在向下拐點買入長期投資根本不可能賺錢。

在第二個實例中，樂視網當年受到追捧，公司提出了“生態化反”的酷炫的概念，將前景描繪得非常誘人，但公司實際經營情況並不理想，債務沉重，變現困難，估值高企，持續燒錢模式難以為續，資金鍊出現問題後，基本面一路惡化，最後引發退市，在狂熱中買入並長期持有，也並不能賺錢。

那麼，究竟怎麼樣的公司才適合長期持有呢？

既然本文是從巴菲特的一句話開啟，就應該回歸到巴菲特的價值投資理念。巴菲特的價值投資理念，巴菲特的投資原則一直沒有改變，根據哈格斯特朗所作的經典著作《巴菲特之道》，展現了巴菲特投資的幾個原則：

1.視買賣股票如同買整個企業的一部份；

2.構建一個專注的、不經常頻繁交易的投資組合；

3.僅僅投資於那些你明白的什業；

4.在買入價格和公司長期價值之類間，尋求一個安全邊際；

結合這些原則，再應用到A股中，我將適合於長期投資的公司作了一個總結，可以依循這些原則來進行選股投資：

第一，不投資週期性股票，週期類股票價格呈現大週期波動，如果沒有踏對節奏，長期持有隻會坐過山車甚至鉅虧。應該投資非週期性行業股票，至少是弱週期性的，主要集消費類股票，這類股票需求穩定，不會因宏觀經濟出現大幅波動。

第二，投資行業的龍頭，未來的經濟發展，馬太效應會更加明顯，贏家通吃的模式將會盛行，行業龍頭具有規模優勢、定價優勢、品牌優勢，更易於穩定發展。

第三，投資高ROE的公司，在前兩個條件篩選之後，只投資高資產收益率（ROE）的公司，這些公司的盈利能力優秀，抗風險能力也更強。如果能多年保持較高的ROE（如連續5年ROE超過20%），那就是更加優秀的公司。

第四，在合適的估值投資，前三條選出來的是好公司，但價值投資並不是買入並持有好公司就能賺錢，還要有好價格，而估值就是一個標遲。將估值與行業均值對比，與自己歷史估值對比，處於中值以下投資，中值以上不投資。

如果能按照這四點去踐行價值投資，大概率是能賺錢的。特別是在A股更容易賺錢，因為相信價值投資的人很少，而投機的人很多；用投資企業的角度對待投資的很少，而用“賭大小”的想法投資的很多。正是因為如此，才使得市場長期處於價格發現的低效率狀態，使得不少優秀的公司因不受待見而出現低估，為真正的價值投資者提供更多的機會。

綜上所述：股票是可以長期持有的，但需要限定條件，不是所有股票都適合長期持有，只有一部分優秀的公司適合長期持有，需要依循特定的原則，才能真正踐行價值投資。

財經宋建文

持股，是炒股的重要一環。一般投資者只注重買和賣，對持股的研究比較少，導致持股沒有完整的規則。有時候持股太久，失去最佳賣點，該賺的錢沒有賺到，甚至本該賺錢變成了虧損。所以，要討論股票能否長期持有，主要的焦點在於持股的規則。

先從技術面談能否長期持股的問題。這實際是持股時間長短的制定。按照技術派來說，這個問題很容易解決。一般技術派將股票交易分為日內短線，短線，波段，和趨勢四種類型。日內短線，交易的時間限定在一天之內；短線，交易時間為兩三天；波段，為一兩個星期；趨勢，主要是看趨勢不變都可以持股。但是，趨勢有日線趨勢，周線趨勢和月線趨勢等區別。長期持有的趨勢交易，主要是周線或者月線趨勢。所以，能否長期持有股票，需要看是否周線或月線趨勢健康。這兩個強勢健康，那麼就可以持有。

其次，可以從基本面方面分析能否長期持股。機構和一些價值投資者，一般按照基本面持股，大多數是長期投資者，持股時間較長。在基本面持股指標沒有走壞之前，他們都會堅定持股。至於基本面方面的持股指標，有些機構是看業績變化。如果業績增長的趨勢不變，都會長期持股；有些機構是看上市公司的經營情況。只要經營健康正常，業績穩定，都不會做大幅度的倉位調整。有些機構是看其他企業經營數據。總之，不同的機構，參考的基本面指標不同。投資者需要選定自己研判基本面的指標，然後按照指標去堅持。思考A股個人的經驗，是看業績為主。目前，A股的很多中長線慢牛股都是業績驅動型。只要每季度業績公佈後，仍然是健康增長的，都可以考慮長期持股。

最後，需要提醒的是，A股的牛熊循環相對明顯。也就是說，大多數個股都受大盤影響，股價不斷循環往復。只有極少部分個股是中長線慢牛上漲。所以，如果投資者沒有能力選擇到中長線慢牛股，建議參考大盤持股比較穩健。畢竟，大多數個股的走勢，都受大盤影響很大。

關鍵字: 長期 財經 持有