很多人習慣於把魚躍同邁瑞醫療或樂普醫療做對比，由此得出的結論是：魚躍的產品看起來不是那麼高大上、沒有技術含量、沒有護城河......比如相比邁瑞的大型院用檢測設備、樂普的心臟起搏器和支架，魚躍的血壓計和血糖儀這種幾百塊錢的小玩意兒“看起來的確很LOW”。
事實真的如此嗎？
很顯然，這種對比是錯誤的，源於對行業認知的偏頗。
雖然幾家公司同屬於醫療器械行業，但賽道明顯不同。最典型的區分，邁瑞和樂普以tob為主，而魚躍以toc為主，產品的受眾範圍、客戶認知、銷售渠道、經營模式存在天壤之別。
當然，單就產品本身來說，大型院用檢測設備和心臟起搏器、支架的確要比血壓計和血糖儀的技術含量高很多，不過“技術含量高低”並不是投資的核心要素和第一標準，否則直接買入中航飛機、中航電子、航天動力，這些從名字上看起來都能知道技術含量高大上企業不就可以坐等賺錢了？
（有興趣的可以去翻翻這些公司的月線）
其實簡單看看魚躍的產品線，就可以明確其定位，就是：家用醫療器械。
即便是後期收購的上械集團（臨床手術器械、耗材）、中優（院用消毒感控產品）、德國普美康（AED）六六視覺（眼科檢測、臨床器械）等，也是在家用小型醫療器械這條經營主線已經穩固的情況下，而適時展開的“關聯性擴展+協同性擴張”，且相關產業在擴張後發展勢頭積極，也側面的體現了管理層在外延型發展上的把控能力。
魚躍醫療現階段已擁有產品品類多達500多種，產品規格近兩萬個，覆蓋家庭醫療器械、醫院設備、臨床耗材、急救設備、中醫器械、手術器械、藥用貼膏和高分子敷料、醫院消毒與感染控制等各個方面，具體“家用醫療器械”有哪些主要產品？
我簡單整理了一下，可以看出魚躍的家用醫療產品的“品類寬度”，在國內首屈一指，見下圖：
魚躍的“家庭醫療器械”這塊業務（也是公司的業務主線），根據《2019 中國醫療器械藍皮書》數據測算，2020年我國家用醫療器械市場規模將達1500億元，而魚躍醫療2018年的營收不過41.8億元，這還是包括了上械、中優等等一系列家用醫療之外的產品。
單就市場容量和目前的集中度來看，理論上再造一個、兩個、N個魚躍也綽綽有餘。
至於我們常說的人口老齡化，從定性的角度看，毫無疑問將為魚躍的“家用醫療器械”產品的發展，帶來長達十年、幾十年的契機。
結論：本次疫情促進了短期業績的快速增長、加快了相關產品和魚躍品牌在院用和民用的滲透，投資邏輯進一步得到強化。
以魚躍在家用醫療器械的產品分佈+品類擴充+協同效應+渠道滲透+品牌積澱，即使沒有本次突發疫情，用常識就能判斷出大概率的結局
免責聲明：文中所有觀點僅代表作者個人意見，對任何一方均不構成投資建議。
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