1
宏觀股指
觀點：美股持續破位調整，市場短期面臨承壓
昨日各大股指寬幅震盪整固，滬深兩市成交量略有縮減，但仍維持在萬億級別。科技類板塊出現明顯分化，芯片板塊出現持續調整，涉及5G後端應用的雲計算、工業互聯網、低價位板塊領漲兩市。
昨日晚間在韓國、意大利、伊 朗等國家疫情持續擴散，美國疾控中心確認一名病人存在社區傳播的可能後，海外市場重新評估企業盈利前景，蘋 果、微軟相繼發出盈利預警，導致市場避免情緒高漲，美三大股指股指、WTI原油再度破位大跌超4%。儘管國內管理層在有序的政策調控，各項經濟活動待疫情過後也大概率迴歸正軌，但上述短期不利因素恐將傳導至國內市場，導致北上資金持續淨流出、國內市場風偏持續面臨衝擊。預計市場消化全球疫情擴散等利空因素、以及前期獲利盤，出現偏弱震盪的概率較大。
投資策略：週三提示的套保倉位繼續持有，若券商、科技類板塊盤中提振市場持續性不足，短期可考慮逢高後偏弱震盪思路應對，供參考！
2
貴金屬
觀點：美元走弱，金價繼續受到避險追捧
昨日美元指數錄得2月10日以來新低至98.658，進一步遠離上週錄得的近三年高位99.915。因應市場越發擔心美國政府可能低估隱患，並且懷疑美國是否已經對全球公共衛生事件做好準備。黃金繼續展開反彈，市場愈發擔心新冠肺炎正在變成流行病，促使投資人湧入避險資產。人們擔心旅遊限制、供應鏈中斷和需求下降對經濟的影響可能遠遠大於此前的預期。國內方面，昨日滬金主力合約AU2006衝高回落，收窄幅震盪小陽線。
策略方面，目前COMEX金價橫盤震盪，下方支撐暫看1625美元/盎司，建議背靠支撐逢低做多，破位止損離場。
國內方面來看， AU2006下方支撐暫看370.5元/克，可嘗試背靠支撐逢低做多，破位止損離場。
3
黑色品種
鋼材
觀點：庫存如期高累，盤面繼續回落
本週鋼材如期繼續累庫，目前供給端，鋼企主動減產，螺紋、熱卷產量持續大幅下降。需求端，下游加速復工，但需求尚未全面回暖，仍處於供大於求狀態。鋼企庫存壓力爆棚。螺紋、熱卷現貨價格漲跌互現，盤面受庫存壓力影響，繼續回落。預計短期市場小幅震盪，後期還需關注復工進程及庫存壓力。
鐵礦石
觀點：外礦供給預期恢復，連鐵繼續回調
庫存方面，港口庫存下降，鋼廠庫存略有下降。供給方面，澳洲、巴西發貨恢復至往年同期水平，到貨量略有上升。需求方面，疏港量上升，高爐開工率下降。下游鋼市需求並未實質性啟動，目前盤面情緒或已從預期轉為現實，短期內將走弱。
焦煤焦炭
觀點：下游復產有限，雙焦繼續下挫
供給方面，全國焦企本週開工上升。需求方面，鋼廠方面高爐生產下降，焦炭需求下降。庫存方面，焦炭庫存降低，焦煤庫存上升。綜合看，焦企逐步開工將使盤面偏緊趨勢得到緩解，短期內將偏弱震盪。
玻璃
國內浮法玻璃市場表現平淡，華中湖北地區船運有所改善；華東地區企業整體產銷僅在3成左右，庫存短期難以得到緩解，終端需求啟動緩慢，下游少量剛需採購，浮法玻璃現貨市場仍將承壓運行。操作上，5-9反套持有，05空單續持。
4
有色金屬
觀點：有色金屬企業開工率明顯上升，銅價繼續探底
銅
截至2月27日滬銅04合約收於45440元/噸，跌幅0.50%，昨日銅價繼續探底，偏弱震盪。疫情在海外的蔓延風險依然是風險資產價格下跌的主要原因，銅價相對抗跌，同時高庫存壓力，終端消費還在恢復中給銅價帶來壓力。不過根據中國有色工業協會的調查，當前我國有色金屬企業開工率已經達到90.5%，較上週提高了7.1個百分點，說明覆工復產運行較為正常，同時昨日現貨市場交投情緒較前幾日有所改觀，貼水幅度一定程度收窄，銅價進入一個“磨底”階段，操作上可以逢低短多操作，關注復產情況和政策調整。
鉛
精煉鉛供給端中長期過剩壓力短期內並沒有得以充分體現。在消費表現並不亮眼的背景下，鉛價修復空間將受限。鉛價維持震盪運行，操作上不建議追高。
鋅
在鋅消費恢復之前，若鋅價持續維持低位，鋅礦成本支撐或將有所體現。隨著復工復產的推進，鋅消費在向好的趨勢發展。從未來鋅供需結構看，當前鋅價已明顯超跌。單邊操作上短線觀望，關注全球疫情發展變化。中長線激進者可考慮逢低多單佈局。
5
化工品種
原油
隔夜油價再度暴跌。擔心公共衛生事件在中國境外蔓延可能導致全球經濟增長減緩並抑制原油需求，國際油價尾隨全球多數股市連續第五個交易日下跌，歐美原油期貨跌至一年多來最低。國外疫情來看，隨著各大媒體報道伊 朗副總統被確診新冠肺炎的消息，資本市場的避險情緒又一次受到了刺激。日韓等國疫情也在爆發階段，整體國際形勢難言樂觀。油價進入加速下跌階段，跌破45美金支撐關口的概率加大，關注vix指數走勢，操作上謹慎觀望。
PTA
昨日PTA現貨市場買盤氣氛得到提升，聚酯工廠出現抄底現象，午後PTA現貨基差小幅反彈。但昨晚全球股市及油價再度上演大跌行情，短期來看，由於市場對宏觀情緒的恐慌心態尚未褪去，近期PTA都將受到影響而延續弱勢下跌格局。供需層面來看，供應端裝置變化不大，下游調研來看，截至2月27日，江浙地區化纖織造綜合開機率在38%附近，環比上升22個百分點，增幅比上週加快13個百分點。各地區相繼出臺嚴格防控有序復工措施，工人到崗率正趨於增加，樂觀估計3月10日江浙地區化纖織造綜合開機率或攀升至70%-80%附近水平。供需層面恢復尚可，但難敵全球經濟大環境的崩盤，短期PTA受宏觀及油價衝擊為主，仍將延續弱勢下跌格局。
6
農產品
棉花
觀點：棉花出貨意願積極，成交清淡
昨日鄭棉受下游復工不及預期和美棉影響小幅回落，貼近估值低區。但目前資金驅動為主，難言拐點，謹慎入多。今日觀點延續。疫情持續衝擊宏觀環境，美棉顯著下跌。基本面方面，受全球棉花種植面積縮減影響，USDA全球展望論壇上調棉花價格預測。昨日穩步復工，部分地區短途運輸恢復。江浙等地零星試復工，紡織市場開始有少量成交，約3-4成企業已復工，但開機率不一，多數維持較低開機率。目前未有新增來單，多數以前期排單為主。從目前的種植意願調查來看，美國和我國棉花種植面積均有4-5%的縮減。目前鄭棉基本面研究偏空，盤面基本面支撐較弱，依舊以資金邏輯為主。
同時，當前鄭棉估值偏低，低估值下空頭數量和力度顯著減弱，盤面上呈現出高歌猛進狀態，待達到一定高度後，會顯著迴歸。
豆粕
觀點：缺豆預期提振，豆粕溫和上漲
2月27日油廠缺豆停機預期和挺價意願提振期價。大豆供給方面，美豆或在3月2日後進口增加，巴西大豆收割進度加快，但3月大豆到港較少；豆粕供給方面，壓榨量水平較高，豆粕庫存有所回升，但仍在低位；需求方面，生豬禽類需求受疫情影響仍然較弱。豆粕現貨較少，缺豆預期提振期價，但下游養殖恢復情況不佳，上漲基礎不牢固。建議持區間震盪思維，注意短多機會。套利方面前期空油粕比續持。
雞蛋
觀點：現貨弱勢維 穩，近月再現跌停
週四現貨弱穩趨勢不改，加之上週政策消息的利多情緒釋放完畢，空頭力量得以強勢碾壓，03合約再次跌停，04合約跌幅超過7%，主力05合約跌幅達到4.43%。現階段產區出貨較前期明顯改善，而消費仍主要由家庭消費支撐，各地復工與社會消費增長相比之下略顯緩慢，因此商超和流通環節補庫之後，產能盈餘問題凸顯，蛋價承壓下調，而養殖層面低價惜售和賭漲情緒能有效托住蛋價，因此預計本週蛋價繼續偏弱維 穩，盤面有望繼續偏弱下探，遠月合約受現貨拖累預計偏弱震盪，建議觀望為主。
套利：JD59價差反套可繼續持有。
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