1月新基金觀察 |產品動態回顧
新年伊始，權益類基金髮行大大提速，發展可謂如火如荼。權益類產品發行火熱是監管驅動、市場向好、渠道營銷等因素綜合作用的結果。第一，在監管層揚股抑債的註冊改革推動下，權益類基金不僅上報數量不受限制，審批效率也得到大幅提升。因此，各大基金公司紛紛搶灘佈局該類基金。第二，2019年權益類基金整體賺錢效應十分可觀，疊加春季行情回暖，2020年初投資者信心增加，申購該類基金熱情高漲。第三，為了迎來開門紅，代銷銀行往往會在第一季度加大營銷力度，從而加快了新基金的募集。
相反，在2019年第四季度持續火爆的攤餘成本法債基於2020年1月開始降溫。一方面，監管層對該類產品的管理不斷趨嚴：先是僅允許每家基金公司上報兩隻產品，最近又新增窗口指導限制單隻產品募集規模不可超過80億。如此一來，像2019年不斷有百億級別攤餘成本法債基成立的情況將不再出現。另一方面，隨著近年短期收益率的下行，機構對於中短期攤餘成本法債基的需求隨之下降，也在一定程度上降低了該類基金的發行熱度。
市場概述
在投資者市場預期向好的大背景下，2020年1月的新基金髮行市場延續了2019年底的火熱態勢。截至2020年1月31日，當月新成立的基金共86只，合計募得1622.67億元資金，雖較2019年12月的數量和規模分別下降43％和44％，卻創下過去三年同比數據的新高。在單隻基金方面，2020年1月的平均募集規模為18.87億元，是2019年同期數據的2.5倍。由此可見，2020年1月發行數量和規模的大幅下跌主要由春節假期引起，新發基金市場人氣依舊旺盛。
從運作方式來看，開放式基金在2020年1月的新發市場中占主導地位，新成立的69只基金合計募得資金1135.98億元，在總募集規模中的比例從前月的45％上升至70％。其中，ETF基金規模僅佔一成左右，其他開放式基金的規模佔比高達89％。受攤餘成本法定開債基發行限制的影響，封閉式基金的數量和規模在2020年1月發生了大幅下挫。當月新成立基金17只，共募集資金486.68億元，僅為前月募集規模的31％。
圖表1：新成立基金合計募集規模變動（單位：億元）
數據來源：Morningstar晨星（中國）
截至日期：2020年1月31日
圖表2：新成立基金平均募集規模變動（單位：億元）
圖表3：開放式、封閉式基金合計募集規模變動（單位：億元）
圖表4：
開放式、封閉式基金平均募集規模變動（單位：億元）
從基金結構來看，2020年1月的產品格局發生了較大的改變。隨著分類註冊審批制度的實施，新基金市場終於不再由債券基金主導，權益類基金佔比顯著提升。具體而言，1月共成立了32只混合型基金，募資規模達到792.11億元，佔據當月新成立基金規模半壁江山。其中激進配置型產品（股票比例在70％以上）有23只，合計募資631.99億元，佔混合型基金總規模的80％。股票型基金則有19只產品成立，合計募集資金233.39億元。若將激進配置型基金與股票型基金規模加總，權益類基金在1月共募集856.38億元資金，在總募集規模中佔比高達近六成。值得注意的是，在基金公司加速佈局權益基金的同時，投資者對該類基金的申購意願也十分強烈。2020年1月，首日售罄和比例配售的爆款基金屢次出現。除備受關注的科創主題基金持續大賣以外，交銀施羅德內核驅動混合基金更是一日之內吸金超500億。
1月有28只債券型基金成立，共募集資金526.14億元，較上月環比下降76％。債券型基金募集過程中分化現象較為明顯，其募集規模排名前四的產品均為定開債基，新發規模合計達到320億，而剩下的債基產品規模均較小，以10億以下居多。除此之外，1月還有3只QDII基金、1只對衝策略另類基金、2只可轉債基金和1只商品基金成立，產品種類較為多元化。
圖表5：2020年1月各類基金成立規模、數量情況
圖表6：各類基金歷史募集規模變動（單位：億元）
圖表7：定期開放債券型基金募集規模變化（單位：億元）
*注：2017年2月，工銀豐淳半年定開債券基金首募規模達到909.54億元，從而導致當期平均募集規模異常。
本文作者：Morningstar晨星（中國） 吳雪豔
本文源自Morningstar晨星
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