國際原油市場走勢回顧
本週原油期貨市場回顧
本週（2.20-2.26），國際原油期貨價格整體呈現下行走勢，美布兩油均價較上週下跌，周內對油價產生利空影響的主要有以下幾點：其一，除日韓以外，多箇中東國家已經出現新冠狀病毒確診病例，當前疫情已經波及30多個國家，全球傳染的威脅大幅增加，危機的蔓延引發了市場對於經濟前景的擔憂，對原油需求減弱的憂慮也再度加深；其二，OPEC在對於減產計劃的延續問題上再度產生分歧，俄羅斯方面表示，目前不急於宣佈其對OPEC提議的進一步減產的立場，因為石油市場上沒有緊急情況發生，而沙特、科威特和阿聯酋則討論瞭如果俄羅斯不協助進一步減產，則該三國將合計減產原油30萬桶/日。隨著三月份OPEC會議的臨近，市場猜測沙特和俄羅斯在減產問題上的分歧可能會影響OPEC減產的效果；其三，根據EIA最新週報數據，上週期間不僅美國原油庫存出現增加，且該國原油產量繼續維持在1300萬桶/日的歷史高位，增加了原油的利空壓力。
另一方面，由於新冠狀病毒疫情的影響，不止原油需求端受到打擊，原油供應可能也將受到影響，中東地區迎來疫情“暴發期”，阿聯酋、伊朗、伊拉克、黎巴嫩、以色列等國均已有確診新冠肺炎病例，如果中東地區疫情持續惡化，不排除影響該地區原油出口的可能性，屆時油市的供應缺口將迅速擴大。
本週原油現貨市場回顧
本週（2.20-2.26），原油現貨市場均價較上週下跌。中東原油市場方面，基準原油現貨估價繼續下跌，因冠狀病毒的蔓延加劇了原油需求的擔憂。另外，隨著4月裝中東高硫原油現貨交易接近尾聲，交易員們期待著中東生產商們公佈其下個月的原油官方售價以權衡5月裝船貨的需求。交易商表示，4月裝卡塔爾脫臭凝析油(DFC)的交易價為迪拜報價貼水約0.70美元/桶；卡塔爾低硫凝析油(LSC)的交易價為迪拜報價貼水1.70-2.00美元/桶。亞太原油市場方面，受冠狀病毒以及煉廠季節性維修的影響，亞洲現貨市場中對掛靠迪拜的中東原油需求在本月大部分時間內仍然黯淡。貿易消息人士指出，亞洲交易的4月裝俄羅斯ESPO混合原油的現貨升水價進一步跌至自2017年7月份以來的最低水平，因為受中國新冠肺炎病毒影響，主要買主中國的需求下降。中國是俄羅斯ESPO混合原油的主要買家。俄羅斯國家石油公司（Rosneft）通過標書售出五船4月裝ESPO混合原油現貨，售價為迪拜報價升水約1.70-1.80美元/桶，買家可能是中國買家和一位交易商。雖然中國買家依然在購買ESPO混合原油船貨，但是相對於往常，中國對該原油的需求大幅減少。
原油期貨市場影響因素分析
供需因素
本週（2.20-2.26），原油市場供需消息面表現清淡，投資者的焦點多集中於中國境外地區新冠肺炎疫情的擴散情況，以及各國出臺的疫情防控措施是否能夠有效阻止傳播並降低對全球經濟的衝擊上。從EIA報告數據來看，上週美國原油淨進口量繼續回落，但原油庫存則錄得少量增加，這顯示美國原油需求仍處於季節性的回落週期內。雖然同期美國燃油庫存錄得下降，但部分是受到煉廠開工率及原油加工量下滑所影響。此外，沙特和俄羅斯於周內表示仍在對OPEC+減產事宜進行討論，但市場對相關事件的關注度偏低。OPEC已決定於3月5日於維也納召開第178屆成員國大會和第八屆OPEC+部長級會議。此外，利比亞國家石油公司最新數據顯示，該國原油產量自此前低點略有回升。
原油期貨市場走勢預測
下週市場預測
技術圖上，NYMEX主力合約原油價格在當週（2.20-2.26）重新開啟了下行大門，波動範圍拉大至5.05個美元，主流運行區間為53.78-48.73美元/桶。當週打壓油價的主要因素，是新冠病毒肺炎在中國以外地區擴散，引發市場對石油需求減緩的擔憂。截至26日，WTI報收48.73美元/桶，環比下跌4.56美元/桶或8.56%；截至26日當週，WTI的均價為51.44美元/桶，環比下跌0.73美元/桶或1.39%。從形態上來看，KDJ指標線進入弱勢區並平行延伸，表明油價走勢或反轉；MACD指標線在弱勢區平行延伸，綠色動能柱縮水，標誌著油價下行動力不足。目前油價回到了5日均線的上方，但依舊偏離其他日均線，因此有望繼續上升。
從投機面來看，投機商在紐約商品交易所輕質原油期貨中持有的淨多頭增加3.8%。本週（2.20-2.26），美國方面，公佈出的經濟數據基本與此前市場預期一致，市場人士普遍認為2020年初美國經濟表現出了更多的良好跡象，未來幾個月經濟仍將穩步增長。但是需要注意的是，由於疫情引發市場對全球經濟增長的擔憂。歐元區方面，由於受到公共衛生事件帶來的影響，歐元區一季度經濟並不樂觀。除德國經濟可能接近停滯以外，歐盟委員會警告，意大利也已在懸崖邊緣，該國對鉅額債務進行再融資的能力存在“高”風險。
本週（2.20-2.26），全球的目光都集中在中國以外的疫情擴散上，由於擔心公共衛生事件加速擴散，因此加劇對全球石油需求減緩擔憂。26日，中國境外的冠狀病毒感染病例數量首次超過中國國內，在歐洲，意大利是該地區的主要關注對象。截至日本當地時間2月26日21時，日本累計確診新冠肺炎病例891例，因新冠肺炎累計死亡7例。韓國疾病管理本部發布的最新統計數據顯示，當地時間25日16時至26日9時，韓國新增169例新冠病毒感染病例，累計確診病例數增至1146例。中東多國也出現新冠病毒病例，當地時間25日，伊朗共確診新冠肺炎患者95例，死亡15例，目前，多個伊朗周邊鄰國已對往來伊朗採取了限制性措施。中東地區國家阿曼、伊拉克、科威特和巴林24日均報告了本國首次確診的新冠病毒感染病例，且所有病例都有伊朗旅行史。
金聯創預計下週（2.27-3.4），全球疫情的發展態勢將左右油價的走勢，由於疫情在中國以外的範圍內正處於擴散階段，因此對油價形成極大的打壓。但隨著OPEC+會議的臨近，或許能抵消原油的部分跌幅。以WTI為例，預計下週的主流運行區間在46-52（均值49）美元/桶之間，環比下跌2.44美元/桶或4.74%。
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