有的人說價值投資就是買便宜的股票，也有的人說價值投資就是買了股票不動，消極等著上漲。
這些都屬於比較狹隘的對於價值投資的理解。
我認為巴菲特的價值投資的第一點，也是他的投資核心，就是要有現金流，這個完全不同於股票是否便宜。
這個不是企業的經營現金流，而是真金白銀給投資人的現金回饋。
便宜的股票如果沒有現金流，投資就缺少穩定性。
貴的股票，如果現金流很好，也是價值投資的優秀標的。
這個投資原則的核心就是投資以後，即使公司其他沒有任何變化，投資人隨著時間的推移，能夠獲得最起碼的一些現金持有收益。
也就是說，如果選擇價值投資一個股票，這個股票必須要分紅，要有持有的收益。
如果沒有任何持有的收益，巴菲特的價值投資觀決定了他不會投資這樣的股票，即使這個股票很便宜。
巴菲特的價值投資也不是狹隘的只投資“便宜”的股票。
實際上，巴菲特一直在投資一些科技股。
當然，他也是秉承確保有現金流的原則。
比如大家都很熟悉的亞馬遜，全球電子商業巨頭，美股中的三個市值過一萬億美元的公司之一。
大家可能不太瞭解的是巴菲特投資了亞馬遜。
但是由於亞馬遜一直沒有分紅派息，所以普通股沒有現金流。
因此，巴菲特沒有買亞麻的普通股，買的是亞馬遜的可轉換債券。
這個債券雖然利息不高，只有3%，但是，如果亞馬遜股價大漲，投資人可以很容易把債券轉成股權，參與股價上升的投資收益。
如果亞馬遜股價不漲，或者下跌，可轉換債券除了利息外，還有到期日。巴菲特的投資可以拿回本金。
相比較而言，美股的另一個科技巨頭，蘋果，也是市值超過一萬億美元。
和摳門的亞馬遜公司不同，蘋果公司一直支付大量分紅，以及回購股票。
在蘋果這個公司的投資上，巴菲特就是典型的買入股票，獲得分紅。
巴菲特在兩年前蘋果股票的買入均價在110美元左右，現在蘋果的股價在310美元。
加上分紅，他的兩年多的盈利在兩倍半以上。
大家都一直說蘋果股票太貴。在巴菲特看來，只要蘋果在不斷分紅，不斷回購，有持有收益，就是好投資。
第三點，巴菲特的價值投資之道並不是買了就消極不動，長期持有。
不管是可口可樂，還是運通信用卡，或者是亨氏食品，在大量買入股票後，除了獲得股利，巴菲特也是非常積極的參與公司的管理，包括對於管理層的一些公開和私下的干預建議。
比如巴菲特非常有名的可口可樂公司股票的投資，他除了長期持有，也經常發表公開信，通過接受媒體訪談等形式來傳遞對於公司管理層的看法。特別是在管理不力的時候，他的公開談話導致可口可樂的管理層被徹底替換。
在運通信用卡這個案例上，巴菲特親自加入公司董事會，擔任董事，直接參與公司的運營，確保他的投資能夠不斷上漲。
而在亨氏食品股票的投資上，巴菲特自己沒有直接出馬，而是支持他的合作伙伴，巴西私募股權投資基金公司3G來接管企業。通過大規模降低成本，裁員來提高企業的經營利潤。
所以說，巴菲特的價值投資不是隻買便宜股票，然後買了不動等著。
他買的是現金流，即使股票很貴如蘋果，他也會重倉買入。
他買了後也會積極參與管理，通過各種渠道來影響管理層，發表他的意見。
最後，還有一個小秘密。很多國內的投資人認為美股太遠，沒法像A股一樣，可以上門調研，通過和管理層的交流來獲得更好的消息，有助於投資收益。
巴菲特老先生的價值投資策略的一個附加點就是不調研。
他認為去企業現場調研不會有任何收穫，管理層只會把好聽的東西講給你聽。
他在購買股票前從來不去公司調研，和管理層交流等等。
他只關注數據，關注每個季度的財務報表。
他認為通過閱讀文件數據來了解公司，進行投資就足夠了。
因此，我相信國內的投資人完全可以藉助於現在的大量網絡數據和信息投資美股，不需要去美國公司上面調研後再做判斷。
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