有的人说价值投资就是买便宜的股票，也有的人说价值投资就是买了股票不动，消极等着上涨。
这些都属于比较狭隘的对于价值投资的理解。
我认为巴菲特的价值投资的第一点，也是他的投资核心，就是要有现金流，这个完全不同于股票是否便宜。
这个不是企业的经营现金流，而是真金白银给投资人的现金回馈。
便宜的股票如果没有现金流，投资就缺少稳定性。
贵的股票，如果现金流很好，也是价值投资的优秀标的。
这个投资原则的核心就是投资以后，即使公司其他没有任何变化，投资人随着时间的推移，能够获得最起码的一些现金持有收益。
也就是说，如果选择价值投资一个股票，这个股票必须要分红，要有持有的收益。
如果没有任何持有的收益，巴菲特的价值投资观决定了他不会投资这样的股票，即使这个股票很便宜。
巴菲特的价值投资也不是狭隘的只投资“便宜”的股票。
实际上，巴菲特一直在投资一些科技股。
当然，他也是秉承确保有现金流的原则。
比如大家都很熟悉的亚马逊，全球电子商业巨头，美股中的三个市值过一万亿美元的公司之一。
大家可能不太了解的是巴菲特投资了亚马逊。
但是由于亚马逊一直没有分红派息，所以普通股没有现金流。
因此，巴菲特没有买亚麻的普通股，买的是亚马逊的可转换债券。
这个债券虽然利息不高，只有3%，但是，如果亚马逊股价大涨，投资人可以很容易把债券转成股权，参与股价上升的投资收益。
如果亚马逊股价不涨，或者下跌，可转换债券除了利息外，还有到期日。巴菲特的投资可以拿回本金。
相比较而言，美股的另一个科技巨头，苹果，也是市值超过一万亿美元。
和抠门的亚马逊公司不同，苹果公司一直支付大量分红，以及回购股票。
在苹果这个公司的投资上，巴菲特就是典型的买入股票，获得分红。
巴菲特在两年前苹果股票的买入均价在110美元左右，现在苹果的股价在310美元。
加上分红，他的两年多的盈利在两倍半以上。
大家都一直说苹果股票太贵。在巴菲特看来，只要苹果在不断分红，不断回购，有持有收益，就是好投资。
第三点，巴菲特的价值投资之道并不是买了就消极不动，长期持有。
不管是可口可乐，还是运通信用卡，或者是亨氏食品，在大量买入股票后，除了获得股利，巴菲特也是非常积极的参与公司的管理，包括对于管理层的一些公开和私下的干预建议。
比如巴菲特非常有名的可口可乐公司股票的投资，他除了长期持有，也经常发表公开信，通过接受媒体访谈等形式来传递对于公司管理层的看法。特别是在管理不力的时候，他的公开谈话导致可口可乐的管理层被彻底替换。
在运通信用卡这个案例上，巴菲特亲自加入公司董事会，担任董事，直接参与公司的运营，确保他的投资能够不断上涨。
而在亨氏食品股票的投资上，巴菲特自己没有直接出马，而是支持他的合作伙伴，巴西私募股权投资基金公司3G来接管企业。通过大规模降低成本，裁员来提高企业的经营利润。
所以说，巴菲特的价值投资不是只买便宜股票，然后买了不动等着。
他买的是现金流，即使股票很贵如苹果，他也会重仓买入。
他买了后也会积极参与管理，通过各种渠道来影响管理层，发表他的意见。
最后，还有一个小秘密。很多国内的投资人认为美股太远，没法像A股一样，可以上门调研，通过和管理层的交流来获得更好的消息，有助于投资收益。
巴菲特老先生的价值投资策略的一个附加点就是不调研。
他认为去企业现场调研不会有任何收获，管理层只会把好听的东西讲给你听。
他在购买股票前从来不去公司调研，和管理层交流等等。
他只关注数据，关注每个季度的财务报表。
他认为通过阅读文件数据来了解公司，进行投资就足够了。
因此，我相信国内的投资人完全可以借助于现在的大量网络数据和信息投资美股，不需要去美国公司上面调研后再做判断。
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