京東、聚美優品啟動上市、唯品會併購樂蜂網、大眾點評獲騰訊戰略投資，這些眼花繚亂的資本運作，都有紅杉中國的背影。在併購上市的大潮中，紅杉資本賺得盆滿缽滿，一夜之間，幾乎整個中國PE界都在談論紅杉。
創立於美國的紅杉資本素有“硅谷風投之王”之稱，以互聯網投資著稱。2005年，沈南鵬帶領的紅杉資本首次進入中國，在相當長的時間裡，沈南鵬更多佈局傳統行業，在中國的聲名也遠不如紅杉硅谷總部。2010年之後，也就是進入中國第5年，紅杉中國才開始佈局互聯網。
從2005年沈南鵬帶領紅杉資本進入中國開始，在近十四年的時間裡，沈南鵬交出了怎樣的答卷?
沈南鵬的投資之路
2005年之前，IDG在中國耕耘了10年，正如日中天，基本上IT最好的項目全被它一家給包了，沈南鵬只有撿漏的份。因為找不到太好的項目，沈南鵬非常謹慎，從2005年至2006年，紅杉才投了七、八個項目，總共不到5000萬美元，而且全是跟投，沒有一單超過1000萬美元。
怎麼辦?沈南鵬能想到的就是加緊學習，做一個學習曲線的累積。
首先是向師傅學，向紅杉資本前輩學。很快他就悟到紅杉最精華的投資理念，一是投資於賽道，而非賽手，二是要投出別人投不出的項目。
其次是向朋友學。2006年以後，沈南鵬從幕後走向臺前，成為很多投資論壇的嘉賓。有一次，他去北京人民大會堂參加一個論壇，結果出來等車的時候碰到了周鴻禕，由此兩人結下了友誼。
據說當年，沈南鵬錯失王興的“校內網”也是因為周鴻禕潑了一盆冷水，結果改投“佔座網”導致慘敗。好在後來周鴻禕出來做聚合BBS搜索，沈南鵬毫不猶豫向奇虎360投了600萬美元。
經過2年多的內外兼修，沈南鵬養成了“快、穩、準”的投資風格，周鴻禕評價“沈南鵬是一個飢餓的人，看到項目就像聞到了血腥味的狼一樣，或者像鯊魚聞到血腥味一樣，去拼搶，去追蹤。”他認為一個企業的CEO 必須“定戰略、重產品、帶團隊、算好賬”，一個都不能少。
沈南鵬所管理的紅杉中國會幫助投資企業獵聘高管、衝刺IPO，甚至派人參與所有的高管面試。當時，美團網的王興就常在深夜收到沈南鵬的電話“討論工作，直奔主題”。
沈南鵬和他的紅杉中國自2005年9月成立以來的十多年間，投下了一長串風雲公司。8年的投行生涯讓沈南鵬非常懂得判斷哪些公司可能得到資本市場認可，而5年的創業經驗又讓他善於篩選合適的創業隊伍。
9年狂吸122億
根據公開信息顯示，紅杉中國團隊目前管理約20億美元的海外基金和近40億人民幣的國內基金，用於投資中國的高成長企業。
那麼，進入中國9年以來，紅杉資本究竟在中國賺走了多少錢?
從退出渠道來看，紅杉主要通過併購和上市退出。紅杉中國153個投資項目中，21家已在美國、香港、內地等地上市。對這21個上市項目投資收益進行逐一估算髮現，紅杉中國僅這21個上市項目，總投資淨收益約122億人民幣。
不過，忽略期間的各種失敗項目成本、人力成本不計，紅杉中國這9年21家成功上市的項目回報122億人民幣，折回僅19.3億美元，而紅杉總部最近僅憑6000萬美元投資得到了WhatsApp19%股份一單便獲利近30億美元。紅杉中國團隊交出的答卷與美國紅杉的差距還有很長一段路要走。
紅杉中國獲利最豐厚的項目當屬奇虎360和唯品會，分別淨賺4.98億美元和2.37億美元。
奇虎招股書顯示，紅杉2006年向奇虎360投資600萬美元，當時每股50美分，2006年11月第二輪投資中注資100萬美元，每股66美分。奇虎360首日上市股價達34美元，紅杉持股8.5%，價值5.05億美元。由此計算，紅杉700萬美元投資五年獲得72倍回報，盡賺4.98億美元。
2010年，紅杉開始投資唯品會，注資3500萬美元，淨收益2.37億美元，雖然賬面收益比不過奇虎360，但紅杉資本作為幕後主導，將唯品會、樂蜂網、聚美優品三者歸宿巧妙安排，坐收最大漁利。
回顧此前點點滴滴，沈南鵬坦承，在紅杉中國剛創立的一兩年裡，會有追求獨角獸、IPO企業數量的心態。但是到一定階段後就不會太追求面上的東西和營銷的故事，而是著重核心競爭力，關注投資機構是否能對行業產生比較好的影響力，更關注自身隊伍和文化建設是否成功。
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