中國基金報 泰勒
轉眼又到了週一A股開盤的日子。
想必1.6億股民都很著急知道，經歷了全球股市暴跌的一週，A股週一到底會怎麼走，基金君找來了不少券商分析師的觀點，希望對大家投資有幫助。
回顧一週全球股市
疫情蔓延，美歐股市一週跌超10%
新冠肺炎疫情在境外不斷蔓延，讓投資者對2020年全球經濟前景感到悲觀，全球股市遭遇劇烈衝擊。
美三大股指本週均跌逾10%。其中，道指有兩個交易日跌幅超過1000點，粗略計算，自2月12日高點至週五收盤，道瓊斯指數下跌4142點，跌幅達到14%，基本在短短不到兩週的時間內把從2019年道指至今的漲幅抹平了。
過去一週，歐洲斯托克50指數跌逾12%，倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數跌超11%，法國巴黎股市CAC40指數累跌近12%，德國法蘭克福股市DAX指數跌逾12%，用“滿目瘡痍”、“淪陷”、“災難”等詞形容都不為過。
A股方面，上證綜指週五跌3.71%，創業板指跌5.7%。
一張圖看懂最近一週全球資本市場的跌幅，可以說A股已經很扛打了。
好消息是：美股週五迎來大逆轉
在開盤後又是千點暴跌後，美股上演強勢反轉，納斯達克指數最終翻紅，道瓊斯指數和標普500指數，從盤中一度跌逾4%，到收盤收窄至跌1.39%、0.82%。
週一A股或可安心。與中國A股關聯密切的富時A50期指，從盤中跌逾2%，一路拉昇最終收漲0.36%。可以說是給A股投資者一顆定心丸了。
券商周末緊急分析
週一A股開盤這麼走
中泰證券：不差錢 不悲觀
當前海外疫情仍在擴散階段，再加上美國部分經濟數據走弱，大選再生變數，全球經濟增長的預期發生巨大轉變，是本輪全球風險資產大跌、避險資產大漲的重要推手。在疫情持續發酵、而積極政策尚未出臺之前，恐怕海外市場依然會比較震盪。尤其是美國的股市和中國的樓市很類似，過去十多年流動性寬鬆、“資產荒”的環境，推升了資產的泡沫，一旦下行風險確認，勢必會轉向“殺跌”模式。
不過，政策已經被資產價格“綁架”，更加積極的貨幣和財政政策註定會快速推出，當前市場預期美聯儲3月大概率降息50BP，且年內大概率降息100BP以上。就國內市場而言，我們認為沒有必要太悲觀。不僅僅是因為國內疫情得到控制，還因為本身驅動市場行情的核心因素並不是基本面，而是流動性寬鬆、政策積極。疫情的到來不僅沒有打破資產配置的邏輯，反而強化了資產配置邏輯。
安信策略：黃金坑2.0，這次修復將更穩健
我們曾提出因國內疫情擔憂產生的調整是“黃金坑”，此後市場確實快速修復了節後的跌幅，創業板指數更是快速創出新高。綜合考慮當前形勢，我們對A股市場目前狀態的看法是，當前因海外疫情擔憂產生的調整是“黃金坑2.0”。
和“黃金坑1.0”可能有所不同的是，市場的位置尤其是科技股的位置相對更高一些，當然同時全球無風險利率也進一步降低。我們認為，從市場規律來說，“黃金坑2.0”的修復行情可能會走得更為穩健一些，市場風險偏好可能相對略降一些，這使得市場修復的速度和結構上也會和“黃金坑1.0”的修復行情有所不同，預計修復速度相對更緩和一些，結構上不會過於極端，市場不會再過度追捧題材股，更關注基本面：一季報，今年景氣及中長期空間，機會將主要以優質成長股為主，同時受益於穩增長力度加碼的低估值股也會有適當表現。
海通策略：全年市場向上格局未變 主線仍是科技+券商
①這次調整誘因是外盤大跌，本質是節後流動性驅動市場快速上漲，但基本面較差，市場形態類似19年8月初-12月初。
②市場休整的時空需跟蹤全球新冠疫情的進展及對沖政策，A股估值分位數優於美股，股市中期趨勢取決於內在基本面。
③盈利W二次築底後最終將回升，全年市場向上格局未變，堅定信心，保持耐心，休整後主線仍是科技+券商。
中信策略：科技股進入業績和估值的校準期
科技股近兩個月的上漲主要依賴於流動性的驅動，海外市場的劇烈波動動搖了存量浮盈盤，打破了資金接力的正反饋。同時隨著3月經濟的恢復，實體融資需求上升，金融市場剩餘流動性減少，預計純粹抬估值的過程將告一段落，加之此輪上漲後解禁和減持規模的上升，科技股將進入業績和估值的校準期，個股將走向分化，優質科技白馬將最終勝出。
1）預計今年3月將提前開啟科技板塊業績和估值的校準期。此輪調整後，從估值來看，創業板指P/E估值與滬深300估值之比仍接近5倍，接近2013年中和2015年3月水平。從業績來看，考慮到疫情對絕大多數企業一季度利潤造成衝擊，預計一季報滿足預披露要求的科技股數量大增，遠高於往年同期，提前開啟科技板塊業績和估值的校準期。
2）中小市值公司3月份面臨很大的解禁壓力。除了1月份天量解禁規模，3月份預計仍有超過3000億的解禁規模，短期壓力尚存，直到二季度解禁壓力才有所緩解。按行業劃分，3月解禁市值前五的行業包括通信、輕工製造、醫藥、交通運輸、傳媒。此外，電子和計算機也位列前十。按公司規模劃分，100億以下中小市值公司解禁壓力最大。
A股依然處於 “小康牛”的途中，流動性寬鬆的邏輯仍然成立，預計疫情退潮後產業資本入場和下半年基本面回補驅動的第二輪上漲將在二季度啟動。不過，金融市場剩餘流動性的邊際縮減，前期市場高熱度對增量資金的消耗，都意味A股市場將進入平和期，不會出現春節後“V型”反轉的態勢。對投資者而言，是逐步配置的良機。
配置建議：a）受益於經濟預期見底、復工復產推動的週期板塊當前具有較高的交易價值，重點關注有色、建材、化工板塊相關龍頭；b）科技股因海外市場帶來的情緒衝擊提前出現了大幅度的調整，考慮到有業績支撐的科技和醫藥龍頭在二季度預計會重新回到上行通道，建議已重倉科技板塊的投資者不必大幅調倉，保留科技白馬，調整純主題/概念性質的個股；c）從長線佈局考慮，估值有充分調整的可選消費板塊迎來較好的配置期。
中信建投：回調如期而至 三條主線加倉
中信建投策略團隊認為，當前估值仍處中位數，科技股回調釋放風險，大部分行業從自下而上角度觀察出現機會，建議關注復工變化，三條主線加倉。第一，產業景氣上行、流動性政策支撐的科技板塊，在市場回調後，可以再次加倉，這也是全年資本市場的主線，因此我們計算機、電新和通信等行業參會積極。第二，隨著企業逐漸復工，此前需求被壓縮的汽車、食品飲料、地產、家電、餐飲旅遊等消費行業將重新反彈，需要加配。第三，受益於資本市場改革與流動性充裕的券商板塊。
國君策略：A股牛市基調不變 風格切換首推中游週期
1、美股調整還要多深？我們傾向於近尾聲。
全球債務狀況在次貸和歐債之後有了顯著的改善；從各國央行，尤其是聯儲的政策反應情況來看，應對金融市場危機的措施在中短期內的效果顯著。考慮到鮑威爾表態及市場對三月份聯儲降息的預期陡增，不考慮全球疫情擴大的情況下，我們傾向於認為此次美股的調整逐步接近尾聲。
2、疫情會催化風格切換展開嗎？會，原因有三：
1）國內疫情明顯控制，企業復工有序，政策託底明確，牛市基調不遠；
2）風格比價上，科技走強後，週期性價比凸顯；
3）全球疫情雖擾動，卻提升了基建及新基建超預期概率，週期板塊受益。
3、科技行情結束了嗎？風格切換，階段休整待出發。
科技中期邏輯無分歧，但是短期估值的掣肘使得科技取決於增量資金的多少。本週一方面市場交易量放大，另一方面5G、芯片等ETF流入金額合計超過100億元，籌碼和流動性交換較為健康。整體來看，新成立科技基金和居民財等增量資金有望逐步消化科技恐慌。
4、上行趨勢延續，科技推薦不變，週期首推中游。
1）估值處於較低、回升彈性較大中游週期，如水泥、工程機械、航空；
2）高景氣子板塊，如新能源汽車、遊戲、信息安全。
興業策略：這個階段 是投資者配置“兩頭走”好時機
2月份的上漲相比於1月份斜率更陡、時間更短、浮盈更多，在全球事件外部因素的催化下，也出現了相對更大幅度的一些調整。兩次調整是由於外部事件衝擊、對風險偏好影響、獲利盤了結所帶來的短期調整。
這次調整也與1月份有些不同之處。調整後，市場逐步迴歸基本面運行邏輯。同時，更需要關注海外防控措施效果，特別是海外市場可能對A股的潛在影響和擾動。在這樣的背景下，分子端、分母端都需要時間去改善，市場以震盪結構性機會為主。
這個階段，投資者結合年報、一季度去偽存精、精耕細作、精挑細選“好股票”，積極佈局“好賽道”的“上車點”，是投資者配置“兩頭走”的好時機，一頭佈局低估值、高分紅、業績穩的核心資產價值龍頭。一頭介入大創新真正科技龍頭公司（5G應用、新能源車鏈、產業互聯網、半導體鏈）。
特朗普說美聯儲降息“差不多是時候了”
北京時間3月1日消息，美國總統特朗普說，無論是否關係到疫情帶來的股市暴跌，美聯儲拿出“領頭人”的樣子率先降息都“差不多是時候”了。
“看看就知道，美聯儲的影響力極大，其中很多關乎心理，也有很多關乎現實，”特朗普在就政府新冠病毒疫情應對措施舉行的白宮新聞發佈會上說。
以疫情對美國經濟構成的“風險在不斷演化”為由，美聯儲主席鮑威爾週五為潛在降息打開了大門。
“美國經濟基本面依然強勁，”鮑威爾在只有四句話的聲明中說。“然而，新冠病毒疫情對經濟活動構成的風險在不斷演化。美聯儲正在密切關注形勢發展以及這種形勢發展對經濟前景的潛在影響。我們將盡量妥善地使用我們的工具來為經濟提供支持。”
長期以來特朗普一直在敦促美聯儲下調利率。
“我認為這是他們不僅因此、而是在此之前就應該做的事情，”特朗普說，所言指的是疫情造成的恐慌。“我們因該有最低的利率；現在我們的利率不是最低的。”
特朗普讚賞了一些國家施行的負利率，儘管瑞士、日本等國家採取的這種激進政策為的是刺激經久疲軟的經濟增長。
特朗普還表示，在標普500指數創出了2008年以來的最大一週跌幅後，他對美國股市依然抱有信心。之前這一基準指數經歷了七連跌。
“市場失地都會收復，”特朗普說。“市場還是非常強勁的。”
好了，祝福A股週一能大漲！
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